Шоутайм на российском рынке продолжается! Сегодня поведаю поучительную историю на тему российских брокеров.
Одной из важных систем защиты инвестора от нерыночных рисков является сегрегация счетов. Сегрегированный счет - это когда ваш счет учитывается отдельно от активов брокера, управляющей компании и т.д. То есть если что-то с брокером или УК случится, то ваши деньги это не затронет.
В моей книге есть статья "Дело о банкротстве REFCO", где мы разбирали как в США банкротился брокер в 2011-м году, в том кейсе сегрегированные счета очень круто спасли капиталы клиентов брокера. Раньше мы жили и думали, что сегрегация счетов - является нормой для рынка. Однако брокер "Универ Капитал", ранее входящий в топ-10 операторов торгов Московской биржи, показал нам, что в России это не так...
История такова, что брокер до начала заварушки совершал сделки РЕПО - под активы на счете он получал ликвидность, на которую покупал другие активы. Он очень любил облигации, настолько, что, по непроверенной информации, брал их с плечом х10. Однако, когда активы резко упали - брокер не смог вовремя "перезанять, чтобы переотдать", а затем и вовсе утратил возможность совершать сделки РЕПО. Как результат «с 28 февраля по 17 марта НКЦ начислял штрафные проценты за перенос маржинальных клиентских позиций по ставке 200% в долларах США, 300% годовых в евро и 40% годовых в рублях. В результате за указанный период сумма процентов, начисленных НКЦ, составила 880 495 615 рублей».
Когда локдаун на российском рынке кончился - от НКЦ пришли коллекторы с настойчивой просьбой платить по этим накопленным штрафам. В результате “под нож” пошли не только активы самого брокера, но и счета добросовестных клиентов, которые ни слухом ни духом ни про какие сделки! Сотни миллионов рублей клиентских убытков...
Как оказалось, что брокер изначально мог учитывать активы клиентов на отдельных счетах, но... почему-то этого не сделал. В целом понятно, почему, это же денег стоит и прочие мелкие неудобства, но всё же... В результате, активы продаются по ценам ниже средне-рыночных, клиенты несут убытки, а брокер начал писать письма во все официальные инстанции.
На сегодняшний день Универ капитал находится в состоянии кота Шрёдингера. Одновременно и жив, и мёртв.
Однако я вынужден отдать должное руководству брокера! Они могли сложить лапки и пойти ко дну, как FXRB. Однако они выбрали бороться и достигли немалых успехов. Во-первых, они смогли уговорить НКЦ отменить им штрафы, ранее списанные 1,2 млрд рублей вернулись на клиентские счета. Во-вторых, они договорились с ЦБ о санации брокера. О санации! Брокера! Карл! Брокеров не санируют, нет такой процедуры в нашем законодательстве :) процедуры нет, а санация есть... Брокер заявил, что смысла в банкротстве теперь нет. Плюс, насколько я знаю, там ключевые акционеры брокера своими деньгами дыры закрывали на астрономические суммы... В общем, этот котик активно хочет выжить.
Они даже объявили что "Универ Капитал" с 1-го июня продолжит операционную деятельность! Однако там и заморозка активов в НРД подъехала... А у Универа там было порядка 40% активов, если не ошибаюсь... В общем, выживут или нет - непонятно.
А что точно понятно - клиенты брокера столкнулись с огромными потерями из-за всей этой ситуации. Убытки, заморозка активов, внутренние процедуры по реструктуризации активов, которые включали принудительную конвертацию по курсу, да и пока всё заморожено - потери от инфляции... Можно же было в это время под 21% депозит в банк положить? А уж сколько нервов потрачено...
Очень интересный и показательный кейс. Если бы счета клиентов были также сегрегированы, как это было у REFCO, всё было бы гораздо проще...
Автор: Иван Онищенко