Morgan Stanley: на рынках началась смена парадигмы
По словам Теда Пика из Morgan Stanley, мировые рынки находятся в начале фундаментального сдвига после 15-летнего периода, определяемого низкими процентными ставками и дешевым корпоративным долгом.
«Это экстраординарный момент: у нас первая пандемия за 100 лет; нас первый крупномасштабный конфликт в Европе за 75 лет (бомбежка Сербии не считается конфликтом по мнению американца, видимо); у нас первая инфляция в мире за 40 лет», — сказал Пик. «Когда вы смотрите на комбинацию, пересечение пандемии, войны и инфляции, это сигнализирует о смене парадигмы - конце 15 лет финансовых стимулов и грядущей новой эре».
На рынках будут доминировать две силы – беспокойство по поводу инфляции - “огонь”, и рецессия - “лед”. И конфликт между инфляцией и рецессией не разрешится в одночасье. В течение многих лет после финансового кризиса трейдеры имели дело с искусственно спокойными рынками, что давало им возможность не сильно напрягаться. Теперь, когда центральные банки по всему миру начинают бороться с инфляцией, трейдеры государственных облигаций и валют должны быть более активными.
Вместо того, чтобы присоединиться к предупреждениям об ураганном и шокирующем будущем экономики от Джейми Даймона из JPMorgan Chase и Джона Уолдрона из Goldman Sachs, со-президент Morgan Stanley высказал мнение, что из пепла этого переходного периода возникнет новый бизнес-цикл.
«Этот сдвиг парадигмы в какой-то момент приведет к новому циклу», — сказал он. «Прошло так много времени с тех пор, как нам приходилось задумываться о том, на что похож мир с реальными процентными ставками и реальной стоимостью капитала, которые отличают компании-победители от компаний-проигрышей, акции-победители от акций-проигрышей».
