Финансовый аналитик о том, что наша страна переживает санкции
По всем возможным направлениям Россия находится в намного лучшем положении, чем ожидалось недоброжелателями, уверен Павел Spydell Рябов. Финансовая система устойчива, зарплаты растут не только в номинальном, но и реальном выражении; доходы от нефтегазового экспорта бьют рекорды, и т. д. От стремительного бегства иностранных инвесторов тоже плюс: активы реализуются так, что возникает уникальная возможность совершенно законным путем получить их за бесценок.
«Ну не шмогла я, не шмогла!
Коварный замысел на экономический блицкриг Запада против России как-то не особо удается. Чем больше жалких потуг от Европы и США, тем стремительнее происходит дезинтеграция. Долгосрочные потери у всех сторон, однако от разрыва связей больше ущерба несут США и Европа.
Скорее не через прямые факторы, т. к. вес России во внешнеторговых и финансовых операциях достаточно незначителен, а в виде косвенных факторов — «налога на тупость», т. е. через рост издержек и через утрату статуса резервных валют, через политическую дестабилизацию.
Конечным бенефициаром во всем этом является Россия, которая имеет устойчивую чистую экспортную позицию по всему сырью, которое сейчас растет — нефть, газ, уголь, удобрения, пшеница, металлы. Запрет на экспорт в ЕС доставляет России проблем, но скорее логистических. Физический экспорт в тоннах сырья упадет, однако это будет компенсировано ростом цен. Чем стремительнее они запрещают экспорт — тем активнее растут цены.
Наглядный пример — газ, где физические поставки в Европу падают почти на 40%, однако средние экспортные цены компенсируют провал в физическом экспорте и даже дают бонус сверху. По моим оценкам, экспортная выручка Газпрома в пересчете в евро за январь–май 2022 выросла в 2.3-2.5 раз относительно 2021.
Счет текущих операций за январь – май 2022 г. по предварительным расчетам составляет около 118 млрд, что сопоставимо с рекордным 2021 г. Чтобы понимать масштаб, для сравнения, — в 2020 г. счет текущих операций был 36 млрд, в 2019 году 65 млрд, в 2018 г. — 116 млрд, в 2017-м — 32 млрд, в 2016-м лишь 24 млрд.
Объем нефтегазовых доходов бьет все рекорды, несмотря на санкции. России в кризис удается функционировать с редчайшим явлением — двойным профицитом, причем рекордного объема.
Экономика России даже близко не показывает обвального характера, на который многие недоброжелатели рассчитывали. Сползание происходит, но очень медленное и управляемое. Подтверждение:
- индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в России снизился на 2,5% г/г против падения на 9,2% в 2020 г.;
- рекордный строительный бум в России;
- исключительно стабильное промышленное производство в России, где падение всего лишь на 1,6% против 7,7% в 2020;
- динамика розничных продаж, которая в два раза лучше, чем в период COVID-кризиса;
- зарплаты неожиданно растут, даже в реальном выражении;
- инфляция в России замедляется до 2% годовых по 4-недельной скользящей средней;
- финансовая система полностью стабильна — коллапса ОФЗ, рынка акций, рубля и банковской системы не произошло.
Отжать за бесценок
Еще любопытный момент. Прямые иностранные инвесторы из недружественных стран оцениваются в 1/3 от совокупного накопленного объема прямых инвестиций за 30 лет, 2% — дружественные страны, а остальное — это офшорный российский капитал, который «инвестирует» сам в себя.
Но я про другое. Сейчас иностранные инвесторы бегут, как ужаленные и невменяемые, из России. Бегут, бросая все. С убытками. Судя по масштабам списаний, речь идет об убытках ближе к тотальным, т. е. когда списывают почти все и реализует активы по бросовым ценам.
Вдумайтесь в это: российские резиденты и правительство имеют возможность отжать иностранные активы за бесценок. Продажа доли «Рено» за рубль, продажа бизнеса McDonalds почти бесплатно, как «Лукойл» с выкупом российского Shell за символическую сумму. Очень интересно, как будут обстоять дела с крупнейшими прямыми инвесторами в России — BP в Роснефти и Total в Новатэке. Видимо тоже за сумму, близкую к нулю, учитывая масштаб списаний.
Поэтому не стоит списывать Россию раньше времени, мы вполне можем порезвиться на могилах наших врагов.
Телеграм-канал Spydell_finance, 04.06.2022