В своем блоге глава Европейского центрального банка Кристин Лагард впервые с относительной точностью объявила, когда будут повышены ключевые процентные ставки в еврозоне. Судя по всему, сейчас ориентируется на конец третьего квартала 2022 года — то есть на сентябрь.
«Поскольку прогноз инфляции значительно изменился, то повышения процентных ставок уместно, но не будет означать ужесточение денежно-кредитной политики», — пишет Лагард.
В последнее время инфляция составляла 7,5% процента в зоне евро.
Исходя из текущих прогнозов, ЕЦБ сможет выйти из отрицательных процентных ставок к концу третьего квартала.
Теперь ясно, когда ЕЦБ откажется от своей политики нулевой процентной ставки последних лет, чтобы отреагировать на высокую инфляцию. Лагард, которая долгое время не хотела признавать, что кризис приведет к росту инфляции, в настоящее время исходит из того, что уровень базовой инфляции в апреле составит 3,5%.
Однако этот уровень базовой инфляции не включает цены на продукты питания и энергоносители, которые подвержены особенно сильным колебаниям. Тем не менее, энергия и продукты питания также являются теми вещами, которые очень быстро и сильно ударяют по потребителям, когда цены высоки.
Узкие места с поставками, вялый спрос, политика нулевого принятия пандемии в Китае — в своей записи в блоге Лагард называет целый ряд известных причин высокой инфляции.
Однако ее анализ не затрагивает последствий огромной помощи ЕС и США в связи с пандемией для больной экономики и, таким образом, не поднимается вопрос о том, как помощь, которую многие называют «печатанием денег», повлияла на курс евро.
Валюта может вскоре снова достичь паритета с сильным долларом США.
Лагард оставляет открытым вопрос о том, как долго ЕЦБ намерен отклоняться от политики нулевой процентной ставки. Цель ЕЦБ по удержанию инфляции на уровне 2% или ниже очевидна.
Как сообщалось несколько раз, ЕЦБ должен сначала свернуть свои программы закупок, посредством которых в экономику закачиваются деньги.
Так называемая программа покупки активов (APP), которая восходит еще к нормальному экономическому периоду, все еще действует до августа. PEPP (то есть программа закупок на случай пандемии) завершилась в конце марта 2022 года.
Это открывает путь для изменения процентных ставок.