Огромное количество напечатанных денег за последние 2 года плюс разрывы логистических и производственных цепочек толкают мир в период высокой инфляции. Кое-где она уже превысила 20% и перешла в разряд галопирующей с риском превратиться в гиперинфляцию. Какие активы и вложения способны защитить от нее? Что говорит мировой опыт?
На ум сразу же приходит биткоин, который поспешили назвать «новым золотом», защищающим от инфляции лучше классического желтого металла. Но существует один важный вопрос — будет ли рост цены биткоина подразумевать и рост его реальной стоимости? Даже если он вырастет до 100 тысяч долларов, то это не означает, что на него можно будет купить 100 тысяч долларов сегодняшних товаров и услуг.
В конечном счете, любой инвестор заботится именно о покупательной способности, а не о цене. Если обратиться к истории, то инвестиции в другие валюты не способны ее сохранить, так как все подвержены инфляции в той или иной мере. Так что же остается?
Лучший способ сохранить покупательную способность своих сбережений во время гиперинфляции — взять в долг до нее или владеть акциями и предприятиями.
Во время тяжелой гиперинфляции долговые платежи стремятся к нулю в реальном выражении (валюта теряет свою ценность), в то время как акции имеют тенденцию идти в ногу с ростом цен на товары и услуги.
Такие выводы оказались верны даже для Зимбабве, переживающей гиперинфляцию с 2009 года, где единственным спасением от нее является национальный фондовый рынок.
Но наиболее ярким историческим примером является Германия начала 20-х годов XX века.
Вот что писал об этом Фредерик Тейлор:
Кто преуспел в период инфляции в Германии? Кредиторы потеряли почти все. Но те, кто задолжал деньги, остались в выигрыше — их долги были ликвидированы. Акции же росли в цене вместе с инфляцией на протяжении многих лет и обеспечивали хорошую отдачу.
Фондовая биржа стала одним из способов сохранения богатства, прежде чем была закрыта. В 1919-1922 годах рынок быстро корректировал стоимость акций в соответствие с инфляционными ожиданиями.
Самое интересное, что акции не только сохраняли, но даже и увеличивали свою покупательную способность даже в пересчете на доллары США.
Некоторые инвесторы использовали такую хитрую схему (отрывок из книги «Когда деньги умирают» Фергюссона):
Спекуляция инфляцией состояла в заимствовании бумажных марок, покупки на них товаров и фабрик, а затем погашении кредитов обесцененной бумагой.
Конечно, прошлое не всегда может рассказать о будущем и, возможно, в этот период высокой инфляции будут действовать другие закономерности.
Но как бы там ни было, лучшие активы для хеджирования от инфляции — те, которые удовлетворяют человеческие желания в любой рыночной среде. Не имеет значения, в какой валюте или биткоине мы измеряем стоимость бизнеса. Если он производит необходимые для людей товары и услуги, то его реальная ценность не будет снижаться.
Но стоит понимать, что по мере изменения обстоятельств жизни меняются и критерии ценности (отрывок из «Когда деньги умирают»):
Когда жизнь безопасна, общество признает ценность предметов роскоши — без них жизнь может протекать совершенно хорошо, но они делают ее намного приятнее. Когда жизнь небезопасна и условия суровы, то ценности меняются.
В условиях гиперинфляции килограмм картофеля для некоторых стоил дороже, чем фамильное серебро, кусок свинины больше, чем рояль... одежда более необходима, чем демократия, еда более необходима, чем свобода.
Наличие набора навыков, которые могут обеспечить ценность для людей во всех рыночных условиях — единственный способ сделать себя устойчивым к инфляции. Это вновь и вновь возвращает нас к тому, что ваш лучший актив — вы сами.
Телеграмм-канал "Разумное инвестирование" - дополнительные материалы, инфографика, статистика.
Всем спасибо за внимание!