Минфин снизил требование по обязательной продаже валютной выручки экспортеров до 50%. Как это отразится на рубле и чего ждать от властей?
Изначально ЦБ вообще предлагал отменить обязательную продажу выручки для несырьевых экспортеров, но видимо правительственная комиссия посчитала это излишним.
Новый лимит вступает в силу с 24 мая. Чтобы понять, как это повлияет на курс рубля, можем провести небольшую историческую аналогию.
Тогда
Дело в том, что обязательная продажа валютной выручки – это явление не новое для России. Еще в 90-х и начале 00-х правительство активно использовало данные меры для поддержки курса рубля.
В период с 1992 по 1998 процент продажи составлял 50%, а в кризис в 1998 году процент был увеличен до 75%. И уже с 2001 по 2007 он постепенно снижался. А в 2007 году требования по обязательной продаже валютной выручки и вовсе было отменено.
При этом, рубль на протяжении данного периода умудрялся даже расти. Но тут дело в том, что рост цен на нефть сполна компенсировал понижение процента продажи валютной выручки.
Сейчас
Сейчас же ситуация другая, потому что, экспортные доходы будут снижаться. Так что в этот раз, снижение процента продажи валютной выручки приведет к ослаблению рубля (никто не знает насколько)
Скорее всего, ЦБ и Минфин будут стремиться держать доллар в комфортных для бюджета отметок (около 72-75 руб).
Поэтому, если текущее снижение процента продажи выручки до 50% не ослабит рубль до этих значений, то они и дальше будут понижать этот процент.
Аналитики Сбербанка прогнозирует, что рубль уже к концу месяца ослабнет до 65 руб за доллар. Также, Минэкономразвитие заявило, что укрепление рубля достигло пиковых значений.
Учитывая все факторы, очень вероятно, что текущая тенденция по росту рубля подходит к своему завершению. Кстати, рубль рос на протяжении последних 10 недель.
И, чтобы уже более точно говорить о начале разворота, желательно увидеть хотя бы одну неделю, когда рубль падает.
Импорт
Зам. главы Федеральной таможенной службы сказал, что сейчас импорт соответствует уровням 2020 года. То есть, если верить его словам, то импорт упал на 30%.
В принципе, снижение не такое драматическое. Но тогда непонятно, почему спрос на валюту такой маленький. Да и зачем тогда таможенная служба перестала публиковать статистику.
Аналитики на основе данных таможенных служб других стран посчитали, что импорт в Россию упал более чем на 50% (с $30 до $15 млрд в месяц).
Вероятно, эти данные точнее отражают действительность. Тем не менее запуск параллельного импорта поможет исправить эту ситуацию. И к концу года импорт восстановится с -50% до -35% (как и прогнозирует ЦБ). Соответственно, спрос на валюту подрастет.
ЦБ скупает валюту экспортеров?
Недавно была новость о том, что ЦБ скупает валюту экспортеров для сдерживания резкого укрепления рубля. Однако, ЦБ эту информацию опроверг.
Отсутствие возможности у ЦБ рыночным путем влиять на рубль – это большая проблема. Поэтому мы видим сейчас такую огромную волатильность рубля и будем наблюдать ее и дальше. Поскольку без прямого вмешательства ЦБ в торги, невозможно держать курс валюты в каком-то заданном диапазоне.
Если сейчас ЦБ хочет ослабить рубль, то он понижает процент продажи валютной выручки, а если хочет укрепить, то, наоборот, он повышает процент продажи валютной выручки. Также, ЦБ может вводить и отменять комиссию за покупку валюты.
Но эти инструменты очень неточные. Поэтому есть совсем небольшая вероятность, что ЦБ и вправду скупает валюту экспортеров по какой-то левой схеме. Возможно, он хранит валюту на счетах банков, не попавших под санкции.
В общем, ждем закрытие недели, возможно, уже на этой неделе мы увидим разворот.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.