Инвесторам на Уолл-стрит нужно где-то спрятаться.
Падение фондового рынка в этом году привело к тому, что индекс S&P 500 вплотную приблизился к так называемому медвежьему рынку. Рост процентных ставок, высокая инфляция, геополитическая ситуация и замедление экономики Китая заставили инвесторов пересмотреть цены, которые они готовы заплатить за широкий спектр акций, от высокотехнологичных компаний до традиционных автопроизводителей.
Последний медвежий рынок случился всего два года назад, но для тех условных инвесторов, которые начали торговать с телефона во время пандемии, это будет первым. В течение многих лет, во многом благодаря экстраординарным действиям Федеральной резервной системы, акции, казалось, часто двигались только в одном направлении - вверх. Теперь же привычный призыв «покупать на падении» после каждого колебания рынка уступает место страху, что падение превращается в кратер.
Вот несколько распространенных вопросов, задаваемых о медвежьих рынках.
Почему это называется медвежьим рынком?
Медвежий рынок - это термин, используемый на Уолл-стрит, когда индекс, такой как S&P 500, промышленный индекс Доу-Джонса или даже отдельные акции, упали на 20% или более от недавнего максимума в течение длительного периода времени.
По состоянию на 11 часов утра четверга прошлой недели индекс S&P 500 упал на 24 пункта до 3 900,06. Затем он упал на 18,7% с максимума 4 796,56, достигнутого 3 января. Nasdaq уже находится на медвежьем рынке, упав почти на 29% с пика 16 057,44, достигнутого 19 ноября. Промышленный индекс Доу-Джонса более чем на 15% ниже своего последнего пика.
Самый последний медвежий рынок для S&P 500 длился с 19 февраля 2020 года по 23 марта 2020 года. За этот месячный период индекс упал на 34%. Это самый короткий медвежий рынок в истории.
Что беспокоит инвесторов?
Враг рынка № 1 - это процентные ставки, которые быстро растут в результате высокой инфляции, бьющей по экономике. Низкие ставки действуют как стероиды на акции и другие инвестиции, и Уолл-стрит сейчас переживает ломку.
Федеральная резервная система США сделала агрессивный поворот от поддержки финансовых рынков и экономики с помощью рекордно низких ставок и сосредоточилась на борьбе с инфляцией. Центральный банк уже повысил свою ключевую краткосрочную процентную ставку с рекордно низкого уровня, близкого к нулю, что побудило инвесторов перевести свои деньги в более рискованные активы, такие как акции или криптовалюты, чтобы получить более высокую доходность.
На прошлой неделе ФРС дала понять, что в ближайшие месяцы вероятно дополнительное повышение ставки в два раза выше обычного. Потребительские цены находятся на самом высоком уровне за последние четыре десятилетия и выросли на 8,3% в апреле по сравнению с годом назад.
Эти шаги, по замыслу, замедлят экономику, сделав заимствования более дорогими. Риск заключается в том, что ФРС может вызвать рецессию, если повысит ставки слишком высоко или слишком быстро.
Значит, нам просто нужно избежать рецессии?
Даже если ФРС справится с деликатной задачей сдерживания инфляции, не спровоцировав при этом спад, повышение процентных ставок все равно оказывает понижательное давление на акции.
Если клиенты платят больше, чтобы занять деньги, они не могут купить столько же товаров, а значит, меньше доходов поступает в нижнюю линию компании. Акции, как правило, отслеживают прибыль с течением времени. Более высокие ставки также заставляют инвесторов менее охотно платить высокие цены за акции, которые являются более рискованными, чем облигации, когда облигации внезапно платят больше процентов благодаря ФРС.
Критики говорят, что в целом фондовый рынок в этом году выглядит слишком дорого по сравнению с историей. Акции крупных технологических компаний и других победителей пандемии считались самыми дорогими, и именно эти акции больше всего пострадали от роста ставок.
Значит, я должен продать все сейчас, верно?
Если вам нужны деньги сейчас или вы хотите зафиксировать убытки, то да. В противном случае многие консультанты советуют пережить взлеты и падения, помня, что колебания - это плата за более высокую доходность акций в долгосрочной перспективе.
Хотя сброс акций может остановить кровотечение, он также предотвратит любые потенциальные выгоды. Многие из лучших дней для Уолл-стрит пришлись либо на период медвежьего рынка, либо сразу после его окончания. К ним относятся два отдельных дня в середине медвежьего рынка 2007-2009 годов, когда S&P 500 подскочил примерно на 11%, а также скачки более чем на 9% во время и вскоре после медвежьего рынка 2020 года, продолжавшегося около месяца.
Консультанты советуют вкладывать деньги в акции только в том случае, если они не понадобятся в течение нескольких лет. S&P 500 возвращался с каждого из своих предыдущих медвежьих рынков, чтобы в итоге подняться до очередного исторического максимума. Десятилетие падения фондового рынка после того, как в 2000 году лопнул пузырь доткомов, было печально известным периодом, но акции часто восстанавливали свои максимумы в течение нескольких лет.
Как долго длятся медвежьи рынки и насколько они глубоки?
В среднем со времен Второй мировой войны медвежьим рынкам потребовалось 13 месяцев, чтобы пройти от пика до впадины, и 27 месяцев, чтобы вернуться к безубыточности. За это время индекс S&P 500 упал в среднем на 33% во время медвежьих рынков. Самое большое падение с 1945 года произошло на медвежьем рынке 2007-2009 годов, когда S&P 500 упал на 57%.
История показывает, что чем быстрее индекс входит в медвежий рынок, тем меньше его падение. Исторически падение акций на медвежьем рынке занимает 251 день (8,3 месяца). Когда S&P 500 падал на 20% быстрее, индекс в среднем терял 28%.
Самый продолжительный медвежий рынок длился 61 месяц и закончился в марте 1942 года, сократив индекс на 60%.
Как определить, что медвежий рынок закончился?
Как правило, инвесторы ищут 20%-ный рост с низшей точки, а также устойчивый рост в течение как минимум шести месяцев. Потребовалось менее трех недель, чтобы акции выросли на 20% от своего минимума с марта 2020 года.