Недавно я писала небольшую статью о компании МТС и ее предстоящей дивидендной выплате. Она явно заинтересовал моих читателей и я решила подробнее разобрать последний финансовый отчет компании и ее дивидендную выплату, но уже немного с другой точки зрения. Тут есть на что посмотреть и о чем подумать. Рассказываю.
Прошедший отчет компании
В апреле компания опубликовала достаточно интересные отчет за 2021 год:
- Растет число абонентов почти по всем направлениям: мобильная связь, интернет услуги, МТС банк, ТВ, экосистема. Просадка наблюдается лишь по фиксированной связи.
- Объем предоставляемых услуг упал. Но компания это связывает с тем, что в 2020 году спрос на услуги был большой из-за введения самоизоляции. То есть падение спроса - это эффект высокой базы.
- Прибыль за год выросла на 7%.
- Чистый долг вырос на 22%. В 2021 году у МТС было несколько крупных покупок. При этом плата за использование заемных средств у МТС не высокая, около 9%.
Мультипликаторы компании выглядят неоднозначно:
- D/E 6314%;
- P/E - 6.35%;
- Payout ratio - 25%.
Не буду приводить ROE, так как сама МТС пишет, что на данный показатель сейчас не стоит обращать внимание поскольку структура капитала постоянно меняется.
Завязки на Европу
Что мне не очень нравится в текущей ситуации, это завязки компании на поставки из Европы. Посмотрите на годовой отчет, в списке поставщиков на которые приходится не менее 10% от общего объемов поставок оборудования - это Apple и Ericsson. Данное оборудование нужно для вышек связей, а где его теперь брать? В начале года МТС провела крупную закупку техники, намного превышающую по объему те, что обычно проводит. Но на сколько хватит этого оборудования?
Дивиденды 2022
У каждой компании выплачивающей дивы, есть документ под названием "дивидендная политика" с которым публикуется в открытом доступе, читай - не хочу. Прошлая "дивидендная политика МТС" была утверждена до 2021 года включительно. Согласно прошлому документу МТС выплачивала дивиденды за 2 приема. Теперь компания должна принять новую. Изначально ходили слухи, что размер выплат с 2022 года будет выше чем ранее. Но пока что принятие этого документа отложено. Ходят слухи, что второй выплаты дивидендов в 2022 году не будет. Но думаю пока ответа на вопрос о второй выплате ни знает никто.
Часть телекомовского бизнеса приносит МТС не плохой доход. Компании есть из чего платить дивиденды в 2022 году, но она, видимо, пока не готова определиться с их суммарным размером. И тут надо вспомнить о том, что основной держатель акций МТС - это АФК Система. АФК деньги нужны, поэтому уже была произведена одна выплата. И очевидно, что в 2023 году компания не откажется от выплаты дивидендов. Но будет ли вторая выплата в 2022 году зависит от текущей ситуации, наличия оборудования на рынке и других деталей.
Котировки МТС
Обычно акции МТС растут в цене хуже рынка. По сути с 2020 по 2021 года МТС находился в боковике и совсем не дорожал.
Сейчас котировки компании явно опережают его. За последние 3 месяца индекс ММВБ упал на 12%, акции МТС подорожала на 17,8 %, но размер выплаты составил 33.85 рубля или 13,7 % от текущей цены актива. Вот и получается, что квазиоблигация весь прошлый год проигрывала рынку, а сейчас показывает себя лучше него.
Лично я держу в своём портфеле акции МТС. Если понадобятся наличные средства, я буду продавать их в самую последнюю очередь. Для меня это квазиоблигация. Вот она у меня есть и пусть будет. Но я понимаю, что этот актив нравился далеко не всем до февраля месяца, а вот сейчас думаю у него стало больше поклонников.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
