Все мысли в данной статье — личное мнение Елены Антоновской. Ничто из перечисленного ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
За последние 4 месяца рубль показал такую волатильность, которой позавидует Биткоин — сперва с 80 рублей за доллар мы выросли до 140 рублей, а затем стремительно скорректировались. 21 апреля курс доллара на Московской бирже опустился ниже 58 рублей — такое произошло впервые с апреля 2018 года.
Почему так происходит
Очевидно, что текущий курс рубля не соответствует справедливому. Многие даже говорят, что он "искусственный". Но тут важно оговориться. На самом деле, искусственны те условия, в которых находится российская экономика — санкции, ограничения экспорта и импорта, запрет на свободную покупку валюты и т.д. Но в рамках этих конкретных условий рубль ведет себя вполне ожидаемо.
Я уже говорила, что последние месяцы рубль нельзя назвать "свободно конвертируемой валютой" — это значит, что курс рубля в основном регулируется Центральным Банком, а не рынком.
Рынком курс регулироваться более не может — из-за ограничений Центрального банка мы не можем свободно распоряжаться доллараром:
- снять наличными можно только 10 000 долларов и то при условии, что они были у нас на счете до 9 марта 2022 года;
- купить наличные доллары в банке можно только при условии, что они есть в наличии и только те, которые поступили в кассу после 9 апреля 2022 года.
Такие правила действуют до 9 сентября 2022 года, что будет дальше — неизвестно.
Всё это приводит к тому, что падает спрос на покупку валюты со стороны россиян — многие не видят смысла покупать доллары, так как ничего не смогут с ними сделать — только если перевести на иностранную карту, а такая возможность есть далеко не у всех.
Кроме того, нерезиденты не могут продавать и покупать валюту, а также распоряжаться купленными ценными бумагами или приобретать новые — это также убирает с рынка существенную часть спроса и предложения на пару "рублю/доллар". Ранее доля нерезидентов в торгах валютой на Московской бирже была до 40% от общего объема.
Кроме этого, на курс рубля влияют и дополнительные факторы:
- низкий спрос на валюту со стороны импортеров — импорт сокращается из-за сложностей в цепочках поставок и санкционных ограничений;
- дорогие энергоресурсы — рубль укрепляется к доллару и евро на фоне дорогой нефти и газа;
- санкции откладываются — страны "большой семерки" не пришли к единому мнению по вопросу отказа или сокращения импорта российской нефти
- оплата за газ в рублях — эта схема принята не всеми странами, но она в определенной мере оказывает поддержку рублю.
Также вероятно, что сейчас экспортеры активно продают валюту за рубли для оплаты налогов — на этой неделе они должны уплатить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на сумму в 600 млрд рублей.
Что дальше — 30 или 80 рублей за доллар?
В текущих условиях очень сложно строить долгосрочные прогнозы — в уравнении слишком много неизвестных. Но можно постараться спроектировать более краткосрочный сценарий.
Например, Юрий Попов (стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research) считает, что в ближайшие дни укрепление рубля может остановиться.
В июне будут погашаться 3-х месячные депозиты, которые были открыты в марте по высоким ставкам. В марте физические лица по высокому курсу продали валюту на сумму 570 млрд рублей. Есть вероятность, что вкладчики захотят снова перевести накопления в валюту — курс достаточно привлекательный.
При этом Юрий считает, что ко второй половине июня укрепление рубля может возобновится — повышенный спрос на валюту будет удовлетворён, на рынке снова будет снижение спроса.
Очевидно, что для глобального разворота ситуации нужны глобальные перемены. В текущий услвоиях предпосылок для этого нет. Мы не знаем:
- снимет ли Центральный Банк ограничения на снятие валюты в сентябре;
- когда и в какой формате нерезиденты снова смогут совершать сделки на Московской бирже;
- когда и какие санкции относительно российских энергоресурсов будут приняты и т.д.
При этом очевидно, что такой курс невыгоден Центральному Банку и экономике России в целом — текущий курс доллара лишает экспортеров доли доходов, хотя частично это и компенсируются высокой стоимостью ресурсов.
Центральный банк уже начал вводить послабления, которые должны остановить укрепление рубля — на иностранные счета теперь можно переводить до $50 000 вместо $10 000, а с 1 июня отменяется запрет на короткие продажи акций и покупку валюты с плечом.
Экономисты и аналитики в большинстве своём считают, что "рубль может еще какое-то время продолжить укрепление, но затем всё равно ослабеет". Минэкономразвития ожидает ослабления рубля к доллару и евро с июня — по прогнозу ведомства, к декабрю курс доллара повысится до 76,4 рублей.
Что делать сейчас — покупать, продавать или смотреть со стороны
Вопрос "что делать с валютой" очень непростой. Чтобы ответить на него, необходимо понять: у вас уже есть валюта или вы только собираетесь ее покупать.
Если валюта уже есть
Если последние годы вы как и я покупали валюту, то в рублевом выражении вы сейчас "в минусе" — ведь средняя цена покупки однозначно выше 58 рублей. Более того — в рублевом выражении мы в двойном минусе, так как за последние 5 лет цены выросли как минимум на 38%, а по итогам года эта цифра и вовсе вероятнее всего превысит 45-50%.
Этот график означает, что если у нас 5 лет назад было 100 000 рублей, то сейчас фактически от них осталось только 60 000 рублей — остальное "съела инфляция".
В текущей ситуации я не считаю правильным менять доллары на рубли — потери в рублевом эквиваленте слишком высоки. Исключение — если деньги нужны будут в ближайшее время. Но надеюсь, что вы покупали валюту только на свободные средства, которые не нужны на неотложные нужды.
Мне видится, что правильно оставить валюту как есть:
- в долгосрочной перспективе рубль скорее всего будет слабеть;
- 1 000 долларов несмотря на инфляцию и снижение курса так и осталась 1 000 долларов.
Да, в долларе тоже есть инфляция. Но она значительно ниже российской — существенный рост наблюдается только последние 1,5 года. Поэтому цель "сохранить деньги" всё же реализована.
Если валюты еще нет
Если же вы ранее не покупали валюту, то сейчас может быть хорошая точка для входа. Опять же — рубль может укрепиться еще сильнее. Но именно поэтому нужно заходить постепенно, не на всю сумму сразу — например, 2 раза в месяц равными долями.
Но тут важно помнить, что наличными до снятия запрета Центрального Банка снять доллары не получится — только переводом на иностранную карту или в зарубежный банк по системе, например, Золотая корона. Поэтому не покупайте доллары на ту сумму, которая может вам понадобиться.
Что делать с купленной валютой
Наверное, самый важный вопрос. Мое мнение остается неизменным: валюта — это хорошо. Но важно не только купить ее, но и правильно ей распорядиться.
Варианты для валюты, которые я вижу, но не использую:
- открыть вклад — не думаю, что в этом есть большой смысл. Ставки мизерные, но если деньги и так просто лежат на счета — можно открыть.
- купить американские акции — тоже сейчас думаю, что риски тут повышенные. Экономика Америки выходит в рецессию, американские индексы могут скорректироваться еще больше. Кроме того, очень актуальны санкционные риски — нам могут запретить продавать купленные активы на неопределенный срок. Эти риски актуальны как для российских, так и для зарубежных брокеров.
- купить еврооблигации — по ним сейчас привлекательные ставки и можно туда проинвестировать часть суммы. Но опять же нужно понимать, что сейсас риски по таким облигациям повышены. Например, вложения в ОФЗ в долларах могут быть не выплачены по причине заморозки российских валютных активов.
Варианты, которые я использую:
- потратить или снять заграницей — сейчас можно перевести деньги на иностранную карту (свою или близкого родственника) или через систему переводов (например, Золотая Корона). Это позволит обналичить сумму, но далеко не каждый сможет реализовать такую схему.
- купить криптовалюту — сейчас на рынке криптовалют достаточно сильное снижение, которая может стать хорошей точкой для входа. В долгосрочной перспективе прогнозы по Биткоину позитивные + такие активы не относятся к российской юрисдикции.
- купить криптовалютные доллары — если вы не готовы покупать волатильные монеты, то можно купить криптовалютные доллары: например, USDT или USDC. Такие доллары можно разместить в пул под процент — 5-10% можно найти.
Мне нравится идея купить криптовалютные доллары, так как я могу ими свободно распоряжаться на криптовалютном рынке + сейчас выгодный курс. Он выше, чем на Московской бирже, но всё же достаточно привлекательный — например, если на Московской бирже доллар по 58 рублей, то на криповалютнной можно купить за 64 рубля.
Важно! Если есть такая возможность, то выгоднее покупать криптовалюту за рубли. Можно перевести и доллары, но будет бОльшая комиссия.
Отдельно пропишу риски, связанные с криптовалютами:
- Рынок волатильный и может упасть еще на 20%, 30% или даже на 50%. Вкладывайте только свободные средства.
- На централизованных биржах хранить криптовалюту не нужно — они могут присоединиться к санкциям. Достойная альтернатива — анонимные кошельки.
- Криптовалютные доллары — не являются всемирно признаннм платежным средством как "живой" доллар. Всегда есть риск того, что такой доллар потеряет свою ценность. Но из того что есть, USDT или USDC считаются самыми надежными вариантами.
Заключение
Для меня несмотря на все ограничения "быть 100% в рубле" — недопустимо. Долларовые и криптовалютные риски сейчас гораздо меньше, чем рублевые.
Я считаю, что с учетом рублевой инфлцяции и долгосрочного обесценивания рубля покупать доллары и частично переводить их в криптовалюту — это не ошибка, а достойная диверсификация.
Но как и всегда — только время покажет, что именно нужно было делать с деньгами в 2022 году.
О том, что мы как команда Coin Side делаем с криптовалютой мы рассказываем в нашем Телеграм — https://t.me/coinside_public
Будет здорово, если в комментариях вы напишите, что вы делаете с рублями и валютой — сейчас нет "правильных" и "неправильных" действий, поэтому каждая стратегия может оказаться верной.