Несмотря на обвальное падение официальных курсов доллара и евро по отношению к рублю, спрос на эти валюты со стороны россиян по ряду причин не увеличивается. В этих условиях может вырасти интерес к китайскому юаню. Что собой представляет эта валюта? И выгодно ли в нее вкладываться?
Необычный кризис
Курс российского рубля фактически с самого начала формирования местного валютного рынка в значительной степени определялся ценами на нефть. Однако в последние годы, после введения бюджетного правила, цена нефти и валютный курс на Московской бирже начали расходиться. А динамика рубля по отношению к доллару во многом определялась капитальными потоками и спросом на российские госбумаги со стороны нерезидентов.
Но после начала кризиса и введения масштабных антироссийских санкций курс рубля формируется почти что исключительно на базе соотношения экспорта и импорта, а потоки капитала влияют на него слабо.
В итоге в новой реальности, несмотря на серьезные проблемы в экономике, рубль не дешевеет, а укрепляется. Спрос на иностранную валюту резко упал из-за снижения объемов импорта и ограничений на движение капитала. А предложение остается высоким из-за сохраняющегося значительного сырьевого экспорта, который под санкции почти не попал.
Во время падения курса спрос на наличную валюту в России исторически повышался. Но теперь из-за санкционных ограничений — например, прекращения пассажирского авиасообщения с «недружественными» странами — потребность в долларах и евро со стороны населения сокращается. Тем более что курсы наличной валюты серьезно отличаются от биржевого, что не способствует активизации покупок со стороны физических лиц.
Китай вам в помощь
В таких условиях очевидным кандидатом для диверсификации валютных сбережений становится юань, считают эксперты SberCIB Investment Research, мнение которых приводит Forbes.
Объем торгов юанем на Мосбирже достиг рекордных значений, российские банки начали предлагать клиентам вклады в юанях, а биржи заинтересовались допуском китайских активов к торгам. При этом масштабного перетока активов населения или компаний в китайский юань пока не произошло.
Во многом это связано с тем, что юань и на российском, и на международном рынке все еще остается «экзотической» валютой. Доля юаня в международных валютных резервах в 2021 году лишь приближалась к 3%, хотя Китай занимает огромную долю в мировой внешней торговле.
Столь скромное положение юаня на мировом валютном рынке объясняется тем, что китайский валютный рынок пока находится в стадии формирования. К тому же юань не является свободно конвертируемой валютой. Его обращение подразумевает отдельные ограничения для резидентов и нерезидентов, а ценообразование не является полностью рыночным.
Два мира – два юаня
Существует два курса юаня - внешний и внутренний. «Внешний юань» торгуется с 2010 года в основном в Гонконге и Лондоне. Он в большей степени определяется рыночными силами и используется нерезидентами для инвестиций в китайскую экономику. «Внутренний юань», напротив, недоступен нерезидентам и используется локальными участниками рынка для межбанковских расчетов и операций с валютой для ведения бизнеса.
Народный банк ежедневно определяет официальный курс юаня, на бирже «внутренний юань» должен торговаться в пределах +/- 2% от этого уровня. На «внешний юань» Народный банк также может влиять — как вербальными интервенциями, так и посредством контроля за потоками юаневой ликвидности на внешний рынок.
Вследствие такого регулирования волатильность обоих юаней существенно ниже, чем у основных мировых валют. Кроме того, контролировать юань Народному банку позволяют также профицит текущего счета и огромные резервы: по данным на март 2022 года, Китай накопил почти 3,3 трлн долларов.
Рубль и юань – братья навек?
До кризиса курс юаня на Мосбирже длительное время был стабилен и находился в диапазоне 11-12 рублей за юань. После начала кризиса российская национальная валюта резко девальвировалась и по отношению к китайской. Однако затем рубль уверенно вырос, и сейчас курс находится на уровне 9,3-9,4 рубля за юань.
Перспективы юаня оптимистичны и в целом связаны с тем, что китайская экономика растет быстрее, чем мировая, считают в SberCIB Investment Research.
Оборот торгов юанем и объем юаневой ликвидности на Мосбирже будут увеличиваться по мере развития торговых отношений между Россией и Китаем. В прошлом году Китай был крупнейшим внешнеторговым партнером России с долей 18%. В то же время доля расчетов в национальных валютах в торговле между странами не превысила 16%, тогда как в торговых отношениях Китая с другими странами она составляет 40%.
Вполне возможно, что спрос на юани будет расти и со стороны малого и среднего бизнеса, который вынужденно переориентируется на поставки широкого круга товаров из Китая.
Рост интереса к этой валюте может повысить популярность юаня на российском финансовом рынке. Не исключено, что финансовые организации смогут предложить клиентам инструменты в юанях, а в будущем российские инвесторы получат доступ на китайский рынок акций. Кроме того, вероятно, что «дружественные» страны станут первыми кандидатами на смягчение ограничений на движение капитала.
Высокая стабильность и низкая волатильность делают юань привлекательным именно для сохранения накоплений, при этом существуют и перспективы укрепления китайской валюты. По прогнозам SberCIB, юань может укрепиться с 9,6 рубля на конец второго квартала 2022 года до 11,9 рубля на конец первого квартала 2023 года. И вложения в юань могут быть выгодны уже сейчас.
Спасибо, что дочитали до конца
Ставьте 👍 - это важно для нас
Не забудьте подписаться на канал