Операционные или производственные результаты — показатели основной деятельности компании, которое имеют непосредственное отношение к формированию выручки и прибыли. В зависимости от сферы деятельности, эти показатели могут быть разными. Металлурги отслеживают объемы производства стали, ритейлеры — количество магазинов и средний чек, а девелоперы — квадратные метры реализованной недвижимости.
Оценка устойчивости
Сопоставление финансовых доходов с операционными или производственными результатами позволяет выявить эффективность бизнеса и его устойчивость к внешним факторам.
Пример 1
К примеру, объемы производства стали и стальной продукции у «Северстали» за последние шесть лет практически не изменились, однако выручка и прибыль компании увеличилась вдвое. Это говорит о том, что финансовый успех «Северстали» обеспечен лишь ростом мировых цен на металлы.
Пример 2
В 2021 году акции ГК «Самолет» были лидером роста среди девелоперов — капитализация компании выросла на 270%. Уже в первом полугодии 2021 года чистая прибыль ГК «Самолет» увеличилась в 4,6 раза, а выручка увеличилась на 46,7%. Доходы ГК «Самолет» растут за счет увеличения объемов продаж новой недвижимости — в 2021 году компания построила и продала почти вдвое больше квадратных метров.
Прогноз финансовых результатов
Как правило, эмитенты публикуют операционные результаты намного раньше, чем финансовую отчетность. Более того, некоторые компании, такие как «Алроса» или «Татнефть» анонсируют свои результаты на ежемесячной основе. Это дает возможность оценить денежные потоки, которые будут отражены в финансовой отчетности лишь через пару недель.
К примеру, финансовая отчетность «Алросы» по МСФО за 2021 год была опубликована 2 марта 2022 года. Свои операционные результаты компания представила еще 21 января 2022 года. В раскрытых до выхода отчета данных компания рассказала о 50%-ном росте выручки от продаж алмазов и бриллиантов. После выхода отчета по МСФО стало известно о росте чистой прибыли компании.
После известных событий в Украине в феврале 2022 года, ряд российских эмитентов отказался публиковать финансовую отчетность из-за опасения западных санкций. Операционные и производственные результаты стали единственным источником, в котором можно узнать о положении дел в компании.
Всесторонняя оценка бизнеса
Выручка, прибыль или рентабельность — лишь оцифрованное отражение бизнеса, которое не раскрывает потенциал компании в полной мере. Реальные шаги, направленные на расширение бизнеса могут не сразу отразиться в доходах компании. Для девелоперов, к примеру, важно наращивать свой земельный банк, чтобы бизнес мог расширяться. Нефтедобывающие компании осваивают новые месторождения, чтобы увеличить объем доказанных запасов углеводородов, а ритейлеры расширяют торговую площадь.
Где отслеживать операционные показатели компаний
Публичные компании, акции которых котируются на фондовом рынке, как правило, публикуют операционные и производственные результаты на своих сайтах в разделе «Для инвесторов». В пресс-релизах раскрывается широкий набор данных, большая часть из которых может вызвать вопросы у неподготовленного инвестора.
Мы определили список наиболее важных показателей для каждой российской компании и собрали данные за последние 5 лет. Динамику по каждому показателю можно посмотреть в таблице или в диаграмме. Вот как выглядит блок с операционными результатами в карточке компании «Северсталь».
Помимо операционных результатов в карточке эмитента на BlackTerminal.com вы найдете:
- Данные из финансовой отчетности
- Мультипликаторы для фундаментальной оценки бизнеса
- Показатели рентабельности
- Историю дивидендных выплат
- Новости компании
- Календарь предстоящих событий эмитента