Какие облигации купить в мае 2022 года?

Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций IFX-Cbonds снизился до 12,85%.

Доходность ОФЗ сейчас находится на уровне чуть выше 10%. Самый короткий выпуск «выбивается за рамки»: доходность 13,6% годовых. При этом, по мнению аналитиков Промсвязьбанка, в котировках ОФЗ уже учтены ожидания снижения ключевой ставки до 9–11%.

«Ключевая ставка сейчас находится на 3,6% ниже уровня инфляции, что в ближайшие несколько месяцев может сдержать смягчение денежно-кредитной политики. Дальнейшее снижение ставки будет, скорее, перспективой сентября-декабря этого года», — поясняют в ПСБ.

По данным анализа BCS Global Markets, российские управляющие компании хотят видеть следующие спреды к ОФЗ:

• 2-2,5% для облигаций 1-го эшелона (Сбер, ВТБ, ГПБ, Роснефть, РЖД),
• 3%. – для хороших эмитентов 2-го эшелона (ГТЛК, АФК «Система»);
• бумаги 3-го эшелона им пока не интересны.

В целом примерно такие доходности и демонстрирует нам рынок.

Что с депозитами после апрельского заседания ЦБ?

Динамика такая же. По последним данным ЦБ, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях 10 крупнейших банков — 12,995%. Мы собрали список Топ вкладов в мае 2022.

Что с новыми выпусками облигаций?

Сдерживает рост доходностей, в том числе, и отсутствие новых размещений. Рынок замер, хотя на прошлой неделе и наметилось небольшое потепление, когда на рынок долга вышли крупные игроки: МТС, РЖД, Ростелеком, ТКХ.

Какие стратегии покупки облигаций актуальны в мае 2022 года?

Обычно во время снижения ключевой ставки рекомендуют покупать длинные облигации, фиксируя тем самым высокую доходность на следующие годы. Но в сегодняшних беспрецедентных условиях желательно избегать такой стратегии и отдать предпочтение коротким облигациям.

Почему? Как минимум, 2 причины:

1. Нет уверенности, что в ближайшем будущем инфляция пойдет на спад.
2. Во всем мире центробанки вслед за укреплением доллара повышают ключевые ставки, тем самым конкурируя за кэрри-трейдеров. То же самое раньше делал и российский ЦБ. Но сейчас РФ, как и Китай, находится в противостоянии к мировым финансовым трендам. Однако как долго продлится такая ситуация, неизвестно.

Какие сектора и выпуски сейчас смотрятся интереснее всего?

Некоторые эмитенты из сектора строительства сейчас выглядят довольно неплохо. Свою точку зрения мы подробно описывали в одном из выпусков Инвест-Шоу.

Кроме того, есть еще интересные истории:

1. Эталон-Финанс-П02-боб — эффективная доходность 18,25%, NetDebt/EBITDA корпоративный 0,1.
2. Детский мир-5-боб — эффективная доходность 16,39%. Группа имеет комфортный уровень долговой нагрузки. Показатель долга к EBITDA за 2021 год не превысил 1,5, покрытие EBITDA процентных расходов по результатам 2021 года составило 9,2.

Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru

#облигации #инвестиции в облигации #корпоративные облигации #доходность облигаций #акции и облигации