Сейчас такое время, что многое надо переосмыслить. Я решила повторить основы инвестиционной грамотности и, может быть, сделать для себя какие-то новые выводы. Сегодня рассматриваю "Вечный портфель" от Гарри Брауна и анализирую его.
Кто такой Гарри Браун
Для начала хочу представить Гарри Брауна. Он был политиком и инвестиционным аналитиком, за свою жизнь написал 12 книг и даже баллотировался в президенты США. Он читал лекции об инвестициях и экономике.
Про Гарри Брауна нельзя сказать, что он сколотил состояние на инвестициях в ценные бумаги. Его целью были скорее "надежное инвестирование" и "пуленепробиваемый портфель", которые должны были уберечь инвестора от девальвации доллара.
Суть портфеля
Браун разработал структуру своего вечного портфеля еще в 1981 году. Структура у портфеля довольно таки простая, в него должны входить в равных пропорциях 4 актива:
- акции;
- облигации;
- золото;
- валюта.
Браун выбрал именно эти 4 актива, поскольку считал, что они мало коррелируют между собой. То есть если начнет дешеветь один актив, то другой подорожает. Примерно это мы увидели в марте 2022 года, акции сильно подешевели, народ кинулся скупать золото, оно выросло в цене. Правда потом золото подешевело, а акции не подорожали...
Получается, что в портфеле есть 2 больших защитных актива - золото и облигации, которые суммарно составляют 50%. Валюта нужна для диверсификации национальных рисков, ну а акции покупаются что бы хотя бы надеяться на рост стоимости активов. Вроде бы все просто и продумано.
Ребалансировка
Важным условием для поддержания портфеля является ребелансировка. Она должна происходить с какой-то периодичностью, например раз в год, но не чаще. Во время ребалансировки активы, которых стало слишком много в денежном выражении продаются, а активы которых мало докупаются. Например, изначально портфель стоил 10000 долларов, в нем было акций на 2500, облигаций на 2500, золота на 2500 и валюты на 2500. За год портфель подорожал и стал стоить 12000, теперь каждого актива в нем должно быть на 3000. Продаем то, что подорожало сильнее, покупаем то, что подешевело или подорожало слабее.
Подобная ребалансировка может показаться не очень логичной. Ведь получается, что есть актив который начал дорожать, а Браун советует от него избавиться. А как же momentum investing? И попытки ухватить акции компании, чей бизнес попер?
Но это классический портфель, основная цель которого сохранить инвестиции, а не значительно приумножить их. Браун не обещает космической доходности, он говорит именно про то, как обезопасить свои средства.
Теория и практика
Поскольку Гарри Браун американец, свой портфель он собирал из американских акций и облигаций. Сейчас собрать подобный портфель проблематично. Раньше не квалифицированному инвестору можно было купить фонд от FinEx, которые состояли из долгосрочных американских облигаций. Сейчас подобные фонды может купить только квалифицированный инвестор. Но в то же время, подобный вечный портфель можно составить и из российских активов.
А еще на бирже есть 3 готовых ПИФ под названием "Вечный портфель", все они находятся под управлением Тинькофф:
- TRUR - приобретается за рубли и включает в себя российские активы;
- TUSD - приобретается за доллары и включает в себя американские активы. Торги по фонду временно приостановлены;
- TEUR - приобретается за евро и включает европейские активы. Торги по фонду временно приостановлены.
Честно говоря я никогда не следила за составом данных фондов. Сейчас в составе фондов нет валюты! Да и процент золота не 25%.
Если посмотреть котировки вечного портфеля от Тинькофф, становится понятно, что с февраля он просел меньше, чем многие другие активы, всего на 12%. Но в то же время фонд фактически не рос в цене с июля 2021 по февраль 2022 года.
"Вечный портфель" - это долгосрочная защитная инвестиция. Она не подходит тем, кто надеется на активный рост активов. Подобный портфель легко собрать самостоятельно.