В последние месяцы тема роста потребительских цен была в центре общественных дебатов. Это неудивительно — потребительская инфляция в Болгарии самая высокая с лета 2008 года, в еврозоне — с момента ее образования, а в США — с начала 1980-х , пишет в своем анализе экономист Института рыночной экономики Лачезар Богданов.
По его словам, дополнительный стресс и неопределенность создают резкие движения цен на природный газ, сильно связанные с ними цены на электроэнергию в Европе и в целом - рост цен на топливо и основное сельскохозяйственное и промышленное сырье и продукцию. Кстати, последние данные по еврозоне показывают небольшое замедление – месячная инфляция составляет 0,6% в апреле с 2,4% в марте – но это предмет другого анализа.
«Хотя основное внимание уделяется дизельному топливу, нефти и хлебу, бум на рынке жилья, особенно в Софии, продолжается. Динамика сделок, строительная деятельность и кредитная экспансия формируют картину, которая должна волновать как сам финансовый сектор, так и тех, кто формулирует приоритеты экономической политики. Вот последние статистические данные:
В первом квартале 2022 года количество выданных разрешений на строительство жилых домов увеличилось на 20% по сравнению с тем же периодом 2021 года, и они предусматривают строительство жилья на 8% больше, а всего построено на 14% больше. площадь вверх (GFA).
Если сравнивать с первым кварталом 2015 года, то разрешений больше на 93% (почти в два раза), а жилые помещения и их проектная площадь в этих домах увеличиваются на 120% и 110% соответственно», — сказал экономист.
София является бесспорно доминирующей областью расширения строительства с более чем 40% новых инвестиционных намерений. В первом квартале 2022 года количество выданных разрешений на строительство жилых домов такое же, как и годом ранее, и темпы фактически замедляются: количество домов увеличилось на 14%, а площадь – на 5%. Однако, если мы посмотрим на среднесрочную тенденцию, аналогичную первому кварталу 2015 года, разрешений будет на 50% больше зданий, на 133% больше жилья и на 111% больше.
Реализация инвестиционных намерений логично следует с некоторым лагом во времени. Тем не менее, это настоящая проверка обеспеченного финансирования и потенциальных покупателей. В первом квартале 2022 года количество введенных в эксплуатацию жилых домов увеличилось на 27% по стране в целом (на 24% по Софии), так как домов, запроектированных в них, больше на 45% (на 89% по Софии), при этом на 19% больше ( 42% для Софии).
Данные реестра собственности показывают увеличение примерно на 10% в годовом исчислении в первом квартале 2022 года продаж и договорной ипотеки как в Софии, так и в стране в целом.
Поведение коммерческих банков, похоже, не потрясло ни пандемия Covid-19, ни рекордная инфляция, макроэкономическая неопределенность и война в Европе, пишет Богданов. По состоянию на конец марта жилищный кредит для домашних хозяйств увеличился на 18,3% по сравнению с тем же месяцем 2021 года, так как только по обычным кредитам рост составил 20,7%. За 12 месяцев годовой процент расходов по жилищным кредитам в левах с 10-летним сроком погашения составляет менее 3%, упав до 2,83% в марте 2022 года.
Эти события должны начать вызывать беспокойство по крайней мере по двум причинам. С одной стороны — и это как-то наиболее очевидно — такое увеличение кредита увеличивает риски для банков. Однако меньше комментируется потенциальное влияние резкого изменения поведения финансовых учреждений, доступа к кредитам и процентных ставок.
Как мы видели много раз в истории, такой шок оказывает эффект домино на сокращение экономической активности по всей цепочке создания стоимости, что в результате влияет на занятость, инвестиции и потребление, заключает анализ.