ФРС поднял ставку на 0,5% впервые за 22 года.
Вчера состоялось заседание ФРС, на котором регулятор поднял ставку на 50 б.п., и теперь ключевая ставка в США 0,75–1% годовых. Это точно совпало с прогнозами аналитиков. Акции выросли максимально с мая 2020 года, а доходность казначейских облигаций упала.
Реакция рынков:
-S&P 500 вырос на 3%
-Nasdaq 100 вырос на 3,4%.
-Dow Jones вырос на 2,8%.
-Индекс MSCI World вырос на 2%
Сокращение баланса:
С 1 июня Федрезерв будет продавать казначейские облигации на 30 млрд долларов и ипотечные ценные бумаги – на 17,5 млрд долларов. С сентября объем продаж будет увеличен до 60 и 35 млрд долларов соответственно. О планах по сокращению было известно ещё в апреле.
Пауэлл заявил Конгрессу в начале марта, что процесс сокращения баланса займет около трех лет и предполагает его сокращение на 3 трлн долларов с текущих 8,9 трлн долларов.
Программа выкупа активов (quantitative easing - количественное смягчение) было запущено два года назад – в марте 2020 года в пик пандемии, чтобы поддержать экономику и рынки в период локдаунов. Вместе с этим ФРС понизил ставку до 0–0,25%. Эти методы в совокупности обеспечили приток ликвидности и поддержали фондовые рынки и экономику в период кризиса.
Почему ставку подняли, а рынок растёт, разве не должно быть наоборот?
Рынок всегда живёт ожиданиями, и если эти ожидания, какими бы они ни были, оправдываются, то рынок продолжает смотреть дальше в будущее. К примеру, среди аналитиков консенсус-прогноз был такой, что ставку поднимут на 0,5% с вероятностью 99,1%, и лишь 0,9% участников рынка верили в повышение ставки на 0,75%. Теперь рынок закладывает повышение ставки на 0,5% на каждом последующем заседании ФРС.
Пауэлл поддержал ожидания рынка и сказал, что «вопрос о дополнительном повышение ставки на 50 б.п. должен быть вынесены на обсуждение в ближайшие 3 заседания ФРС» и вместе с тем опроверг опасения о повышении ставки на 0,75%.
Перед решением ФРС глава JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон заявил, что центральный банк США должен был повысить ставки раньше, поскольку ценовое давление ударило по мировой экономике. Министр финансов Джанет Йеллен видит возможную «мягкую посадку», т. к. ФРС пытается снизить инфляцию. «Я верю, что в следующем году мы увидим устойчивый рост», — сказала она в интервью на мероприятии Wall Street Journal в среду.
Что с инфляцией?
Именно ускорение инфляции повлияло на решение ФРС поднять ставку. В марте инфляция достигла своего рекорда с 1981 года и показала 8,5% (из которых рост цен на услуги и товары составил 6,5%).
Последнее время ФРС подвергался критике за то, что бездействовал слишком долго, пока инфляция бушевала и «носила временный характер», - как тогда отзывался Пауэлл. По мнению некоторых участников рынка, это привело к тому, что подавление инфляции становится все сложнее без провоцирования последующей рецессии.
Чего ждать инвесторам?
Инвесторам не стоит беспокоиться до тех пор, пока ФРС делает то, чего ожидают аналитики и рынок. Слишком оптимистично подходить к текущей ситуации тоже не стоит, поскольку инфляция на энергоносители и прочие товары сложно предсказуема, и если текущих темпов повышения ставки будет недостаточно, то ФРС может пойти на более агрессивные меры для борьбы с инфляцией, несмотря на надвигающиеся риски рецессии.