Microsoft (MSFT) — американская многонациональная корпорация, которая разрабатывает, производит, лицензирует, поддерживает и продает ряд программных продуктов и услуг: Windows OS, Xbox, Microsoft Office, Skype, серверные решения и многое другое.
Факты о компании:
- капитализация 2,2 трлн.долл.
- более 181 000 сотрудников
- основана в 1975 году
- штаб-квартира в Редмонде
Рис. График Microsoft за последние 5 лет в сравнении с S&P 500.
Доходность индекса S&P 500 составила 89%.
Доходность Microsoft 327%.
Сегментация выручки
Рис. Сегментация выручки Microsoft.
- Производительность и бизнес-процессы 30,8% (21%)
- Интеллектуальное облако 35,4% (28%)
- Прочие персональные вычисления 33,8% (14%)
Динамика выручки, опер.прибыли и чистой прибыли
Рис. График выручки MSFT.
- Равномерный рост выручки без провалов в 2020
- Выручка TTM 184.90 млрд долл.
- Темп роста выручки TTM (21%), 2021 (17%), 2020 (14%)
Дивиденды и байбеки. График Finbox
- средняя выплата дивидендов 1,5% за 5 лет
- регулярные байбеки в размере 1,5%
Рис. График байбеков и дивидендов.
Сравнение мультипликаторов с аналогами
По соотношению P/E, темпам роста выручки и операционной маржинальности Microsoft немного проигрывает Google (GOOG) так как стоит немногим дороже и растет в выручке не так быстро. По соотношению обязательств к активам (L/A) довольно консервативен Google, немного перегружает себя Apple и все в порядке только у MSFT. С точки зрения ликвидности (Current Ratio) у всех полный достаток и даже есть небольшой переизбыток у Google.
Рис. Сравнение мультипликаторов.
С точки зрения соотношения долга (D/E) баланс нет, у компаний его либо слишком мало, либо слишком много. На рентабельность на капитал (ROE) жаловаться не приходится, у всех все показатели в отличной форме, а с точки зрения консенсус оценок — наибольший потенциал у MSFT и Google.
Секторальный анализ
Рис. График MSFT и ETF IGV (оранжевый) за 5 лет.
- MSFT 327%
- ETF IGV 157%
Объем мирового рынка программного обеспечения и услуг для бизнеса оценивался в 429,59 млрд. долларов в 2021 году. В периоде 2022-2030 ожидаемый среднегодовой темп роста составит 11,7%. Источник
Выводы
И подходя к итогам давайте заново взвесим все за и против. Microsoft это крупный стабильный бренд с одной стороны, но не стоит забывать что в технологическом секторе огромная конкуренция. Бизнес сегмент облачных решений компании растет по 28% из квартала в квартал, при капитализации 2,2 трлн долларов это отличный результат. С другой стороны не стоит забывать что такая крупная капитализация подразумевает поглощения других компаний и не все из них могут быть удачными.
Рис. Плюсы и минусы.
Последним хочется отметить байбеки, как мы видели ранее компания регулярно платит дивиденды и поддерживает курс акций выкупами что довольно приятно осознавать как инвестору. В противовес этому плюсу стоит отметить риск кибербезопаности, который присутствует для любого IT бизнеса и постепенно растет с распространением технологий.
Успешных сделок, инвесторы!