Эксперты считают, что сейчас для бизнеса облигации могут стать более выгодным инструментом, чем банковские кредиты
Собрание акционеров компании «Сэтл групп» (входит в холдинг Setl Group) в конце апреля утвердило программу биржевых облигаций второй серии, сообщается в корпоративных документах девелопера. Максимальная сумма всей программы составляет 100 млрд руб. Бумаги могут размещаться на рынке на срок до 10 лет.
Это не первый опыт выхода компании с облигационной программой на биржевой рынок. В 2017 г. «Сэтл групп» зарегистрировала программу размещения на 25 млрд руб. и с 2017 по 2021 гг. разместила на бирже четыре транша облигаций на 21 млрд руб. По данным сервиса RusBonds, их доходность составила от 13,59 до 16,18%, все бумаги находятся в обращении.
Управляющий по корпоративному и брокерскому бизнесу финансовой группы «БКС» Никита Демидов говорит, что доходность нового облигационного займа девелопера может составить от 12 до 16%. Финансовый аналитик, автор стратегий автоследования компании «Финам» Дмитрий Марков тоже ориентируется на доходность 15-16% годовых. «В текущих условиях это даже несколько ниже по сравнению с кредитной ставкой, которой оперируют многие крупные банки», — добавляет Марков.
Например, петербургский ритейлер «Лента» 17 марта открыл в «Сбербанке» кредитную линию на 10 млрд руб. на три года под 25% годовых. 29 апреля ЦБ РФ понизил ключевую ставку до 14%, но даже сейчас рыночные кредитные ставки начинаются от 18% для малого и от 20% для среднего бизнеса, если не учитывать различные льготные программы и программы с господдержкой, подчеркивает Марков.
В то же время руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов ИК «Фридом финанс» Максим Чернега отмечает, что в целом для бизнеса облигации являются более дорогим финансовым инструментом, нежели банковские кредиты. Но относительная дороговизна выпуска облигаций компенсируется отсутствием необходимости в залоге, большей гибкостью в структурировании и управлении займом, поясняет эксперт.
Демидов тоже говорит, что важным решающим фактором для компаний в текущих условиях будет являться гибкость управления займами, которую обеспечивает смешанное кредитование – привлечение банковских и биржевых инструментов. «В данном случае вопрос не в том, что где-то доходность на 1% больше или меньше, а в гибкости управления корпоративным долгом», — поясняет он.
По мнению Маркова, в ближайшее время можно ждать определенного перетока малых и средних компаний с кредитного на облигационный рынок. «Несмотря на снижение ключевой ставки, банки продолжают перестраховываться и вполне возможно, что привлечение денег через облигации сейчас, особенно для средних компаний, будет выгоднее. Особенно это будет касаться тех компаний, которые нуждаются в постоянных оборотных средствах и тех, кто уже набрал портфель кредитов и хочет их реструктуризировать», — поясняет аналитик.
Демидов, напротив, считает, что массового прихода бизнеса на рынок облигаций ждать не стоит. Во-первых, выйти на облигационный рынок достаточно затратно, особенно для компаний, которые ранее не размещали облигации. Во-вторых, финансовая конъюнктура пока очень нестабильна, поэтому сейчас размещать и готовить к размещению займы для новых компаний достаточно рискованно, считает Демидов.
Например, другой местный девелопер — компания «А девелопмент», в этом году не смогла разместить и половину зарегистрированного выпуска облигаций. Так, компания зарегистрировала выпуск номиналом 700 млн руб., но с 27 января по 27 апреля этого года смогла разместить только 42,9% (300,1 млн руб.). При этом ставка квартального купона составила 13,85% годовых.
Чернега говорит, что экономическая целесообразность выпуска облигаций будет только в том случае, если объем размещения будет не менее 100-150 млн руб.
Больше новостей читайте на сайте издания: https://vedomosti-spb.ru/?utm_source=dzen&utm_medium=post&utm_campaign=0505_1
Подписывайтесь на канал, чтобы быть в курсе событий города✅
#недвижимость спб #облигации #бизнес #сиэтл групп #ведомости