Стало понятно, что 2022 году не суждено стать рекордсменом по дивидендам. Многие компании просто отказываются от их выплаты, что добавляет минорного настроения на рынок. Некоторые всё же сохраняют выплаты. В этом материале рассмотрим самые высокие дивиденды, которые можно получить в самое ближайшее время.
Вы на канале Ю Capital, оставайтесь до конца.
Как обычно, я не буду давать инвестиционных рекомендаций, но сэкономлю ваше время на поиске и оценке информации, представив собственные независимые аналитические выкладки. А вы можете пожертвовать символическую сумму на поддержку и развитие канала.
Ниже сводная таблица с рейтингом акций по доходности на момент публикации. Рассмотрим её снизу вверх, оставив лидера на сладкое.
Если посмотреть на список (и за его пределы), то будут преимущественно энергетики и химики, производящие удобрения. О том, что эти компании останутся несколько в стороне от кризиса, я писал в телеграм канале - заходите. Там нет длинных статей, зато темы разнообразнее и освещаются оперативно.
Пятое место. Куйбышевазот, обыкновенные акции #kazt . Производитель удобрений, промышленных газов и прочей химии. Цена акций находится на уровне выше начала года и выше начала февральской спецоперации. Это одна из немногих бумаг, которая демонстрирует положительную динамику за указанное время. Причин видится две:
1) ресурсы черпаются внутри страны, а продукция идёт на экспорт; продовольственные риски и начало сезона увеличивают спрос на удобрения;
2) увеличение квот на экспорт азотистых удобрений в конце марта благоприятно повлияет на выручку.
На кардиограмме отчётливо видно, что второй фактор стал определяющим в росте цены. Безусловно, сохранение дивидендов поддержало цену. Акция торгуется на небольших объёмах, традиционных для неё, а дивидендный гэп позволит остаться цене выше синей линии - локальная поддержка на уровне 400 руб. При таком раскладе бумага имеет базу для продолжения роста, что сочетается с нормальной финансовой устойчивостью и платежеспособностью эмитента. Объём деятельности растёт быстрее активов, а последние прирастают (более 17% в среднем в год) прежде всего за счёт ликвидных активов и обновления основных средств. Выручка за 2021 год увеличилась на 75% по сравнению с 2020, а истая прибыль в 7 раз. Лишь пятая часть её распределяется на финальные дивиденды.
В совокупности факторов данный актив кажется жизнеспособным, с запасом ликвидности и потенциалом роста. Промежуточные дивиденды в будущем и текущее значение Р/Е менее 5 дают основание рассмотреть акции для включения в портфель.
Четвёртое место. Таттелеком - телекоммуникационная компания республики Татарстан #ttlk . Компания примечательна тем, что более 10 непрерывно выплачивает дивиденды, преимущественно наращивая выплаты (если не считать ранних колебаний). Вознаграждение акционерам за 2021 год не стало исключением - рекордная выплата более 4 копеек на акцию.
Цена уже год находится в боковике между 0,542 и 0,65 руб. за акцию. Февраль - исключение. Но именно с этого времени наблюдается увеличение объёма торгов и восстановление цены.
Бизнес стабилен, практически не зависит от внешнего мира, регион присутствия развивается, а выручка растёт и за счёт увеличения тарифов. Отсюда низкая волатильность и постоянный прирост дивидендных выплат. На следующей неделе цена вернётся в боковой канал. Взрывных ростов я бы не ждал, но как дивидендная бумага акция может присутствовать в портфеле.
В отличие от многих ПАО Таттелеком раскрыло отчётность за 1 квартал 2022 года. Из неё виден рост стоимости имущества за счёт обновления оборудования (что позитивно) из собственных средств, т.к. краткосрочный меняется по операционной деятельности, а долгосрочный отсутствует вовсе. Выручка кв/кв меняется несущественно, но новая учетная политика приводит к выделению накладных расходов, которые снижают прибыль компании. При этом дивидендные выплаты продолжают расти. Иными словами, снижение чистой прибыли на 48 млн. руб. для ТТЛК оказывается не значительным. Финансовая устойчивость на высоком уровне, платежеспособность удовлетворительная.
Третье место. Сегежа - единственный публичный лесопромышленник РФ с глубоким циклом переработки древесины #sgzh . Компания молодая, собирается выплачивать дивиденды неоднократно в течение года. За 2021 год общая доходность превышает 10%. Компании этой отрасли относятся к приоритетному развитию и могут претендовать на поддержку со стороны государства, в т.ч. льготное кредитование со ставкой до 3% годовых, что в сегодняшних условиях очень хорошо.
Динамика компании на бирже не однозначна. Цена находится на уровнях близких к ipo, просадок за год публичного размещения не было (кроме 4 дней в феврале 2022), объёмы торгов имеют тенденцию к снижению, а с начала года образуется треугольник. Выплата дивидендов отнесёт цену на уровень поддержки. Мультипликатор Р/Е при этому нельзя назвать недооценённым - около 9,5.
Согласно дивидендной политики за 2022 и 2023гг выплаты будут фиксированы в пределах 3-5,5 млрд. руб. с привязкой к 0,75-1 к свободному денежному потоку. Фактическая доходность уже выше этих значений почти в 2 раза. Таким образом, драйверы роста нужно искать в перспективах роста прибыли и FCF. Прибыль будет под давлением из-за возможных санкций/ограничений экспорта, который составляет существенную долю в доходах, а денежный поток может быть поддержан низкими выплатами по обслуживанию долга.
Отчётность компании за 2021 год в целом рисует позитивную картину. Производственные мощности за год увеличены в двое, в т.ч. за счёт приобретения более мелких компаний, права использования лесных участков выросли более чем в 3 раза. Убыток 2020 года сменился значительной прибылью - рентабельность продаж по чистой прибыли составила 16,5%. Настораживает лишь финансирование роста краткосрочными кредитами и займами, а также доля административных расходов - 20-25% от выручки, что существенно для компаний этой отрасли.
Поскольку компания агрессивно развивается и использует кредитный рычаг на полную катушку, финансовое состояние и платежеспособность оставляют желать лучшего (находятся на грани или ниже нормы коэффициентов). Однако темпы роста и поддержка отрасли нивелируют положение до приемлемого. Темпы роста чистого денежного потока опережают остальные показатели и при негативном сценарии оставляют надежду на исполнение минимальных обязательств по дивидендам. Правда доходность к текущей цене составит не более 4%, а цена акций будет пересмотрена рынком.
Второе место. Пермьэнергосбыт, привилегированные акции - региональная компания третьего эшелона с фиксированным рынком сбыта #pmsbp . С 2013 года компания непрерывно увеличивает сумму дивиденда, оставляя доходность на уровне до 10%.
Специально даю более крупный масштаб, чтоб увидеть позитивную динамику в акциях, т.к. на дневном тайм-фрейме только боковик между 125 и 162 рублями. ЦБ РФ отмечал факты манипулирования акциями. Сейчас цена тестирует сопротивление, но после дивидендной отсечки вернётся в обозначенный диапазон.
Согласно статистике Пермского края регион нельзя отнести к бурно развивающемуся. В частности, население и трудовые ресурсы за 5 лет сократились на 8%.
Показатели деятельности самой компании остаются стабильными, без серьёзных изменений. Выручка поддерживается ростом тарифов, а не физическим объёмом переданной электроэнергии. Перспективы компании выглядят очень сдержанными и консервативными.
Первое место. Красноярскэнергосбыт, обыкновенные акции - дочка РусГидро #krsb . Бумаги эмитента также относятся к третьему эшелону листинга с ежегодными, но не всегда растущими, дивидендами. Компания доставляет электроэнергию конечным потребителям, поэтому её перспективы сильно ограничены развитием региона. Однако есть существенный плюс - само электричество почти на 80% генерируется возобновляемыми источниками, в частности водой, что позитивно отражается на затратах.
Графики двух последних компаний очень похожи - тренд виден только на больших отрезках, а в течение 1-1,5 лет боковик. Тем не менее, за 2,5 года акции выросли в цене в 2,5 раза.
У компании целая процедура расчёта дивидендов. Политикой предусмотрены выплаты от 50 до 100% нераспределённой чистой прибыли. Объявленные ближайшие выплаты соответствуют половине прибыли из-за удовлетворительного состояния (категория С). Каковы же тенденции на будущее?
Очевиден тренд планомерного роста стоимости имущества со средней скоростью 8%. Финансовая устойчивость абсолютная в силу достаточности собственных средств для обеспечения операционной деятельности (в силу её особенностей). А вот платёжеспособность не дотягивает до нормы (среднее значение 1,45 вместо 2), но имеет тенденцию к укреплению. Выручка стагнирует в районе 30-35 млрд. руб. в год, но контроль над расходами позволяет наращивать прибыль, которая с 2019 по 2021гг увеличилась с 0,47 до 1,3 млрд. руб.
Можно заключить, что при сохранении тенденций в будущем возможна выплата 100% прибыли, а дивидендная доходность перевалит за 10%.
И в заключение. По подобным компаниям третьего эшелона может работать стратегия с отложенным приказом, когда вы покупаете акции по текущей цене, а приказ на продажу без ограничения времени выставляете на 20-50% выше. Посмотрите на краткосрочные пики на графиках! Для такой стратегии не следует выделять значительную долю портфеля. И следует запастись терпением. Однако в сочетании со стабильными дивидендами она может принести свои плоды.
На этом всё. Напишите, был ли полезен вам этот материал. Задавайте вопросы и оставляйте комменты, по какой компании вы бы хотели получить подробный анализ деятельности. Не жадничайте на лайки и донаты на поддержку канала.
Всем хороших доходов!