​​🛒Магнит опубликовал результаты по МСФО за 1к22 - что надо знать?

​​🛒Магнит опубликовал результаты по МСФО за 1к22 - что надо знать?

∙ Выручка выросла на 38% г/г в 1к22 - максимальный рост с2к11, без Дикси, рост 18,5% г/г (на уровне Х5), рост сопоставимых продаж достиг 12%. 

∙ В апреле продажи опережают средние показатели 1к22, но замедлились к марту (49% г/г), где были закупки впрок и высокий рост цен продов.

∙ Валовая рентабельность осталась на сопоставимом уровне г/г, 23.1% от выручки, а доля коммерческих и административных расходов уменьшилась (-9бп г/г, до 20.1% от выручки), благодаря операционному рычагу.

∙ В результате EBITDA достигла 38 млрд руб (+36% г/г), при рентабельности (6.9%) практически на уровне прошлого года, с учетом размывания от консолидации Дикси.

∙ Чистая прибыль также осталась на неизменном г/г уровне, достигнув 11 млрд руб, даже с учетом значительного расхода от курсовых разниц (5 млрд), из-за удорожания импортных операций.

∙ Чистый долг/EBITDA равнялся 1.6х на март 2022 против 1,4х на аналогичный период прошлого года, в то время как объем денежных средств достиг 92 млрд руб в 1к22 (7 млрд в 1к21). 

∙ Капекс вырос на 45% г/г (12 млрд руб), из-за ускорения развития и редизайна. В 1к22 было открыто 657 магазинов (128 закрыто), 163 локации подверглись редизайну, а торговая площадь выросла на 21% г/г до 9,2 млн кв.м.

∙ Совет директоров $MGNT рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год (около 30 млрд рублей). Дивиденды за 9м21 были выплачены в конце прошлого года (те же 30 млрд). В текущих условиях дорогого фондирования мы считаем, что компания будет стараться сократить капекс, чтобы финансировать свои операции и обслуживание дебиторской задолженности за счет собственного операционного потока.

• По нашим прогнозам компания за 2022 может заработать достаточно операционного денежного потока, чтобы профинансировать капекс примерно на 40 млрд руб., а также потенциально заработать 60 млрд руб. дополнительных денежных средств. Это соответствует потенциальной годовой выплате дивидендов за 2022 год - не исключаем ее.

#розница

@xtxixty