Ключевая ставка - это основной индикатор стоимости денег в экономике и один из главных инструментов денежно-кредитной политики Центрального банка.
Отталкиваясь от значения этой ставки, Центробанк дает деньги в долг коммерческим банкам и принимает деньги на хранение от них. Также значение ключевой ставки используется в расчетах ряда налогов, пеней и неустойки.
Обычно ключевую ставку снижают для того, чтобы ускорить развитие экономики (через более доступные кредиты), а повышают - чтобы, наоборот, охладить спрос/потребление и замедлить инфляцию.
А что происходит с ценой облигаций?
Поскольку по большинству облигаций изначально известна сумма, которую получит инвестор при погашении (номинал) и купон, то доходность и биржевая котировка у них находятся в обратно пропорциональной зависимости:
- биржевая стоимость покупки выросла —>> потенциальный доход (разница между номиналом и покупной ценой) снизился;
- биржевая цена упала —>> потенциальный доход (доходность) к погашению (или ближайшей дате оферты) увеличился.
При понижении Центробанком ключевой ставки коммерческие банки также начинают снижать ставки по депозитам —>> инвесторы пытаются найти более доходные инструменты —>> растет спрос, в том числе, на облигации с доходностями, превышающими ставки по депозитам и ставки по новым выпускам облигаций —>> биржевая цена облигаций растет, а доходность снижается.
В то же время нужно не забывать, что на стоимость облигаций и их доходность влияет еще и качество эмитента (вероятность дефолта или кредитный риск) и ликвидность этих бумаг (при низкой ликвидности возможны резкие колебания котировок без фундаментальных экономических оснований). А в классическую теорию могут вмешиваться дополнительные вводные и нюансы экономической реальности.