На прошлой неделе мы проанализировали с вами бизнес X5. Сегодня предлагаю посмотреть на его ближайшего конкурента – Магнит. А в следующем посте проведём сравнительный анализ этих двух гигантов продуктового ритейла в России
🏢О компании :
«Магнит» является одной из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания, лидером по количеству магазинов и географии их расположения
📊Структура акционеров :
- Акции в свободном обращении(free float)- 66.7%
- Marathon Group – 29.2%
- АО Тандер( Дочерняя компания ПАО «Магнит» (100% акций АО «Тандер» принадлежит ПАО «Магнит») -3.9%
- Менеджмент – 0.2%
👨💼Бизнес-модель
Магнит является лидером российского рынка и занимает топ 1 по количеству магазинов. Компания имеет 26 077 магазинов, присутствует в 3 898 населённых пунктах и семи федеральных округах
Дикси, Магнит, Семейный, Магнит-косметик , Магнит-Аптека, Моя Цена ( дискаунтер) , Сити (магазины с зоной кафе и ассортиментом из 3200 товарных позиций, в основном состоящим из еды навынос), Магнит-GO (киоск с 300 товарными позициями)- это всё о нём.
Выручка компании за 2021 год составила 1 856,1 млрд.рублей ( +19,5% г\г)
Сама же выручка складывается из нескольких сегментов :
- Магазины «Магнит» - 67%
- Супермаркеты «Магнит» - 11%
- Магнит-косметик – 8%
- Дикси – 13%
У компании так же есть собственное производство продуктов питания, в него входит 13 пищевых и 4 агропромышленных производства.
Магнит выращивает: огурцы, томаты, салат , свекла и т.д.
Производит: Кондитерские изделия, крупы, мак, специи, семечки, орехи и т.д.
Это делает компанию более независимой от поставщиков и более гибкой в период кризисов и падения реальных доходов граждан
🧮Финансовые показатели :
Как мы уже заметили, у Магнита довольно существенная зависимость от одного сегмента выручки. Но с приобретением «Дикси», скорее всего эта доля начнёт снижаться.
Выручка у компании растёт стабильными темпами и за 10 лет не было отрицательной динамики. Операционная прибыль так же находится в положительной зоне, и радует то, что операционная прибыль растёт быстрее расходов компании. А значит, компания умеет справляться с возросшими инфляционными издержками
Активы компании практически на 90% состоят из обязательств. Debt Ratio=0.85. Однако, это не вызывает сильных беспокойств, ведь у компании на счетах есть кэш в размере 73 млрд рублей и показатель NetDebt to EBITDA составляет 0.92. Хотя, если мы даже уберём отсюда денежные средства компании, всё равно показатель Debt to EBITDA остаётся на приемлемом уровне.
Рентабельность активов у Магнита одна из самых высоких в отрасли = почти 4%. Так же как и по операционной маржинальности Магнит вырывается вперёд
Компания платит дивиденды на протяжении нескольких лет, однако они значительно превышают чистую прибыль. Так же у эмитента нет конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Считаем, что платит из прибыли по МСФО
💪Сильные стороны компании💪
📍Собственное производство и частная марка
Что конечно же даёт существенное преимущество перед другими ритейлерами
📍Внедрение электронной коммерции
Собственная доставка «Магнит» делает более доступными продукты для студентов и работающих людей
📍Долг
Отсутствует риск изменения процентной ставки- 99,8% долга с фиксированной ставкой, а так же у компании весь долг рублёвый. Что снижает риск волатильности курса рубля
⛔️Риски компании
📍Отмена дивидендов
У компании есть планы погасить больше 90% долга в ближайшие несколько лет. Без урезания дивидендов это сделать не получится
📍Внешний вид Магнита и качество обслуживания
Наша команда при подготовке данного разбора почитала несколько отзывов о Магните. Там говорится, что очень часто полки пыльные, ценники неправильно расставлены и очень «не современно» выглядят магазины. Что не скажешь, например, о Пятёрочке. Всё это не привязывает потребителя к бренду
📍Ухудшение социально-экономических и макроэкономических параметров
Усиление изоляции России и ухудшение макроэкономических параметров ‒ углубление санкций ‒ рост безработицы ‒ снижение общего уровня жизни населения с изменением структуры потребления
Ставьте лайк, если статья понравилась.
Подписывайтесь на самый крутой телеграм-канал по инвестициям "ИНВЕСТОРИЯ News". А еще на YouTube и Инстаграм.