Последнее время ГДР стали лидерами снижения. Почему же их так сильно льют на Московской бирже?
Давайте рассмотрим, какие опасности видят инвесторы во владении ГДР на МосБирже и главное, что с этим делать?
Справочно: ГДР это глобальная депозитарная расписка, закрепляющая право на владение некоторым количеством или долей акции компании со всеми вытекающими из этого правами.
Пример: X5 retail group с тикером "Five-гдр" 1 ГДР =0.25 акции.
Заморозка активов
Разберем на примере x5 retail group. Основной листинг которой находится на Лондонской бирже, на Московской бирже торгуются ГДР.
Для этого был выбран банк BNY Mellon, в котором заложены акции под программу ГДР (депозитарий), а так же банк является эмитентом выпуска ГДР.
Международный транзакционный мост между BNY Mellon и НРД в лице Бельгийской Euroclear заблокирован.
То есть вы имеете ГДР удостоверяющую право на владение 0.25 акции, к которой у вас нет доступа.
Разумеется вас не лишат вашей собственности, ведь это "подмочит" репутацию "цивилизованного" мира и их финансовой системы, так же это будет кражей - по другому не назовешь.
Но из-за отсутствия доступа к акциям через ГДР вы не можете воспользоваться своими правами в полной мере, например получение дивидендного дохода.
Иранский сценарий
Многие любят пугать Иранским сценарием, где санкции были введены в 2012 году и действуют до сих пор. (там было потепление на 2 года, а потомтдавление возобновилось при администрации Трампа).
Мне кажется не правильным сравнивать эти ситуации, так как Россию сложнее изолировать из-за зависимости от наших энергоресурсов и не стоит сбрасывать со счетов геополитический вес страны.
Санкционный лист SDN
Если ваш брокер находится в этом листе (под санкциями), то у вас ограничены операции с ГДР, как и у меня...
При попытке покупки ГДР в приложении всплывает вот такое окно:
Риск принудительного или добровольного закрытия программы ГДР
Обычно в программах ГДР есть пункт разрешающий при особых обстоятельствах принудительно или по добровольному решению самого эмитента закрыть программу.
Банк депозитарий предупреждает об этом за 30 дней, затем реализовывает на бирже наши ГДР по любой цене и выплачивает эти деньги, а с учетом падения стоимости получается колоссальный убыток.
Вместо реализации ГДР по любой цене, возможна конвертация их в акции на ту биржу, где они торгуются.
Для этого должен работать Euroclear и вы должны иметь доступ к Лондонской бирже. Если говорить о x5 retail group.
Я не верю, в такой жесткий вариант с закрытием программ ГДР. Компании работающие в России вряд ли сделают это добровольно - это большой удар по имиджу и бренду компании.
Что же нам ждать?
Релокация компаний - возвращение домой.
Правительство создало механизмы для возвращения компаний в родную гавань в специальные административные районы (русские офшоры).
У нас это о. Октябрьский, Калининград и о. Русский, Владивосток.
Ими воспользовались до кризиса Русал, Интеррос (контролирует 31% ГМК НорНикеля) и другие компании.
Не уверен, что это технически возможно сейчас, пока нарушены международные транзакции и существует не разбериха в правовом поле из-за санкционной политики.
Но думаю после произошедшего конфликта желающих вернутся на Родину увеличится.
Одумается Euroclear
Это самый вероятный из сценариев. Когда в санкционной политике Европы образуется достаточная ясность для действий Euroclear - они восстановят работу, после получения разрешений и разъяснений от регуляторов.
В первую очередь, в этом заинтересованы они сами, так как это затрагивает и интересы международных инвесторов.
Если они не хотят оказывать услуги, всегда найдется тот, кто сможет... на этих идеях построен мир капитализма.
Я считаю, что риски безусловно стали выше, но в целом избавляться от ГДР точно не стоит, а вот добирать, если конечно ваш брокер позволяет - выбор каждого...
Правда за меня в этом плане решил СБЕР и его присутствие в листе SDN.
Вопрос. А какое ваше мнение о судьбе ГДР на Московской бирже?
Удачи, друзья!
Об авторе:
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
- Бесплатные консультации по личным финансам в г. Иваново. Дам направление над чем работать, чтобы ваша жизнь в плане финансов стала комфортнее!
Пишите, буду рад пообщаться.
ПОЛЕЗНЫЕ СТАТЬИ:
Первые покупки после открытия Московской биржи
P. S. Поддержи канал подпиской, лайком или комментом, тебе ничего не стоит, а мне приятно👍.