ASML Holding N.V. (ASML) опубликовала отчёт за 1 квартал 2022 г. (1Q22), закончившийся 3 апреля. Чистая выручка за квартал упала на 19% до €3,53 млрд (или $3,97 млрд). Падение выручки вызвано ускоренными поставками новых систем EUV, что приводит к отсрочке отражения выручки. Прибыль на акцию (diluted EPS) €1,73 (или $1,94) по сравнению с €3,2 в 1Q21. Валовая рентабельность (gross margin) 49% против 54,2% годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $3,88 млрд и EPS $1,8.
Выручка от продаж EUV и DUV систем составила €2,3 млрд, что на 27% ниже, чем в 1Q21. На системы экстремальной ультрафиолетовой литографии (extreme ultraviolet (EUV) systems) пришлось 26% выручки в сравнении с 36% в 1Q21 и 46% в 4Q21. Остальное – системы глубокой ультрафиолетовой литографии (deep ultraviolet (DUV) systems), из них ArFi решения – 47% (без изменений), и 12% - KrF. 50% систем для производства чипов высоко производительных вычислений (logic) и 50% для производства чипов памяти (memory). Годом ранее было 72% и 28%, соответственно. Сервисная выручка €1,25 млрд, практически без изменений.
География продаж. В отчётном квартале 29% выручки от продажи систем пришлось на Южную Корею (39% в 1Q21), 22% - Тайвань (36% годом ранее), 34%- Китай (17%), 7% - Япония, 6% - США.
По итогам квартала чистые заказы (net bookings) на системы составили €7 млрд, в том числе €2,5 млрд на EUV системы. Годом ранее было, соответственно, €4,74 млрд и €2,3 млрд. Итого портфель заказов сейчас €29 млрд – исторический максимум. Компания закончила квартал с €4,3 млрд в денежных средствах и к/с финансовых вложениях. Чистый долг отрицательный.
Чистая прибыль €695 млн, что в 2,5 раза ниже по сравнению с €1,8 млрд годом ранее. Свободный денежный поток (FCF) от операционной деятельности отрицательный -€0,6 млрд. Продажа литографических систем 62 шт. против 76 шт. годом ранее. Портфель заказов на литографические системы 163 шт. в сравнении с 120 шт. в конце 1Q21.
Во 2Q22 ASML прогнозирует выручку в диапазоне €5,1 млрд - €5,3 млрд (это $5,63 млрд по средней диапазона). Gross margin ожидается 49%-50%, расходы на R&D €790 млн. Компания подтвердила прогноз по росту выручки в 2022 г. на уровне +20%.
За квартал ASML выкупила собственных акций на €2,1 млрд. В рамках действующей программы buyback компания может выкупить акции не более чем на €9 млрд, за последние 3 квартала уже выкуплено акций на €7 млрд.
Комментируя результаты квартала CEO Peter Wennink сказал, что не видит снижения спроса на оборудование ASML, компания может выполнить только 60% заказов на DUV в текущем году. ASML существенно недооценила спрос, по словам Wennink. Один из китайских клиентов компании полностью распродал все чипы, которые будут произведены до конца 2023 г. Другой европейский клиент сообщил, что выкупает б/у стиральные машины, чтобы извлечь из них работающие чипы. В последующих кварталах можно ожидать повышения прогноза по выручке на 2022 г. Также компания отметила, что растущая инфляция вероятно сократит gross margin на 1% по итогам 2022 г. Растут издержки на сырьё и материалы, рабочую силу, транспорт, электроэнергию.
В среду после публикации отчёта акции ASML Holding выросли на 2,7% до $634. Вчера акции снизились вслед за рынком на 2,2% до $620.
Обзор результатов за 4Q21 читайте в этом блоге по ссылке.
Комментарии. Текущая оценка по мультипликаторам: «капитализация / выручка» или P/S 13, «Цена / прибыль» или P/E 44, “EV / EBITDA” 37. Учитывая высокую маржинальность бизнеса и темпы роста, компания оценена справедливо. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям ASML.* Дальнейшая коррекция, например до уровня $500, может сделать акции привлекательными для покупки.
Акции ASML Holding (ASML) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции ASML Holding взлетели на 69,2%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Календарь квартальных отчётов за 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
См. также: инвестиционная идея ASML Holding
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#asml holding #asml #euronext #semiconductors #полупроводники #чипы #оборудование для производства #долгосрочные инвестиции #ежеквартальный отчет #акции роста