После начала спецоперации на Украине прошло два месяца, и почти столько же Россия находится под санкциями, список которых всё время меняется. Однако, в современном мире все процессы тесно взаимосвязаны. Введенные санкции нарушили много ключевых торгово-экономических связей и усложнили логистику. Учитывая, что мировая экономика и без того испытывала трудности, связанные с растущей инфляцией и появлением новых штаммов коронавируса, соединение этих факторов запустило новую цепочку проблем, масштаб, продолжительность и последствия которых пока трудно предсказать.
Одна из ключевых санкций Запада — заявление о сокращении закупок российских энергоресурсов (нефти, газа и угля). Однако полностью отказаться от них страны Европы пока не могут, а уменьшение поставок ведет к росту цен на топливо и коммунальные услуги. По прогнозам МВФ, цены на нефть в 2022 году вырастут на 54,7% и достигнут $106,83 за баррель. Газ подорожает еще больше — на 147%. Предполагается, что дальше рост цен на нефть удастся сдержать за счет использования резервных мощностей и поставок из других стран. Заменить российский газ сложнее, поэтому цены на него в среднесрочной перспективе будут расти дольше. По другим сырьевым ресурсам, включая продовольствие, Bloomberg прогнозируют рост от 10 до 60%. Исключением может быть сталь, цены на которую по прогнозу упадут на треть.
Также косвенно рост цен на энергоресурсы уже начинает влиять на увеличение стоимости других товаров, поскольку неизбежно растет себестоимость производства, хранения, транспортировки. Например, дефицит металлов, в том числе редких, приведет к росту цен на автомобили. По сути, практически не останется отраслей экономики, которых так или иначе не затронут последствия санкций.
Все эти проблемы еще сильнее разгоняют инфляцию, которая уже достигла максимальных значений за последние 40 лет, и центробанкам придется принять меры для ее регулирования. Эксперты Goldman Sachs и Societe Generale прогнозируют, что ЕЦБ в 2022 повысит ставку дважды, в сентябре и декабре, хотя изначально это планировалось сделать лишь один раз.
Прогноз экспертов относительно перспектив мировой экономики сейчас выглядит гораздо более пессимистичным, чем было в начале года, когда единственной серьезной угрозой виделся новый штамм омикрон. Если в январе МВФ прогнозировало рост мировой экономики в районе 4,4%, то в апреле цифры снизились до 3,6%. Также МВФ предполагает, что высокая инфляция продлится дольше, чем это ожидалось первоначально.
Аналитики Goldman Sachs оценили вероятность рецессии в США в следующие два года на уровне 35%. JP Morgan понизили прогноз по рейтингу S&P500.
Экономисты предсказывают стагфляцию в большинстве стран и снижение потребительского спроса. ВТО снизила прогнозы роста мировой торговли с 4,7% (октябрь 2021 г.) до 3%. Специалисты предполагают, что в Европе под угрозой окажутся сельское хозяйство, аэрокосмическая и кабельная промышленность, освещение и целлюлозно-бумажная промышленность. В целом, по мнению аналитиков, акции компаний телекома и предметов первой необходимости будут стабильнее, чем автопром, туризм, строительство, ресторанный бизнес. Увеличение цен на сырье в конечном итоге должно благоприятно сказаться на энергетических и коммунальных компаниях Европы.
Если говорить про российскую экономику, то сейчас рубль укрепился. Однако ЦБ уже начал постепенно отказываться от политики жесткого сдерживания курса национальной валюты и перешел к снижению ключевых ставок. Дополнительным фактором риска является угроза технического дефолта, который может состояться уже в начале мая. Напомним, что из-за заморозки счетов зарубежными банками, Россия впервые произвела выплаты по еврооблигациям в рублях. Это может быть расценено как невыполнение кредитных обязательств. Из-за этого международное рейтинговое агентство уже понизило кредитный рейтинг России.
Мнения о последствиях дефолта для российской экономики расходятся. Глава ЕК Урсула фон дер Ляйен уверена, что банкротство России — это лишь вопрос времени. Одним из последствий, например, может стать отчуждение части собственности страны и требование досрочно выплатить остальную часть долга. В то же время первые лица страны уверяют, что у государства есть возможность полностью расплатиться по внешнему долгу, который на 1 февраля составлял $59,5 млрд, и к краху экономики это не приведет. Министр финансов РФ Антон Силуанов сказал, что если будет объявлен дефолт, Россия обратится в суд.
Если говорить про фондовый рынок, то, несмотря на нисходящий тренд, резких обвалов в ближайшее время эксперты не ожидают. При этом специалисты считают, что для розничных инвесторов, желающих сохранить капитал, ОФЗ сейчас предпочтительнее акций.
Таковы предварительные прогнозы экспертов. Но надо понимать, что во многом они основаны на текущей ситуации между Россией и Украиной. Пока никто не может предсказать, ни когда он завершится, ни сроков отмены введенных санкций. Поэтому специалисты подчеркивают, что ситуация остается очень неопределенной, а нынешний кризис называют самым сложным в новейшей истории. По мнению аналитиков, его влияние будет ощущаться еще месяцы, а, возможно, и годы.