Начнём с акций роста. Обычно это молодые развивающиеся компании с динамичным ростом доходов. Они обладают интересной моделью бизнеса, работают в инновационных сегментах.
Некоторые из таких акций могут принадлежать убыточным предприятиям, которые активно вкладываются в развитие и еще не успели выйти на положительные показатели прибыли. В этом случае в модели оценки акций закладываются ожидания будущих доходов. С такими компаниями консервативному инвестору стоит быть максимально осторожным. Ракета на рынке - это хорошо, если она не летит в тебя. К примеру, после IPO многие бумаги сначала взлетают, а потом уходят в резкое пике. Например, Озон $OZON или ВКонтакте $VKCO.
Акций роста много среди компаний технологичного сектора. Ранее подобные тенденции наблюдались и у биотехов, сейчас ситуация не столь очевидна из-за высокой конкуренции. Классическими историями роста являются Facebook и Amazon $AMZN . Второе предприятие долгое время оставалось убыточным, однако, потом стало демонстрировать двухзначные темпы роста прибыли.
Так же, классической историей компании роста является Netflix $NFLX - первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Только недавно у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple или Walt Disney.
Компании роста, как правило, не выплачивают дивиденды. При переходе в более зрелое состояние они могут реализовывать программы buyback, затем могут начать выплату не слишком высоких дивидендов, подобно Microsoft $MSFT.
Основные характеристики:
✒ растут темпами, опережающими средний рыночный рост по сектору
✒ обычно это дорогие бумаги
✒ мультипликаторы достигают очень высоких значений, существенно выше рынка
✒ вкладывают все доходы в развитие и быструю экспансию рынка, соответственно, редко или мало платят дивиденды
✒ у бизнеса компании оптимистичные перспективы захватить долю на рынке, или это бизнес, который специализируется в каком-то быстрорастущем и новом для рынка направлении
✒ зачастую эти компании на слуху, и о них с большим энтузиазмом пишут журналисты
Акции стоимости - это компании с практически противоположными характеристиками. Это более стабильные компании. Взлета котировок от таких бумаг ждать не приходиться, зато можно получить стабильный приток доходов за счет дивидендов. У этих акций часто наблюдаются более низкие значения мультипликаторов, чем у средних значений по широкому рынку индекса S&P500.
Зачастую бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей.
Найти такие акции задача не из простых. На стратегии поиска подобных компаний построил свою империю Уоррен Баффет, он старался найти недооцененные акции и купить их по низкой цене. Помимо заниженных мультипликаторов, при покупке акций таких компаний, должно быть понятно, как устроен их бизнес и на чем они планируют зарабатывать деньги.
В секторальном разрезе много подобных историй среди производителей потребительских товаров $KO , в традиционной энергетике $XOM , у телекомов и фондов недвижимости
Стандартная ситуация для акций роста — переход со временем в акции стоимости. Это идеальная картина мира. Однако в процессе трансформации котировки могут заметно просесть, некоторые в перспективе могут обанкротиться или перейти в стадию стагнации.
Стоит обратить внимание, что приведенная классификация является условной. Бумаги могут мигрировать в рамках двух типов. Также есть акции, которые занимают промежуточное положение. Даже дивидендные аристократы, наращивающие выплаты не менее 25 лет, не всегда являются классическими стоимостными акциями.