Вопрос, который волнует инвесторов сейчас: как сохранить деньги при инфляции 20%? Что могут дать депозиты, ОФЗ, акции? Когда первый шок пройдет и рынок нащупает некое дно, оттолкнется от него и будет либо консолидироваться, либо расти, то главное в этих этапах коррекции выбрать правильные бумаги.
Сегодня хочу рассказать о двух идеях на российском рынке.
———————————————————————————————————
АТОН — технологичный брокер для состоятельных инвесторов. Подробнее >>>
———————————————————————————————————
«Полюс»
Геополитическая напряженность продолжает расти, и на этом фоне золото воспринимается как защитный актив. Этот металл также является одним из лучших инструментов в условиях увеличивающихся рисков рецессии и стагфляции. Мы видим, что центральные банки многих стран активно наращивают золото в своих портфелях — и Банк России не исключение.
Растет спрос на золото и со стороны населения: отмена НДС на покупку увеличила спрос россиян в 30 раз по оценке «Сбербанка» и в 50 раз – по оценке «Открытия». Думаю, есть и эмоциональная составляющая в этих покупках, но в целом доля физического золота в портфелях россиян будет увеличиваться.
Проблем со сбытом у наших золотодобывающих компаний быть не должно.
«Полюс» является бенефициаром «бычьего» тренда на рынке золота. С одной стороны, это экспортер, привязанный к активу, который, по мнению Goldman Sachs, будет только расти в цене (до $2300–2500 за унцию на горизонте 3–6 месяцев). С другой стороны, проблем с логистикой и сбытом у «Полюса» нет. Компания может продавать золото по экспортным ценам на внутреннем рынке.
Поэтому у «Полюса» складывается идеальная ситуация.
«Мечел»
Вторая тема, которую стоит осветить — эмбарго на уголь со стороны Европы. Мы видим, что цены на уголь продолжают расти, а у «Мечела» логистика существенно завязана на азиатское направление. В связи с этим именно «Мечел» в меньшей степени страдает от угольного эмбарго.
Это значит, что у «Мечела» есть хорошая возможность продолжать сокращение долга, который, как известно, в разы превышает капитализацию компании.
Я бы назвал «Мечел» своеобразным огромным опционом на рост угля с большим кредитным плечом. Как известно, кредитное плечо может приводить к тому, что люди теряют больше денег, чем у них есть. «Мечел» в этом смысле прекрасная ставка, поскольку больше, чем стоимость акций компании, потерять нельзя.
Если подвести итог: у компании есть минус — это ее большой долг, обслуживание которого растет вместе с ростом ставок. Но при этом рост цен на уголь с лихвой это компенсирует. «Мечел» за счет роста цен на уголь зарабатывает сверхприбыли, что позволяет гасить долг.
Рост котировок обыкновенных акций компании подтверждает нашу оценку.
Евгений Малыхин, партнер, руководитель инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент».
———————————————————————————————————
Как действовать инвестору в текущей ситуации?
Оставьте заявку и получите персональную консультацию от экспертов АТОН >>>
———————————————————————————————————
Подписывайтесь на наш канал! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании АТОН делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.
А также читайте нас в Telegram.