Одно из самых запоминающихся событий марта на финансовых рынках —рекордно низкие цены акций российских компаний на Лондонской бирже: например, акции «Сбербанка» можно было купить за 0,01 $ за штуку. Прошел уже месяц, но будущее обращающихся за рубежом акций по-прежнему остается неясным. Вместе с экспертом Московской биржи Никитой Карташевым разобрались, что будет с ценными бумагами и что это значит для инвесторов.
Российским компаниям придется уйти с иностранных бирж?
Вслед за падением акций в Лондоне на 90% и более один из крупнейших инвестбанков BNY Mellon заявил о расконвертации депозитарных расписок на российские акции.
«Депозитарные расписки» — это такая «упаковка» для акций, которая позволяет им торговаться на зарубежных рынках.
Например, акции «Лукойла» передают в международный инвестбанк, который выпускает новые ценные бумаги — депозитарные расписки, обеспеченные акциями «Лукойла». Благодаря этому торговать «Лукойлом» могут не только российские инвесторы, но и иностранные. Так компании получают доступ к деньгам иностранных инвесторов. Без расписок иностранцам приходилось бы проходить сложную процедуру доступа на российский рынок через российских брокеров.
Расконвертация, которую BNY Mellon предложил инвесторам, предполагает избавление акций от «оболочки». То есть уже приобретенные акции потом можно будет продать на российском рынке напрямую.
В РФ акции можно продать дороже, но у международных инвесторов теперь практически нет доступа к российскому рынку — а значит, продать свои ценные бумаги прямо сейчас они не смогут. Скорее всего, процесс «возврата» таких акций растянется на месяцы. Купить новые акции российских компаний на иностранных биржах будет нельзя.
Расконвертации способствуют и действия российских властей. На прошлой неделе, 6 апреля, Госдума приняла закон, согласно которому до конца апреля российские компании обязаны «убрать» свои акции с иностранных бирж и не размещать новые расписки. При этом каким-то компаниям могут позволить оставить на иностранных рынках свои расписки, но исключения из нового правила комиссия Минфина примет в индивидуальном порядке.
Что это значит для компаний
Уход с иностранных бирж — процедура не новая для финансового рынка, но как именно она будет проходить в текущих условиях ограничений на работу с российскими компаниями, предсказать сложно. Формально компании могут разорвать соответствующие соглашения с инвестбанками вроде упомянутого BNY Mellon. На эту процедуру им дано пять рабочих дней с момента публикации закона, поэтому буквально в ближайшие дни мы увидим первые очертания этого процесса.
Для самих компаний, чьи акции обращались за рубежом в виде расписок, это вряд ли станет серьезной проблемой на фоне событий последних месяцев. Гораздо сильнее на бизнес повлияют санкции, скачок валюты и отказ ряда зарубежных поставщиков от работы в РФ. В средне- и долгосрочной перспективе компаниям может быть сложнее получать зарубежные кредиты и привлекать средства зарубежных акционеров.
Что ждет владельцев таких бумаг
Инвестиционный консультант Наталья Смирнова ожидает, что для российских инвесторов постепенно вырисовывается возможность получить «живые» акции взамен депозитарных расписок. Их можно будет продать на Мосбирже. Да, на отечественном рынке акции тоже упали в цене, но далеко не так сильно, как в Лондоне.
А вот у иностранных инвесторов пока нет поводов для радости — Наталья напоминает, что они по-прежнему не могут продать российские бумаги на российских биржах. Фактически их вложения останутся замороженными, несмотря на смену «оболочки».