💬🟡 Обозрение: Любопытная корреляция с золотом.

В марте 2022 года градус геополитического напряжения достиг предела, а инфляция взлетела к 40-летним максимумам, в результате чего цены на золото преодолели пиковые значения августа 2020 года.

На квартальном графике фьючерсов COMEX, берущем начало в середине 1970-х годов, можно проследить мартовский рост к 2078,80 доллара за унцию. Текущий «бычий» тренд берет начало с минимумов 1999 года в 252,50 доллара за унцию; вот уже двадцать три года на графике формируется серия восходящих экстремумов.

За пиковым значением максимума августа 2020 года в 2063 доллара последовали коррекция и консолидация. Большую часть 2021 года драгоценный металл провел в районе отметки $1800. Торгуясь по 1995 долларов на момент написания статьи, золото «переваривало» ралли к мартовскому пику.

Проведем корреляцию с Newmont Corporation (NYSE:NEM) из Колорадо, которая по итогам 2021 года добыла около 5,9 млн унций драгоценного металла. Акции NEM росли по мере коррекции цен на золото

Со своего недавнего максимума фьючерс COMEX на золото упал к отметке $1888,30, скинув 9,2%. К 12 апреля золото опустилось ниже максимума начала марта в 1983,55 доллара и торговалось вблизи недавнего минимума в 1955 долларов.

В то же время акции Newmont Corporation (одной из ведущих золотодобывающих компаний) продолжали расти. В начале апреля акции NEM достигли нового рекордного максимума в $83,72, несмотря на коррекцию золота. На момент написания статьи бумаги торговались по $81,34 за штуку, оставаясь в районе пиковых значений. Рыночная капитализация компании превышает 64,22 миллиарда долларов, а владельцев ежедневно сменяют почти 7,8 миллиона акций. В год NEM выплачивает 2,20 доллара на акцию, предлагая дивидендную доходность в 2,7%.

Ралли NEM как сигнал рынку золота

Обычно активы дорожают в ситуации, когда покупатели более агрессивны, чем продавцы. Ралли Newmont отражает интерес инвесторов и трейдеров к золоту. NEM — ведущая золотодобывающая компания, и динамика ее акций демонстрирует растущий инвестиционный спрос на драгоценный металл, который, как правило, выходит на передний план в условиях высокой инфляции и повышенной геополитической напряженности.

Стоит также отметить, что золото и акции NEM растут в условиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и укрепления доллара.

Фьючерс на 30-летние гособлигации США опустился к минимуму в 141-53, чего не наблюдалось с декабря 2018 года. Растущие процентные ставки, как правило, оказывают давление на золото и бумаги золотодобывающих компаний, увеличивая альтернативные издержки удержания драгоценных металлов.

Более того, спад на рынке облигаций часто приводит к ротации капитала. Инвесторы переводят средства в инструменты с фиксированным доходом, жертвуя позициями по акциям и сырьевым товарам. Кроме того, растущие процентные ставки в США обычно повышают стоимость доллара.

В конце прошлой недели фьючерс на индекс доллара США преодолел отметку в 100, и сейчас он направляется к максимуму марта 2020 года в 103,960; в предыдущий раз индекс достигал этих значений в 2002 году.

Дифференциал процентных ставок сейчас играет на руку USD, и стоит помнить, что дорогой доллар оказывает давление на золото, поскольку номинированные в нем контракты дорожают быстрее, чем золото, номинированное в евро, фунте, иене и других валютах. Способность золота расти на фоне повышения процентных ставок и сильного доллара США отражает оптимизм инвесторов и спекулянтов, укрепляя «бычий» тренд.

Акции золотодобывающих компаний более волатильны, чем сам металл

Капиталовложения горнодобывающих компаний измеряются миллионами, если не миллиардами долларов. Разведав и оценив запасы, они начинают разработку месторождений. Однако стоит помнить, что многое может пойти не по плану, и элемент риска всегда сохраняется.

«Спекулятивный» характер золотодобычи делает акции компаний более волатильными, чем сам металл. Как правило, на «бычьих» рынках они растут быстрее, а на «медвежьих» — переживают более агрессивные распродажи.

Ралли NEM к рекордным максимумам на фоне коррекции золота посылает четкий сигнал инвесторам и трейдерам.

Экономическая и политическая обстановка способствуют росту цен на золото. Стоит помнить, что с 1999 года каждая распродажа была хорошей возможностью для покупки.

#золото #сырьевыетовары #сырьё