Снижение доходностей ОФЗ и риторика центробанка говорит о том, что мы недооценили гибкость ЦБ:
- ставку снизили до 17% уже на прошлой неделе
- озвучена мягкая риторика, на чем ещё выросли ОФЗ
Действия регулятора говорят нам о том, что ЦБ готов не смотреть сильно на инфляцию, то есть сейчас его приоритет - не цены (которые все равно вырастут из-за проблем с импортом), а производство и занятость, и здесь он играет в связке с Правительством:
- Правительство взяло в пользование сверхдоходы, не направив их ФНБ (100 млрд.)
- до 1 трлн ФНБ идет в акции (250 млрд это докапитализация РЖД)
- почти наверняка будут инвестиции в импортозамещение
Эти события показывают нам, что довольно быстро срабатывает сценарий, в котором Правительство начинает тратить много денег на поддержку и развитие экономики, а ЦБ готов опускать % ставки пониже, чтобы не отрезать бизнес от рефинансирования кредитов и поддержать ипотеку (основа стройки).
Соответственно, мы имеем три фактора, которые на горизонте 6-9 мес. будут способствовать росту валют против рубля :
I. Правительство поддерживает траты в стране = меньше падение платежеспособного спроса на потребление и инвестиции
II. Рост напряженности на Донбассе увеличивает вероятность новых экспортных ограничений, которые снизят профицит платежного баланса России
III. Ожидаемое снижение ВВП РФ на 11-12% в 2022 и ограничения импорта сейчас создают существенный отложенный спрос на импорт
В общем, в сложившейся ситуации на наш взгляд Правительство делает все верно - когда под вопросом рабочие места и выживание экономики, надо просто создавать выпадающие элементы производственных цепочек. Но это будет стоить денег (стоимость их будет размыта), экспорт вероятно сократится, импорт нужно будет сначала нарастить, и ценой этого всего будет инфляция.
#бизнес
#бизнессоветы
#советы
#помощь
#мотивация,
#бизнесвкризис
#бизнесснуля
#бизнесонлайн
#бизнесобучение
#бизнеслайфхак
