На начало 2022 года курс доллара оставался в пределах 75-77 рублей, что лишь немногим больше прошлогодних значений. Начало спецоперации России на Украине привело к резкому скачку, и уже в марте его стоимость на Мосбирже превышала отметку в 120 рублей. Однако вопреки прогнозам рубль, достигнув исторического минимума по отношению к доллару, развернулся и начал планомерно дорожать.
Давление мер валютного контроля изменили естественные принципы формирования пары доллар/рубль, и привели к искусственному укреплению российской денежной единицы. Так, уже в первую неделю апреля американская валюта впервые опустилась до 75 рублей, а евро до 81-82.
Почему укрепляется рубль?
Жесткая тактика правительства и Банка России была направлена в наиболее уязвимую точку американской валюты – спрос. Как исторически сложилось, нестабильная ситуация на рынке всегда приводит к его росту и как следствие удорожанию доллара. Ряд принятых мер постепенно ослабил естественные факторы давления на российскую денежную единицу:
- Комиссия за покупку валюты 12%;
- Обязательная продажа экспортерами 80% валютной выручки;
- Ограничения лимитов на переводы/вывоз из страны валюты для физлиц и российских компаний;
- Запрет на вывод валюты из страны для компаний из «недружественных стран»;
- Лимиты на снятие наличных.
Таким образом, были отсечены спекулятивный и инвестиционный спрос, ограничен спрос со стороны населения и бизнеса. Также сказался уход с валютных рынков банков попавших под санкции и нерезидентов. Точку в этой игре поставило решение президента России В.В. Путина о переводе оплаты по газовым контрактам в рубли, несмотря на существующие договоренности. Это сломило психологические барьеры, и оказало существенную поддержку для российской денежной единицы.
Каким образом формируется курс рубля?
После отвязки курса рубля от рынка капитала с помощью заградительных барьеров его формирование складывается из экспортно-импортных операций. Ключевыми игроками рынка стали экспортеры, а объем торгов понизился в 3-4 раза. Значительный спрос, по мнению главного экономиста «ПФ Капитал» Евгения Надоршина приходится на компании имеющие обязательства по оплате долгов в иностранной валюте.
Потеряла свою актуальность и новостная повестка. Пересмотр внешних и внутренних ставок в новых реалиях практически не оказывает влияние на курс рубля. Проигнорировал рубль и принятые США 6 апреля блокирующие санкции против системно значимых банков – Сбербанка и Альфа-Банка. В место этого игроки все больше внимания обращают на рискованность операций и низкую предсказуемость его дальнейшего направления.
Мнения экспертов
Большинство экспертов сходятся во мнении, что именно принудительное изменение баланса спроса и предложения укрепили рубль. Экспортеры, продающие выручку, образовали масштабную валютную массу, к которой нет интереса из-за снижения импорта и введенных ограничений.
Руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка – «Обязательная продажа приводит к тому, что экспортеры постоянно продают валюту, а покупать ее некому. Ни ЦБ ее не может купить, как он покупал раньше для бюджетного правила, ни физические, ни иностранные компании».
По мнению старшего риск-менеджера инвестиционной компании Алго-капитал, одна только заградительная комиссия на покупку долларов и евро на бирже «изгнала» с рынка покупателей-спекулянтов.
Что будет дальше с курсом рубля?
Дальнейшее укрепление рубля возможно при условии сохранения ограничительных мер. Между тем по достижении целей, среди которых сдерживание инфляции, государство может отменить обязательную продажу валютной выручки экспортерами, что незамедлительно изменит баланс не в его пользу. В ближайшей перспективе этого не произойдет, поэтому экономические аналитики склоняются к удерживанию текущего курса в течение 3-4 месяцев.
В свою очередь допускается определенная сезонность, когда в конце месяца российские экспортеры выплачивают налоги, и рынок наполняется значительной валютной массой.
Еще больше полезных статей про инвестиции 📈
Интересная тема? ❤️Ставьте лайк и мы узнаем, что вас интересует больше всего!
👉 Подписывайтесь на канал — здесь много полезного.
Еще больше информации про банки и инвестиции смотрите на нашем сайте 1000bankov.ru ◅