Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ "ЦентроКредит", смотрите их на нашем сайте в информационном разделе , или на нашем канале Мир успешных инвестиций на Яндекс.Дзен
Премии за риск пропашных культур снижаются в преддверии решения проблемы перебоев в торговле зерном в Причерноморье. Также, многие участники рынка уже предполагают возможность деэскалации конфликта в Украине в силу различных заголовков. Стоит напомнить, что Россия и Украина являются одними из наиболее важных производителей сельскохозяйственной продукции в мире и являются важнейшими нетто-экспортерами. Россия также является одним из главных экспортеров азотных удобрений. Цены на пропашные культуры снижаются также, как и премии за риск во главе с Чикагской торговой палатой (CBOT) и Kansas Wheat, исходя из предположения, что российский экспорт начнет расти в ближайшее время и что урожай озимой пшеницы будет возможен. Цены возвращаются к уровням, наблюдавшимся в конце февраля, и движутся в направлении снижения. Индекс BCOM Agri (Bloomberg Agriculture) снизился почти на 3% в годовом исчислении.
На наш взгляд, слишком рано с какой-либо уверенностью предполагать, что экспорт российской пшеницы начнется беспрепятственно. Мы придерживаемся мнения, что кукуруза остается рынком, наиболее физически подверженным риску дефицита сельскохозяйственной продукции в долгосрочной перспективе из-за проблем с предстоящим весенним севом в Украине (апрель – май). В то же время риски для посадки предстоящих яровых культур не снизились. Несмотря на повсеместную распродажу сырьевых товаров, когда нефть марки Brent торгуется на уровне чуть ниже 110 долларов за баррель, а европейские цены на газ - основной фактор роста цен на азотные удобрения: аммиак и карбамид – остаются высокими, это подчеркивает продолжающееся давление на производственные затраты.
Мы рассматриваем агрессивное снижение премии за риск как превентивное и необоснованное, что дает потребителям возможность получать более длительное страховое покрытие на агрорынках. Потребители были неохотными покупателями на фоне повышенных цен и повышенной волатильности на сельскохозяйственных рынках в течение большей части последних шести месяцев.
Украина исключила кукурузу из своего списка запрещенных к экспорту товаров, но, вероятно, единственный выход — это железнодорожные пути через Румынию и в очень небольших объемах. Проблемы с логистикой делают экспорт морским путем крайне маловероятным в течение длительного периода. Украинский экспорт кукурузы (1,1 млн т.) пшеницы (309 000 т.), подсолнечного масла (118 000 т.) и соевых бобов (40 000 т.) в марте снизился в 4 раза по сравнению с экспортом в феврале.
В США идет ожесточенная борьба за акры земли, и рентабельность растениеводства тщательно изучается. Министерство сельского хозяйства США опубликовало планы весеннего сева в США 31 марта, а также квартальные данные по запасам зерна по состоянию на 1 марта. Наибольшим сюрпризом стало количество акров кукурузы, которое Министерство спрогнозировало на уровне 89,49 млн акров, что на 2,5 млн акров ниже средних ожиданий рынка и на 4% меньше, чем в 2021 году, и является самым низким показателем за последние 5 лет. Рассматривая посевные площади сои, стоит отметить, что они немного превысили ожидания рынка и составили 90,95 млн акров и, если это осуществится, станет рекордом. Намерения по посевным площадям под пшеницу оказались немного ниже, чем предполагалось ранее - 47,35 млн акров (озимая – 34,23 млн; яровая – 11,2 млн; твердая – 1,91 млн).