22,1 тыс подписчиков

Новость (для держателей облигаций): «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО «Маныч-Агро» до уровня ruBB-

19 апреля 202219 апр 2022

1 мин

Новость (для держателей облигаций): «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО «Маныч-Агро» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом. Понижение рейтинга обусловлено ухудшением относительных показателей долговой нагрузки, сопровождавшимся избыточным распределением денежных средств от эмиссии облигаций в пользу материнской компании. Ранее агентство ожидало, что средства будут направлены на инвестирование в основные фонды и в оборотный капитал компании, однако по итогу размещения облигаций в ходе 2021 г. около 70% средств от инвесторов оказались в составе выданных займов связанной стороне, чей условный рейтинговый класс оценивается на невысоком уровне. Такое использование заемных средств привело к росту абсолютного уровня долга в 2,5 раза при отсутствии позитивного эффекта на финансовые результаты компании и перспективы развития бизнеса. Рыночные и конкурентные позиции компании оцениваются на уме

Понижение рейтинга обусловлено ухудшением относительных показателей долговой нагрузки, сопровождавшимся избыточным распределением денежных средств от эмиссии облигаций в пользу материнской компании. Ранее агентство ожидало, что средства будут направлены на инвестирование в основные фонды и в оборотный капитал компании, однако по итогу размещения облигаций в ходе 2021 г. около 70% средств от инвесторов оказались в составе выданных займов связанной стороне, чей условный рейтинговый класс оценивается на невысоком уровне. Такое использование заемных средств привело к росту абсолютного уровня долга в 2,5 раза при отсутствии позитивного эффекта на финансовые результаты компании и перспективы развития бизнеса.

Рыночные и конкурентные позиции компании оцениваются на умеренно низком уровне. Посевные площади составляют 8,87 тыс. га и расположены в Багаевском районе Ростовской области. По общему количеству обрабатываемых земель компания не попадает в топ-50 крупнейших владельцев сельхозземель в России, что характеризует позиции на рынках сбыта как достаточно низкие. Объем производства по итогам 2021 г. составил 87 тыс. тонн, увеличившись за год на 14%, несмотря на засуху в весенне-летний период 2021 г. При этом выручка компании снизилась на 18%, до 529 млн рублей, показатель EBITDA — на 40%, до 187 млн рублей. Маржинальность бизнеса снизилась с 48% до 35%. Агентство отмечает зависимость компании от импортных поставок семян (около 40% всего удельного веса) и необходимости технического обслуживания парка сельскохозяйственной техники, что в текущих условиях может привести к росту производственных затрат. Долговая нагрузка компании в терминах долг/EBITDA без учета обязательств по аренде в отчетном периоде увеличилась с 0,8х до 3,5х.

В настоящее время в обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 500 млн рублей.

#рейтинг #манычагро