В последнее время все только и говорят об инфляции, что и понятно — во всем мире, в том числе и в США, она растет катастрофическими темпами. Об ее влиянии на фондовый рынок я уже писал несколько раз, но вот тему безработицы подробно еще разбирал.
Между тем, это очень хороший показатель реального состояния дел в экономике, к тому же в США совсем недавно был опубликован свежий и подробный отчет о безработице. Он говорит о том, что ее уровень практически вернулся к значениям до пандемии:
При этом число работников в возрасте 25-54 лет достигло нового рекордного уровня, то же самое происходит в возрастной категории старше 55 лет. За первые 3 месяца года в США создано 1,7 млн. новых рабочих мест. Я нашел график восстановления рынка труда после рецессий за последние 70 лет:
Как мы видим, восстановление еще не завершилось, но с учетом глубины падения темпы просто отличные. Сравните с рецессией 2007-2009 годов, когда на восстановление ушло целых 80 месяцев!
Казалось бы, все хорошо (за исключением инфляции), но как рынок труда влияет на будущие результаты фондового рынка? Предлагаю взглянуть на график уровня безработицы с 1950-х годов, на котором рецессии отмечены серыми вертикальными линиями:
Из него следует, что за низким уровнем безработицы следует рецессия экономики — это уже не очень хорошо.
Раньше я уже писал, что будущая доходность фондового рынка высокая, когда рынок труда слаб, и наоборот. Это естественно, ведь во время рецессии (с ее высокой безработицей) наступает и медвежий цикл рынка. А покупки, когда акции рушатся — отличная долгосрочная стратегия.
Посмотрите на таблицу худшей доходности индекса S&P 500 за 1 год, 3 года, 5 лет и 10 лет при разных уровнях безработицы:
Статистика так же говорит о том, что потенциал для плохих результатов на фондовом рынке выше при низком уровне безработицы. И, наоборот, инвестирование во время высокой безработицы дает хорошую будущую доходность.
Мои выводы не означают, что рецессия неизбежна и наступит уже завтра. Подобные спады можно предсказать с большой вероятностью, но точную дату, глубину и длительность узнать заранее просто невозможно.
Даже если рецессия в США наступит в ближайшее время, реакция фондового рынка может быть совсем не такой, как мы ожидаем.
Следует помнить, что рынок и экономика — это не одно и то же. И не забывайте, что плохие времена всегда заканчиваются :)
Всем спасибо за внимание!