Инвесторы настороженно относятся к отскоку на американском рынке - рост на фоне ястребиной политики ФРС выглядит подозрительно. Не вносит позитива и предупреждение о рецессии на рынке облигаций и геополитической неопределенности.
За две недели марта, начиная с 8 числа, индекс S&P 500 вырос на 11%. Это самый большой 15-дневный прирост с июня 2020 года. Индекс сократил свои потери с начала года до 2,8% после того, как ранее упал на 12,5%.
«Это было загадочно», — сказал Джек Эблин, директор по инвестициям Cresset Capital Management. «Я думаю, что рынок облигаций трезв, а рынок акций — донкихотство».
По словам аналитиков, многие воодушевились оценкой Джерома Пауэлла, который назвал экономику США достаточно сильной, чтобы справиться с агрессивными темпами повышения ставок.
«Хотя фондовые инвесторы любят низкие процентные ставки, им не нравится инфляционная среда, которая выходит из-под контроля», — сказал Дж. Брайант Эванс, инвестиционный консультант и портфельный менеджер Cozad Asset Management.
По данным Goldman, с начала года в фонды акций США поступило 93 миллиарда долларов капитала, «предполагая, что домашние хозяйства продолжали покупать акции после рекордного для США притока акций в 2021 году».
«Акции упали, но оценки прибыли продолжали расти», — сказал Мэтью Мискин, со-главный инвестиционный стратег John Hancock Investment Management. «Инвесторы не решаются продавать здесь акции, поскольку прибыль и экономическая картина все еще выглядят очень благоприятными».
Не все эксперты разделяют позитив
Стратеги предупреждают, что распродажа, унесшая S&P 500 на 12% по сравнению с январским рекордом, еще не закончилась, и резкие подъемы типичны для волатильности на медвежьих рынках.
«Ухудшающийся макроэкономический фон и недружественная к рынку ФРС делают устойчивый рост акций США маловероятным», — пишут стратеги, включая Гонсало Асиса и Ридди Прасада.
Десятидневные отрезки роста были обычным явлением на медвежьих рынках. Стратеги BofA написали, что четыре из них превзошли 10-дневное ралли на 10% понедельника на 11 медвежьих рынках с 1927 года.
Стратеги BofA заявили, что для продолжения роста нужна более мягкая инфляция, чего экономисты банка не ожидают.
Акции зафиксировали большой откат в начале года, и теперь инвесторы задаются вопросом, не увяз ли рынок в медвежьем рынке. «Мы считаем, что да», — сказала в интервью Bloomberg Radio Катерина Симонетти, старший вице-президент Morgan Stanley Private Wealth Management.