• Я не думаю, что экспорт остановится сразу и под ноль. Скорее всего, это будет плавный процесс. Весной-летом, когда сокращение поставок происходит в силу сезонности, это будет менее болезненно и для ЕС, и для РФ
• Рубль. Надо понимать, что валютного рынка сейчас практически не существует. Нерезиденты заперты. Доступ населения к покупке валюты ограничен запретительными комиссиями на бирже и такими же запретительными спрэдами у банков, наличную валюту вообще нельзя официально купить
• Курс валюты сейчас – это баланс спроса и предложения со стороны импортёров и экспортёров. В отношении последних действует требование об обязательной продаже 80% валютной выручки
• Импорт с момента начала изоляции российской экономики провалился сильнее, чем экспорт. У нас и до кризиса был сильно положительный торговый баланс, сейчас он стал ещё больше. Наблюдаемое укрепление рубля на бирже и отражает этот растущий профицит
• Если экспорт газа резко сократится (а вслед за ним, возможно, то же самое произойдёт и по другим товарам), то это изменит баланс спроса/предложения валюты на бирже не в пользу рубля. В этом случае биржевой курс вновь может пойти на 100, а то и выше
• Если газовый конфликт не перерастет в остановку экспорта газа (а потом и других товаров), то торговый профицит будет сохраняться, что открывает дорогу к укреплению рубля при текущих ценах на нефть ($70-80 за баррель Urals) вплоть до 60 руб за доллар (очень грубые оценки; диапазон 50-75)
• При таком курсе с бюджетом будет беда. Финансирование дефицита из ФНБ в нынешних условиях (заморозка ЗВР) – это эмиссия (ЦБ не может зеркалировать расходы ФНБ продажей валюты на рынке). Триллионы «свеженапечатанных» рублей – это явно не то, что хотел бы видеть ЦБ при уже 20-процентной инфляции. Я думаю, что уже при движении курса ниже 75-80, вопрос откручивания Capital Control станет актуальным. На мой взгляд, начать лучше с населения, восстановив ему доступ к покупке валюты, хотя бы в безналичном виде, убрав запретительные комиссии и спрэды. Но всё это вряд ли возможно в текущей обстановке.