Облигации всегда считали консервативным инструмент, их часто сравнивают с банковским депозитом.
Облигация - это долговая бумага, по которой заемщик (тот, кто выпускает облигации) должен в определенный срок вернуть кредитору (инвестору) стоимость облигации (номинал) и процент за использование средствами (купонный доход).
Чем надежнее эмитент облигации, тем меньшую доходность он предлагает своим инвесторам. Если есть риск с платежеспособностью эмитента , то ему приходится платить более высокий купон по своим долговым бумагам, чтобы заинтересовать участников рынка.
Надежность эмитента так же называют кредитным качеством — чем оно выше, тем ниже вероятность банкротства. В России самыми надежными бумагами считаются облигации федерального займа (ОФЗ), выпущенные государством в лице Минфина.
Для оценки кредитного качества эмитентам и отдельным выпускам облигаций присваиваются кредитные рейтинги. Этим занимаются специальные рейтинговые агентства, которые оценивают финансовые показатели эмитентов, их долговую нагрузку, судебные риски, состояние отрасли в целом и множество других факторов.
Наиболее авторитетными в мире принято считать рейтинги трех крупнейших международных агентств: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch.
Также доходность облигации зависит от срока до погашения. Чем меньше срок до погашения, тем ниже при прочих равных ее доходность, так как риск проблем у эмитента на коротком промежутке времени ниже, чем на более длинном.
Виды доходностей:
Купонная доходность
Тут все просто: купон по облигации составляет 8%, то и купонная доходность будет 8%. Бывает различная частота выплат купона (раз в полгода, ежеквартально, ежемесячно) инвестор может получить процентный доход по облигации за каждый день удержания, проще говоря купили на 2 месяца, за 2 месяца купон получили.
Простая (номинальная) доходность к погашению
Эта доходность включает в себя не только купонный доход, но и прибыль/убыток от разницы между ценой погашения и рыночной ценой, по которой приобретается облигация.
Эффективная доходность к погашению — YTM
Эффективная доходность к погашению является самой популярной. В отличие от предыдущего показателя, она учитывает реинвестирование купонов — предполагается, что полученные купоны могут сразу инвестироваться в облигации под ту же самую доходность.
Классификация облигаций:
По типу эмитента облигации бывают государственные, корпоративные и муниципальные.
По сроку до погашения облигации делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).
По виду дохода облигации бывают дисконтные и купонные. Также выделяют бумаги с переменным купоном, плавающим купоном, индексируемым номиналом и др.
По валюте номинала облигации могут быть рублевыми и котироваться в других валютах. Облигации, которые котируются в других валютах, называются еврооблигации.
Риски инвестирования в облигации
Кредитный риск - риск ухудшения платежеспособности эмитента. Если увеличивается риск того, что эмитент может не погасить свои долговые обязательства, то цена на облигации может снизиться. Если у эмитента был понижен кредитный рейтинг, то цена немного снизится, но если появится серьезный риск банкротства, то стоимость облигаций может упасть очень значительно.
Процентный риск - риск снижения стоимости облигации из-за изменения уровня процентных ставок. Чем дальше срок погашения и чем ниже купон по облигации, тем выше этот риск.
Риск ликвидности- большая часть некоторых облигационных выпусков сосредоточена в руках крупных инвесторов, которые планируют удерживать их на долгий срок. В таком случае на бирже торговый оборот этих бумаг будет очень невысокий и продать/купить более-менее крупный объем по интересующей цене может быть проблематично.
Инфляционный риск - при покупке облигаций с постоянным купоном есть риск, что инфляция вырастет и начнет обгонять доход.
Есть еще один риск, он интересный) я его называю репутационным, расскажу о нем отдельно.
При выборе облигации в портфель нужно обращать внимание на:
✅Уровень доходности и риска. Как правило, чем больше доходность облигации превышает доходность соответствующей по сроку облигаций федерального займа, тем выше риск.
✅Лучше выбирать крупных эмитентов.
✅Чем выше срок, тем выше ставка, выбирайте облигации учитывая Ваш инвестиционный горизонт
✅Оцените ликвидность облигаций
✅Если по вашему мнению процентные ставки на рынке будут расти, стоит покупать короткие выпуски облигаций до года. Если по вашему мнению процентные ставки на рынке будут падать, можно на часть портфеля купить долгосрочные бумаги, срок более 3-5 лет
#облигации #офз #инвестиции #фондовый рынок (биржи) #инвестиции в облигации #корпоративные облигации #доходность облигаций #облигация