Ключевая ставка – один из основных инструментов денежно-кредитной политики. Она во многом определяет темпы развития экономики. Ее снижение обеспечивает бизнес недостающими кредитными средствами для развития, повышение – позволяет снизить инфляцию, укрепить национальную валюту.
Резкое повышение Центробанком 20 февраля ключевой ставки с 9,5 до 20% привело к полной приостановке ипотечных кредитных линий и ряда других кредитных программ коммерческими банкам. Но позволило удержать средства части вкладчиков на депозитах, сделав их доходными. Рассмотрим, как влияет базовая процентная ставка на другие экономические показатели, и чего ожидать дальше: ставка ЦБ РФ, прогноз на ближайшие месяцы.
Денежно-кредитная политика и ключевая ставка ЦБ
Ключевая ставка – это процент, под который коммерческие банки берут кредиты в ЦБ РФ. Под этот же процент Центральный банк принимает у коммерческих средства на депозиты. Показатель также называют ставкой рефинансирования, так как он применяется для выдачи кредитов коммерческим банкам, чтобы те могли исполнить свои обязательства перед третьими лицами, к примеру, вкладчиками по депозитам.
Ключевая ставка – минимальный процент, под который коммерческие банки могут получить заемные средства. Это своего рода оптовая цена кредитных денег, которые затем раздают в розницу потребителям дороже. Таким образом, ключевая ставка напрямую влияет на банковский процент по кредитам, она основа себестоимости ипотеки и других программ.
Снижение ключевой ставки приводит к:
- Повышению стоимости заемных средств в стране или зоне хождения валюты.
- Повышению процента по депозитам. Ставку рефинансирования обычно принимают за нормативную и используют для оценки стоимости денег во времени. Если доходность какого-либо бизнес-проекта ниже процента по депозитам, инвестиции в него нецелесообразны. Проценты по депозитам – это минимальный доход, который может получить инвестор. Чем выше этот доход у конкретного банка, тем выше риск потерять деньги, так как высокой процент всегда является критерием нехватки собственных средств.
- Росту экономики, вследствие роста покупательской способности. Дешевые кредиты позволяют населению больше покупать, а предприятиям в связи с возросшим спросом на продукцию больше производить.
- Росту инфляции. Производители и экспортеры не могут сразу вслед за выбросом в экономику денег обеспечить необходимое количество товаров и услуг, поэтому регулируют необходимое соотношение спроса и предложения повышением цены. К примеру, если у кафе-ресторана в час-пик становится немного больше посетителей, но больше, чем мест в зале, владелец повышает цены. Если число клиентов существенно возрастает, он открывает еще один зал или арендует под свои цели большее помещение.
Соответственно, повышение ключевой ставки приводит к замедлению развития национальной экономики, удорожанию кредитов и снижению потребительского спроса. Эта мера также позволяет снизить инфляции и стабилизировать «расшатавшуюся» экономику.
Ключевая ставка и курс национальной валюты
Связь между величиной ключевой ставки и курсом рубля не столь очевидна, однако изменение коэффициента фактически напрямую воздействует на национальную валюту. При низкой ставке банки скупают инвалюту, насыщая национальную экономику рублями. Повышение спроса на иностранную валюту приводит к снижению ее курса. Чтобы убрать постепенно образующийся при этом избыток рублевой массы из экономики, ЦБ снова повышает ключевую ставку. Покупка валюты начинает приносить торговцам меньше дохода, и они снова переходят в рубли, продавая доллары и евро за рубли, соответственно, рубль становится дороже.
История ключевой ставки РФ
На таких уровнях, как сегодня, ключевая ставка находилась очень давно. В те годы, до 2013, показатель носил название «ставка рефинансирования». Последний раз выше 15% коэффициент поднимался в 2014 году, в самом начале геополитического конфликта. До этого, в 2013 году, показатель находился на уровне 5,5%.
Ставка рефинансирования на уровне выше 15% находилась в 2004 году. Тогда регулятор не поднимал, а понижал показатель. До этих уровней он плавно снижался с рекордных 150% годовых 1998 года. Ставка, равная 20-25%, действовала в период 2002-2003 гг. В те годы рынок кредитования не был развит. К потребительским кредитам россияне прибегали очень редко. Так как они были непосильной ношей.
Брали деньги в долг у банков только предприниматели, которые могли окупать такой процент. Но и в этом случае предпочтение отдавалось краткосрочным перед долгосрочными. Так как прогнозирование уровня инфляции на годы вперед было затруднено.
С 1998 по 2014 гг. ставка рефинансирования, а затем ключевая ставка только снижались. По мере достижения экономикой устойчивости регулирование становилось все более тонким. Если сначала, когда Центробанк выводил рубль из галопирующей инфляции, показатель в отдельные годы мог уменьшаться на 10 и даже 20%, то в более поздние, его меняли всего на четверть процента, и такое изменение оказывало достаточно существенное влияние на экономические процессы. При уменьшении увеличивался объем выданных кредитов, росла экономика. При увеличении – снижалась инфляция.
Ключевая ставка ЦБ в 2022
По прогнозам ключевая ставка ЦБ РФ в обозримой перспективе сохранится на уровне 20% или поднимется до 25%. По мнению экспертов 20-25% — это тот психологический барьер, который не смогут преодолеть физические лица, потребители кредитных средств. А потому кредитные программы встанут.
Будет ли на таких условиях брать деньги на развитие бизнес, предсказать сложно. Значительная часть предприятий просто не сможет окупить их. Однако уже очевидно, что у многих не останется выбора, но пока банки приостановили выдачу средств. И она вряд ли будет возобновлена, пока Центробанку не удастся стабилизировать ситуацию в экономике, что позволит прогнозировать стоимость денег во времени на длительные промежутки времени. Возможность прогнозирования лежит в основе планирования. Без планирования невозможна управляемая безубыточная работа.
В следующий раз Совет директоров банка соберется 29 апреля текущего года. На последнем, прошедшем 17 марта, заседании показатель сохранили на прежнем уровне, установленном 29 февраля. По мнению аналитиков, наиболее вероятный процент останется на уровне – 20-25%.
Причины для сохранения ставки на 20%
Последнее повышение позволило регулятору добиться поставленных целей: остановить девальвацию национальной валюты, снизить инфляции и стабилизировать экономику. Понижать ставку рано, так как страна по-прежнему находится под давлением санкций. Поэтому наиболее вероятная цель ЦБ – закрепление ранее достигнутых результатов. Однако на практике очень многое будет зависеть от развития событий на геополитической арене. Поэтому на ближайшее заседание ЦБ по ставке прогноз – не выше 25%.
Причины для поднятия ставки
Среди причин повышения ключевой ставки в феврале 2022 года – резкий рост инфляции на 20-30% и девальвация рубля. И то, и другое было вызвано беспрецедентным санкционным давлением на Россию стран Запада. Проводимая РФ военная операция в Украине не вызвала понимания мирового сообщества. В результате половина активов ЦБ РФ, находящихся за рубежом, оказалась заморожена. В этих условиях большинство международных рейтинговых агентств понизили рейтинг страны до уровня «С», что означает неизбежность дефолта.
Есть ли вероятность снижения ставки ЦБ в 2022?
Пока эксперты не ожидают снижения ключевой ставки в обозримой перспективе. В лучшем случае ее не будут поднимать достаточно долго. Теоретически, показатель может быть снижен в случае полного урегулирования военного конфликта в Украине. Если военная часть затянется, давление на российскую экономику продолжится, и регулятор будет вынужден удерживать или даже повышать ставку, чтобы удержать экономические процессы от разбалансировки, даже ценой значительного замедления.
При этом проблему вставшей ипотеки уже разрешили, установив ставку по льготной ипотеке на уровне 12%. Этого, по мнению экспертов, достаточно для того, чтобы удержать рынок недвижимости от обвала спроса. Аналогичные меры точечной поддержки возможны в других секторах экономики. Но снижения показателя в целом ждать не приходится, так как в существующих условиях это не даст положительного эффекта. А лишь приведет к дальнейшему росту инфляции и обесцениванию рубля.
Мнения экспертов и аналитиков
Актуальный прогноз ставки ЦБ РФ на сегодня главой Центробанка Набиулиной не озвучивался. Руководитель регулятора лишь отмечает, что уровень инфляции в текущем году будет выше ожидаемого. И вернутся к целевым показателям удастся не ранее 2024 года.
Актуальный прогноз от экономистов – не ниже 20%, возможен рост.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал и читайте последние новости, статьи и прогнозы от MBFinance первыми!