На данный момент торги биржевыми фондами (БПИФ, ETF) приостановлены. Эта неопределённость создает волнение среди инвесторов. В частности, это касается фондов от Finex.
Но давайте разберемся, что может произойти при самом худшем исходе, которого многие боятся – ликвидации (закрытии) фондов😥
Инвестиционный фонд — это набор активов, отобранных по определённым признакам:
- принадлежность к определённому классу активов (акции; облигации; золото);
- сектору (финансовый, нефтегазовый, ИТ и т.д.);
- стране (развитые страны; развивающиеся страны; активы определённой страны);
- капитализации (компании малой или большой капитализации) и так далее.
Так как фонд – это набор активов, то изменение стоимости фонда на бирже полностью зависит от изменения стоимости активов, находящихся внутри.
Каждый актив внутри фонда имеет свою долю. Какие-то активы снижаются в цене, какие-то растут. Фонд рассчитывает изменение стоимости всех активов в совокупности, учитывая вес (долю) каждого актива. Так формируется стоимость чистых активов фонда.
Торговлю по справедливой стоимости и ликвидность обеспечивает маркет-мейкер.
В обычной ситуации маркет-мейкер регулирует стоимость фонда, выставляя заявки на покупку/продажу на неограниченный объем.
На данный момент по фондам Finex из-за санкций маркет-мейкер не может выставлять котировки. Когда он этого не делает, то цена идет туда, куда ее «гонят» частные инвесторы. Они продают — цена падает.
Поэтому цена по многим фондам упала ниже справедливой стоимости.
Finex сообщили, что временно не будет рассчитываться стоимость чистых активов:
- с 1 марта 2022 года по FXMM, FXTB, FXTP, FXIP
- со 2 марта по FXRU, FXRB, FXFA, FXRD
- с 4 марта по FXWO, FXRW FXRL
По данным фондам Московская биржа ввела временную приостановку торгов⛔
Расчет стоимости активов по фондам FXUS, FXCN, FXEM, FXRE, FXES, FXIT, FXIM, FXBC, FXDE, FXDM, FXKZ, FXGD может происходить в стандартном режиме, но только после восстановления операций между НРД и Euroclear (в связи с санкциями Euroclear заблокировал счет НРД).
❓Что произойдет, если фонды ликвидируют❓
Хочу вас обрадовать, управляющая компания на самом деле не владеет активами внутри фонда. Ценные бумаги из состава фонда принадлежат инвесторам, купившим пай/акцию фонда.
Данные ценные бумаги хранятся не в управляющей компании, а в депозитарии.
Если управляющая компания обанкротилась, закрывается или ликвидирует фонд, то средства этого фонда распределяются между инвесторами💸
❓Как это происходит❓
Если биржевой фонд решают закрыть, то УК должна заранее разослать соответствующее письмо инвесторам📧
В этом письме должна быть указана дату, когда фонд будет ликвидирован📆
У инвесторов в этом случае есть 2 варианта:
- Продать свою долю в фонде на бирже до даты ликвидации фонда
- Ничего не делать.
После закрытия фонда УК фиксирует количества инвесторов фонда и стоимость чистых активов на 1 пай/акцию фонда.
Инвесторам выплачивается сумма в зависимости от числа акций фонда, принадлежащих им.
Деньги поступят на брокерский счет и ИИС, а ценные бумаги оттуда исчезнут (как при погашении облигаций).
❓Было ли такое уже на практике❓
Компания FinEx 16 января 2020 года объявила, что через месяц закроет свои фонды FXAU (австралийские акции), FXJP (японские акции) и FXUK (британские акции).
Последний день торгов был 14 февраля. До этого дня можно было продать фонды на бирже.
Цена фонда резко от этого не упала, так как ее поддерживал маркет-мейкер❗
17 февраля фонды были ликвидированы, а их активы распроданы.
Тем инвесторам, кто не продал фонды не бирже, деньги за них были отправлены 20 февраля💰
❓Что если фонды Finex запретят❓
Запрета только по фондам FinEx не может быть, но могут запретить инвестировать в иностранные ценные бумаги.
В таком случае включится механизм погашения фондов. Если вы инвестируете в иностранные акции, то такой защиты нет (то преимущество фондов).
При таком запрете фонды не имеют возможности обращаться на бирже. Поэтому происходит закрытие фонда.
В таком случае все активы фонда распродаются по рыночной стоимости бумаг, входящих в фонд, а деньги в валюте фонда направляют на счета инвесторов🤑
Таким образом, даже в самом худшем случае инвесторы получат свои деньги обратно😉
❓Почему тогда просто не ликвидировать фонды❓
На данный момент Euroclear заблокировал НРД. Поэтому даже если все активы фондов будут проданы, а полученные денежные средства поступят в Euroclear в пользу адресатов, чьи активы находятся на хранении в НРД, с высокой вероятностью транзакция не будет завершена.
Возникнет риск того, что деньги просто «зависнут» в Euroclear до момента восстановления трансграничных операций.
Ещё больше интересного в моём Телеграмм-канале по ссылке
#фондовый рынок (биржи) #фондовая биржа #инвестиции #инвестор #финансовая грамотность