Обзор фондового рынка США за неделю 21-25 марта

❗️По итогам недельных торгов на фондовом рынке:

• S&P 500: 4 543,06 (+1,81 %)
• NASDAQ Composite: 14 169,30 (+2,67 %)
• Dow Jones: 34 861,24 (+0,58 %)

По заявлению FOMC медианный прогноз ФРС показывает ставки на уровне 1,9% на конец 2022 года и 2,8% на конец 2023 года.

Статистика

Потребительские настроения в США в конце марта продолжили ухудшаться. Согласно данным, опубликованным в пятницу, Индекс настроений Мичиганского университета упал до 59,4 с 59,7 в начале месяца.

Потребители продолжают сталкиваться с рекордной за 40 лет инфляцией, а инфляционные ожидания находятся на уровне 5,4% в 2023 году. Проблема усугубляется конфликтом на Украине и следственным ростом цен на пшеницу и сырьё для промышленности.

Импорт в США продолжает дорожать. Потребители в штатах столкнулись с высокими ценами на энергоресурсы и экономическими последствиями конфликта на Украине. Растущие расходы на бензин способствуют снижению спроса в Интернет магазинах, на мебель и электронику.

Численность безработных сократилась на 243 тысячи до 6,270 миллиона человек. В феврале 2020 года, до пандемии коронавируса, уровень безработицы составлял 3,5 процента, а количество безработных — 5,7 миллиона человек.

Между тем, уровень участия в рабочей силе в феврале вырос до 62,3 процента, что является самым высоким уровнем с марта 2020 года.

Число рабочих мест в обрабатывающей промышленности в США увеличилось на 36 тысяч в феврале 2022 года после пересмотренного в сторону увеличения на 16 тысяч в январе и превзошло рыночные ожидания роста на 23 тысячи.

Факторы поддержки

• В условиях повышения ставок наличные или фонды денежного рынка будут показывать положительную доходность.

Факторы давления (риска)

• Инфляционное давление остается высоким из-за проблем с поставками и пандемии.
• Последствия конфликта на Украине для экономики США крайне неопределенны. В краткосрочной перспективе ожидается, что конфликта и связанные с ним события усугубят инфляционное давление и снизят экономическую активность.
• Медианный прогноз ФРС предусматривает инфляцию на уровне 4,3% на конец 2022 года и 2,7% на конец 2023 года.
• Большинство чиновников ФРС видят целых семь повышений ставок в 2022 году.
• ФРС понизила прогноз роста ВВП США на 2022 г до 2,8% с 4%, в 2023 г – сохранила на уровне в 2,2%
• Безработица на конец года в США ожидается на уровне 3,5% в 2022 году, 3,5% в 2023 году и 3,6% в 2024 году, медианный долгосрочный прогноз составляет 4,0%.

Прогноз

Goldman предупреждает о приближении рецессии в США: «Теперь мы видим риск того, что США вступят в рецессию в течение следующего года с вероятностью 20-35%, которая в настоящее время подразумевается моделями, основанными на наклоне кривой доходности».

Энергетический шок, вызванный резкими скачками цен на газ, может способствовать усилению глобальных рыночных позиций американских нефтегазовых компаний. При этом руководства США и ЕС уже начали действия в пользу сотрудничества и США намерены начать продажи из стратегических запасов.

Защитные активы и индикаторы риска:

• US10Y: 2,488 (+13,46%)
• DXY: 98,81(+0,59%)
• VIX: 20,81 (-15,20 %)

🏛 Доходность 10-летних казначейских облигаций: Доходность гособлигаций резко выросла на протяжении всей кривой, начав демонстрировать признаки инверсии. При этом рост ставок по облигациям, потенциально предвещающий замедление экономики, сопровождается укреплением S&P 500. Текущая доходность по 10-летним бумагам делает дивидендную доходность S&P 500 слишком низкой. В последний раз подобная картина наблюдалась в конце 1990-х годов, когда на рынке надувался пузырь доткомов.

Рынок закладывает сценарий глобальной рецессии. Разница доходностей между 5-и летними и 30-и летними казначейскими облигациями США, находится на минимумах 2007 года. Сокращение разницы доходностей облигаций говорит о переходе капитала из краткосрочных активов в долгосрочные. Инвесторы ставят на серьезные проблемы в экономике в ближайшие года.

💵 Индекс доллара DXY: ФРС готовится принимать решительные меры для борьбы с инфляцией, находящейся на 40-летнем максимуме.

На прошлой неделе фРС повысила базовую кредитную ставку на четверть пункта на своем заседании на прошлой неделе, что стало первым повышением с декабря 2018 года, и растут ожидания, что центральный банк США повысит ее еще больше — на 50 базисных пунктов на следующем заседании.

📉 «Индикатор страха» VIX: достигнут новый месячный минимум.

Важные новости рынка:

• Акции Nike упали на 22% в этом году, что вдвое превышает темпы снижения потребительского дискреционного индекса S&P 500. Однако Nike отчитался о росте квартальной прибыли на 4,5% и EPS, оказавшейся лучше прогноза на 21,5%. На текущий момент, прогнозы аналитиков на следующий квартал остаются позитивными.
• Goldman Sachs прогнозируют, что ФРС повысит ставку на 0.5% на двух следующих заседаниях и на 0.25% на четырех оставшихся в 2022 г.
• КНР может отказаться от 140 самолетов Boeing 737 MAX, которые уже были произведены для ее рынка. Такое решение вызвано крушением самолета.
• Nvidia объединяется с Lucid и BYD с целью развития платформы для беспилотных электромобилей.
• Рейтинг одобрения политики Байдена опустился до 40%.
• Toyota объявила buyback на $826 млн.
• США отменят пошлины на импорт стали и алюминия из Великобритании. Лондон, в свою очередь, отменит пошлины на товары американского экспорта общей стоимостью более $500 млн.
• Торговое представительство США восстановило тарифы на 352 вида товаров для Китая. По сообщению USTR, "восстановленные исключения для продуктов вступят в силу задним числом с 12 октября 2021 года и продлятся до 31 декабря 2022 года". Ограничения охватывают суммарно $370 млрд импорта Китая.
• Bank of America сообщает о скором подписании газового соглашения США и Европы. По данным банка, американские экспортеры сжиженного природного газа должны начать подписывать ряд сделок с европейскими покупателями в ближайшие недели или месяцы. ЕС продолжает прилагать усилия по сокращению зависимости от России.
• Белый дом подтвердил намерение США поставить ЕС до 15 млрд кубометров СПГ в 2022 году.
• Nikola провела презентацию, на которой был анонсирован старт производства грузовиков BEV: в текущем году планируется выпустить 300–500 единиц.
• Uber Technologies заключила соглашение о добавлении всех такси Нью-Йорка в свое приложение, подчеркнув, что это поможет снизить нехватку водителей и скорректировать высокие тарифы.
• Apple планирует запустить бизнес по подписке на оборудование для iPhone уже в этом году.

Ставьте лайк, если понравился обзор :)