Цены на нефть всё ещё находятся вблизи исторических максимумов. И похоже, в ближайшее время они и не думают снижаться.Прогнозы аналитиков сводятся к довольно высоким цифрам: возможный запрет на закупку российской нефти может привести к росту до $150 за баррель. И нам, как инвесторам, стоит подумать, как на этом росте можно заработать.
И конечно же, первое, что приходит на ум, когда речь заходит о нефти – это компания Роснефть. Давайте сегодня постараемся посмотреть на данного эмитента чуть внимательнее и понять, стоит ли добавлять его в портфель 💼
🏭 О компании
«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира.
🌎🌍🌏 География
Компания Роснефть представлена в 23 странах ( Канада, Куба, Бразилия, Германия, Норвегия, Вьетнам и тд)
- 78 регионов присутствия в России
- 6% доля в мировой добычи нефти
- 13 НПЗ ( нефтеперерабатывающих завода) в России
📊 Структура акционеров
- АО Роснефтегаз – 40,4%
- British Petroleum – 19,8% (Здесь данные могут быть не актуальны, т.к. были новости, что компания выходит из акционерного капитала Роснефти из-за политических убеждений)
- QH Oil Investments LLC (суверенный фонд Катара) -18,5%
- Free Float- 11%
- и другие
👨💻 Бизнес модель
Компания является вертикально интегрированной :
- Добыча нефти и газа
- Нефтепереработка и Нефтехимия
- После добычи нефти и газа, компания сама перерабатывает сырьё на современных и экологичных нефтеперерабатывающих заводах
- Коммерция и логистика
- Роснефть транспортирует сырьё до конечных потребителей так же сама
Компания выделяет четыре сегмента выручки :
- Нефть – 40% выручки (Реализация нефти происходит в основном за рубежом ( Китай – 35%, центральная и восточная Европа – 15%)
- Нефтепродукты – 54% выручки
- Нефтехимия – 1%
- Газ – около 4%
Как мы видим - в основном выручку компании приносит нефть и продукты нефтепереработки. Основная часть экспортных поставок Компании осуществляется через мощности компании «Транснефть», включая сеть магистральных трубопроводов и порты.
🧮 Финансовые показатели
Выручка у компании конечно же в большей степени зависит от мировых цен на нефть, поэтому мы видим в 2020 году довольно существенный провал.Но не будем забывать, что у компании есть в разработке довольно большой проект под название «восток оил», что может положительно сказаться на выручке
Несмотря на капитальные затраты, чистый долг с 2017 года активно снижается NetDebt/EBITDA = 1.66 ( vs 2.59 в 2017)
Но если посмотреть более внимательно на долговую нагрузку Роснефти, то здесь могут возникнуть проблемы. А именно, почти 50% всего долга –валютный,а 65% всего долга выдано под плавающую ставку. А при перспективе ужесточения денежно кредитной политики всех центральных банков –вызывает определённые риски.
Debt/Equity=1.54
Рентабельность компании оставляет желать лучшего и уступает своим конкурентам. ROA= 6,15%, ROE=16,6% .Но не будем забывать, что Роснефть –государственная компания и прежде всего призвана обеспечивать национальные интересы. А вот маржинальность у компании очень даже неплохая EBITDA margin=26,6%
💪Преимущества компании💪
В период кризиса важно искать прежде всего стабильные компании, и наличие у Роснефти основного акционера в лице государства – несомненный плюс
Довольно значительная доля углеводородов экспортируется в страны Азии. Это защитит компанию в случае полного эмбарго на нефть и нефтепродукты со стороны Европы.
⛔️Риски компании
Переоценка валютного и риски более дорого обслуживания долга при росте процентных ставок в развивающихся экономиках
Снижение цен на нефть при замедлении экономик. Сейчас в Китае закрывается один из крупнейших городов –Шанхай. Так же в США все предрекают рецессию. В этих условиях цены на нефть могут легко начать остужаться
📍Вывод
Роснефть -Стабильная государственная корпорация, у которой уже отчасти налажены азиатские рынки сбыта, что даёт ей конкурентные преимущества в гонке за перестройку логистики. Компания может столкнуться с краткосрочными выросшими платежами по своим долгам, но это всё может нивелироваться высокими ценами на нефть
Ставьте лайк, если статья понравилась.
Подписывайтесь на самый крутой телеграм-канал по инвестициям "ИНВЕСТОРИЯ News". А еще на YouTube и Инстаграм.