Найти тему
Артём Зуев

ЧТО БУДЕТ С АКЦИЯМИ НК «РОСНЕФТЬ»?

Цены на нефть всё ещё находятся вблизи исторических максимумов. И похоже, в ближайшее время они и не думают снижаться.Прогнозы аналитиков сводятся к довольно высоким цифрам: возможный запрет на закупку российской нефти может привести к росту до $150 за баррель. И нам, как инвесторам, стоит подумать, как на этом росте можно заработать.

И конечно же, первое, что приходит на ум, когда речь заходит о нефти – это компания Роснефть. Давайте сегодня постараемся посмотреть на данного эмитента чуть внимательнее и понять, стоит ли добавлять его в портфель 💼

🏭 О компании

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и крупнейшая публичная нефтегазовая корпорация мира.

🌎🌍🌏 География

Компания Роснефть представлена в 23 странах ( Канада, Куба, Бразилия, Германия, Норвегия, Вьетнам и тд)

  • 78 регионов присутствия в России
  • 6% доля в мировой добычи нефти
  • 13 НПЗ ( нефтеперерабатывающих завода) в России

📊 Структура акционеров

  • АО Роснефтегаз – 40,4%
  • British Petroleum – 19,8% (Здесь данные могут быть не актуальны, т.к. были новости, что компания выходит из акционерного капитала Роснефти из-за политических убеждений)
  • QH Oil Investments LLC (суверенный фонд Катара) -18,5%
  • Free Float- 11%
  • и другие

👨‍💻 Бизнес модель

Компания является вертикально интегрированной :

  • Добыча нефти и газа
  • Нефтепереработка и Нефтехимия
  • После добычи нефти и газа, компания сама перерабатывает сырьё на современных и экологичных нефтеперерабатывающих заводах
  • Коммерция и логистика
  • Роснефть транспортирует сырьё до конечных потребителей так же сама

Компания выделяет четыре сегмента выручки :

  • Нефть – 40% выручки (Реализация нефти происходит в основном за рубежом ( Китай – 35%, центральная и восточная Европа – 15%)
  • Нефтепродукты – 54% выручки
  • Нефтехимия – 1%
  • Газ – около 4%

Как мы видим - в основном выручку компании приносит нефть и продукты нефтепереработки. Основная часть экспортных поставок Компании осуществляется через мощности компании «Транснефть», включая сеть магистральных трубопроводов и порты.

🧮 Финансовые показатели

Выручка у компании конечно же в большей степени зависит от мировых цен на нефть, поэтому мы видим в 2020 году довольно существенный провал.Но не будем забывать, что у компании есть в разработке довольно большой проект под название «восток оил», что может положительно сказаться на выручке

Несмотря на капитальные затраты, чистый долг с 2017 года активно снижается NetDebt/EBITDA = 1.66 ( vs 2.59 в 2017)

Но если посмотреть более внимательно на долговую нагрузку Роснефти, то здесь могут возникнуть проблемы. А именно, почти 50% всего долга –валютный,а 65% всего долга выдано под плавающую ставку. А при перспективе ужесточения денежно кредитной политики всех центральных банков –вызывает определённые риски.

Debt/Equity=1.54

Рентабельность компании оставляет желать лучшего и уступает своим конкурентам. ROA= 6,15%, ROE=16,6% .Но не будем забывать, что Роснефть –государственная компания и прежде всего призвана обеспечивать национальные интересы. А вот маржинальность у компании очень даже неплохая EBITDA margin=26,6%

-2

💪Преимущества компании💪

В период кризиса важно искать прежде всего стабильные компании, и наличие у Роснефти основного акционера в лице государства – несомненный плюс

Довольно значительная доля углеводородов экспортируется в страны Азии. Это защитит компанию в случае полного эмбарго на нефть и нефтепродукты со стороны Европы.

⛔️Риски компании

Переоценка валютного и риски более дорого обслуживания долга при росте процентных ставок в развивающихся экономиках

Снижение цен на нефть при замедлении экономик. Сейчас в Китае закрывается один из крупнейших городов –Шанхай. Так же в США все предрекают рецессию. В этих условиях цены на нефть могут легко начать остужаться

📍Вывод

Роснефть -Стабильная государственная корпорация, у которой уже отчасти налажены азиатские рынки сбыта, что даёт ей конкурентные преимущества в гонке за перестройку логистики. Компания может столкнуться с краткосрочными выросшими платежами по своим долгам, но это всё может нивелироваться высокими ценами на нефть

Ставьте лайк, если статья понравилась.

Подписывайтесь на самый крутой телеграм-канал по инвестициям "ИНВЕСТОРИЯ News". А еще на YouTube и Инстаграм.