Специально для «КБ» Алексей Климюк, старший инвестиционный консультант УК Альфа-Капитал, автор канала @alfawealth
Предыстория вопроса
Западные партнёры за короткое время создали нам большие проблемы с операциями в долларах и евро — отключили от SWIFT, наложили санкции на банки и компании, заблокировали валютные активы. Доллар и евро стали для нас достаточно токсичными, ведь если мы не можем складывать их в ЗВР, то возникает вопрос — а зачем нам эти валюты ввозить в страну вообще.
Хуже того, возникла ситуация, при которой мы экспортируем ресурсы, и сами же должны думать, как получить за них оплату. Переживаем, что их платежи могут где-то зависнуть, не пройти комплаенс или застрять на корр. счетах. Противоестественным выглядело, что проблемы покупателей газа решал продавец.
Красивое решение не заставило себя ждать.
Нужен газ? Платить теперь будете в рублях. Теперь сами придумывайте, где эти рубли взять. Иностранные банки не могут напечатать рубли по понятным причинам. Открыть счёт в российском банке, перевести туда евро, продать их за рубли? Возможно. Купить напрямую у ЦБ, на бирже или ещё где-то — пока непонятно как, но эту проблему им предстоит решить. Теперь головная боль на их стороне.
Можно и дальше порассуждать. Чтобы обеспечивать приток рублей в Германию, она должна что-то экспортировать, меняя свой товар на наши рубли. Возможно, им придётся снимать послабления на экспорт. Либо придётся согласиться на то, что мы будем платить им по долгам в рублях, чтобы им было, чем с нами рассчитываться за газ. В общем, интересная картина складывается.
От газа быстро не откажутся.
Если бы речь шла о менее значимых для европейских импортёров товарах (например, о нефти), то был риск получить ответ «ок, тогда мы найдём вам замену». А с газом всё сложнее, в хранилищах его мало, быстро нарастить поставки невозможно.
Курс рубля
С точки зрения курса это решение в плюс. Рубль на этой новости на 5% укрепляется, газ плюс 20% в моменте. Важно понимать, что баланс спроса и предложения на валюту определяется платёжным балансом, иначе говоря соотношением экспорта и импорта, и совершенно не важно, в какой валюте проводятся сами платежи. Но с точки зрения значимости рубля и инфраструктуры — шаг правильный, позитивный. Если банки выстроят инфраструктуру для оплаты газа в рублях, то следующий логичный шаг — использовать её для торговли другими товарами.
Резюмируя,
этот шаг усиливает наши позиции, но как итог — напряжение растёт.
#ситуация в мире #россия #российский газ #укрепление рубля #курс рубля #стратегия развития #внешняя политика