Читатели пишут — переобулся автор, центробанк хвалит. Посмеялся от души 🤣 Дело в том, товарищи, что любые действия финансового регулятора должны быть адекватны ситуации. И то, что прекрасно работало полгода-год назад, в 2022 году работать не будет.
Этой весной я с интересом наблюдаю за ошибочной политикой центробанков стран Европы. Упорное нежелание поднимать учетные ставки в текущей ситуации не играет на руку населению, как это было раньше.
Политика регуляторов, нацеленная на инвестиции и экономический рост — держать ставки на уровне инфляции и ниже. Дешевые деньги стимулировали одновременно все сектора экономики и обеспечивали рост уровня жизни населения через рост зарплат, стабильность рынка труда и доступность кредита.
Вся соль — в разнице между инфляцией и ставкой
Если она в пределах 3-4% — все хорошо, можно активно развиваться. Например, как в Швейцарии — отрицательная ставка при инфляции 2,2%. В прошлом году все шансы поднять экономику были и у России, но регулятор упорствовал и ставку до инвестиционного уровня так и не снизил.
Если разница выросла до 5-7% и сохраняется на протяжении квартала, держать низкие ставки очень рискованно. Да, они по-прежнему будут оказывать стимулирующий эффект на бизнес-среду, но компании в таких условиях не смогут обеспечить рост зарплат выше уровня инфляции. И в конечном итоге промедление выльется в снижение уровня жизни и рост недовольства населения.
Разница выше 7% свидетельствует о жестком кризисе и создает риск, что система пойдет в разнос. Именно на таком уровне, кстати, подняли ставку в США и анонсировали еще 10 повышений в ближайшие 2 года. Потому что можно делать попытки свалить рост цен на бензин на внешние факторы, но ситуацией на другом конце земного шара никак не объяснишь простым американцам, почему подорожали кровати, старые автомобили и билеты на бейсбол.
В Европе же:
- Чехия — инфляция 11,1%, ставка 4,5% (поднимают, но медленно).
- Литва — инфляция 14,2%, ставка 0%.
- Словакия — инфляция 9%, ставка 0%.
- Бельгия — инфляция 8,04%, ставка 0%.
- Эстония — инфляция 12%, ставка 0%.
- Болгария — инфляция 10%, ставка 0%.
- Польша — инфляция 8,5%, ставка 3,5% (поднимают медленно, но на фоне привнесенного миграционного кризиса 5%-ный разрыв для Польши уже чреват).
Список не исчерпывающий.
Чего они ждут, что все нормализуется?
А с чего ситуации улучшаться? Никаких предпосылок к тому нет. Генсек ООН голодом пугает, логистические цепочки сбиты, по инфляции однозначный тренд на рост без шансов на разворот.
Особенно поляков жалко. Одна из самых динамично развивающийся экономик Европы сейчас выглядит так, будто страна подготовлена на заклание. Впрочем, может так и есть…
Что касается российского регулятора — на мой взгляд, ставка поднята недостаточно. Уровень 25-27% был бы надежнее. И лично я предпочту проходить через этот кризис скорее с Эльвирой, чем с Сережей. Она хотя бы предсказуема. Впрочем — у нас как всегда, выбор из нескольких сортов одного и того же ароматного продукта.