Попробуем предположить, вы неоднократно сталкивались с понятиями Контанго и Бэквордация. Эта статья для вас, если эти английские слова являются загадочными и пугающими.
Если переводить дословно, то Contango - это надбавка к цене, а Backwardation – скидка, отставание цены.
Эти термины относятся к фьючерсным рынкам и означают следующее:
Контанго - это такое состояние рынка, когда цена фьючерса выше ожидаемой спотовой цены.
Бэквордация - состояние рынка, при котором спотовая цена выше цены фьючерса.
Вы, наверное, замечали, что между фьючерсом Si и парой доллар-рубль существует весомая разница, и разница эта ощутимая. На дату составления статьи (16.03.2022г.) стоимость доллара равняется 108 руб., в то же время фьючерс Si 6.22 стоит 114 000 (при размере лота 1000). Т.е. фьючерс стоит дороже, чем текущая цена базового актива. Это пример контанго.
Ситуация, противоположная к приведенной выше, когда фьючерс стоит дешевле, чем цена базового актива, называется бэквордацией. На картинках ниже представлен пример данной ситуации – цены на спот нефти Brent и фьючерсный контракт на май 2022г. для данного инструмента.
Но как же так получается, что где-то формируется контанго, а где-то бэквордация? Как это возможно, если будущая цена на инструмент неизвестна?
Если мы действительно хотим быть точными, мы могли бы сказать, что такие фундаментальные факторы, как стоимость хранения, финансирование затрат и др. влияют на спрос и предложение. Предложение соответствует спросу там, где участники рынка готовы договориться об ожидаемой будущей спотовой цене. Их консенсусное мнение определяет цену фьючерса. И именно поэтому цена фьючерса меняется с течением времени: участники рынка обновляют свои представления о будущей ожидаемой спотовой цене.
По мере приближения срока действия контракта мы можем открывать длинные или короткие позиции по фьючерсу — цена фьючерса должна приближаться к спотовой цене. Разница между этими двумя понятиями – это базис. На дату погашения фьючерсная цена должна быть равна спотовой цене. Если они не сойдутся к сроку погашения, любой может заработать деньги с помощью простого арбитража.
#дарья калинина #трейдинг #обучение трейдингу #контанго #бэквордация #фьючерс #спот #фьючерсы на нефть #арбитраж #срочный рынок