Давайте рассмотрим отчет по РСБУ Газпрома за 2021 год. Конечно нужно ждать отчета МСФО, который все расставит по местам, но, за неимением МСФО, можно посмотреть как обстоят дела в газовом сегменте.
В четвертом квартале 2021 года все ждали рекорда по выручке и прибыли и компания не подвела. Выручка газового сегмента составила 6,38 триллиона рублей, при прибыли в 1,95 триллиона!
Себестоимость добычи немного выросла, а выручка от продажи газа увеличилась в 1,8 раза.
У компании большие долги и их нужно обслуживать. К сожалению текущая девальвация не сыграла на руку. Текущий долг составляет 578,15 млн $, а долг, который нужно обслужить в текущем году - 51,87 млн $.
Важно учитывать переоценку дочки Газпромнефть в прибыли по году. Переоценка составила около 1 триллиона рублей. Если их вычесть - получим 1,63 триллиона рублей прибыли по 4 кварталу. Это лучший в истории квартал компании!
Теперь вспоминаем данные января:
Средняя цена экспорта газа «Газпрома» в январе составила почти $686 за 1 тыс. куб. м.
Доходы «Газпрома» от экспорта газа по итогам января 2022 года увеличились в 2,7 раза
Физический объем экспорта газа в январе упал на 34,1% и достиг 13,8 млрд куб. м.
Т.е. можно предполагать, что 1 квартал 2022 будет ничуть не хуже!
Возвращаясь к долгу - при рекордном квартале - долг почем-то не уменьшили. Думаю уже по итогам 1 квартала мы увидим мощное гашение из оборотного капитала.
С Газовым ядром все в полном порядке. Теперь остается ждать отчет по МСФО.
Также в отчете серьезный CAPEX, который составляет 640 млрд. рублей.
Мы все мечтаем о дивидендах в 55 рублей. 640 млрд. рублей - это 28 рублей на акцию! Т.е. эти деньги нужно вытащить с дочек. Свободного потока для выплаты дивидендов хватает.
Если описать увиденное несколькими словами - все это внушает оптимизм, если с дивами не кинут...