ГАЗПРОМ
Компания самая значимая в России, имеет большое влияние на европейском рынке. Несмотря на то, что на компанию были наложены прямые санкции, они незначительно повлияют на текущие денежные потоки, а с учетом цен на нефть и газ, Газпром остается в выигрышном положении даже без СП-2. У компании всего 16% ГДР, но существенная доля долга в валюте. Газпром легко справится с валютным долгом, так как не будет испытывать проблем с валютной ликвидностью. Газпром обладает хорошим балансом и имеет все возможности выплатить 50% чистой прибыли на дивиденды, если государство не предпримет какие-либо ограничения. Ряд экспертов считает, что покупка акций Газпрома по 80-160 руб. является хорошей сделкой в долгосрочной перспективе.
Сбербанк
Компания является сердцем финансовой системы России и прямые санкции существенно повлияют на деятельность СберБанка. В СберБанке существует большая вероятность проблем с валютной ликвидность и выплатой валютных обязательств, это подтверждается закрытием подразделений в Европе. Также большой проблемой является существенная доля нерезидентов в акционерном капитале. После всех появившихся факторов можно с большой долей вероятности утверждать, что банки в РФ не заплатят дивиденды за 2021 год. Ряд экспертов считает, что покупку акций СберБанка стоит осуществлять с осторожностью, небольшими долями и только по очень низким ценам.
Лукойл
Компанию санкции напрямую не затронули, но существует риск токсичности бизнеса. У Лукойл долг в валюте, но чистый долг около нуля. Лукойл имеет стабильный валютный денежный поток и сильный баланс, что может позволить компании выплатить самые высокие дивиденды в сегменте. Лукойл имеет большое количество подразделений за границей, что косвенно может повлиять по деятельность компании, но пока те факторы, которые можно оценить, вряд ли смогут непоправимо повлиять на деятельность бизнеса. Сейчас США рассматривают введение эмбарго на российскую нефть, но вероятность введения этих ограничений никто не сможет оценить. Кроме того, наши нефтяные компании продают нефть с существенным дисконтом на рынке, что также повлияет на денежные потоки. Ряд экспертов считает, что покупка акций Лукойла по 2500-4000 руб. является хорошей сделкой в долгосрочной перспективе.
НорНикель
Компанию санкции напрямую не затронули, но закрытие воздушного пространства существенно влияет на логистику за рубежом, а ее выручка практически вся там и формируется. На решение вопросов, связанных с логистикой, уйдет не один день, поэтому компания понесет существенные издержки. Долг и выручка компании в основном в валюте, чистый долг относительно низкий, покрывался полугодовой EBITDA. Ценовая конъюнктура рынка невероятно благоприятна для Норникеля. Компания имеет возможность выплатить прогнозируемые дивиденды без проблем. Ряд экспертов считает, что покупка акций Норникеля по 11000-15000 руб. является хорошей сделкой в долгосрочной перспективе.
Yandex
Компанию санкции не затронули напрямую, но Яндекс уже заявил, что не сможет расплатиться по обязательствам по облигационному выпуску в случае, если держатели облигаций потребуют досрочно погасить обязательства. Если в понедельник торги акциями Яндекса на американской бирже не откроются, то держатели бондов могут воспользоваться данным правом, что приведет к техническому дефолту эмитента. Яндекс зарегистрирован в Нидерландах, что также может не прогнозируемо ударить по деятельности компании. Кроме того, у Яндекса большая доля нерезидентов в акционерном капитале. Яндекс, конечно, был классной компанией, но перспективы бизнеса очень-очень туманны. Сделка с акциями компании обладает невероятными рисками, но в случае существенной коррекции на 80-90%, может стать хорошей возможностью.
Новатэк
Компанию санкции затронули напрямую, она теперь не может привлекать долги в валюте, а также существует риск токсичности бизнеса. У Новатэка весь долг в валюте, но чистый долг относительно низкий. У Новатэка третья часть ГДР в акционерном капитал, а также половина выручки от экспорта. С большой долей вероятности компания сможет заплатить прогнозируемые дивиденды, но они относительно сектора невелики. Кроме того, у компании могут начаться проблемы с логистикой. Новатэк может быть привлекателен только в том случае, если в моменте рынок предложит существенный дисконт.
Роснефть
Компанию санкции затронули напрямую, ЕС ввела санкции против Игоря Сечина, а BP решил продать свою долю в Роснефти (19,8%, ГДР в компании 20,19%, поэтому, возможно, ВР решит проблему с листингом ГДР и поиском покупателя бумаг, которые, по-видимому, будут конвертированы в обыкновенные акции). У Роснефти половина долг в валюте, а чистый долг достаточно существенный, поэтому нельзя сказать, что у Роснефти не могут возникнуть проблем с его обслуживанием, хотя компания не имеет проблем с валютной ликвидностью, так как половина выручки от экспорта. С большой долей вероятности компания сможет заплатить прогнозируемые дивиденды. Компания продают нефть с дисконтом, поэтому рост цен на нефть может не найти отражение в будущих денежных потоках компании. Покупка Роснефти выглядит как не самая привлекательная идея в нефтегазовом секторе РФ. Только в случае существенного дисконта (170-250 руб. за акцию) идея покупки может быть привлекательной в долгосрочной перспективе.
TCS
TCS санкции напрямую не затронули, кроме того, компания может получить выгоду из-за проблем, которые возникают у клиентов других банков, и привлечь значительную часть клиентов на свои платформы. Компания не заплатит дивиденды за 2021 год. TCS зарегистрирован на Кипре, что может вызвать ряд сложностей из-за санкций и прочего. Кроме того, нестабильность финансовой системы России может существенно повлиять на денежные потоки Тинькофф банка. Влияние текущей ситуации сейчас сложно оценить, но однозначно можно сказать, что TCS является самым привлекательным эмитентом относительно конкурентов. Ряд экспертов считает, что покупка TCS по 1500-2500 руб. является хорошей сделкой в долгосрочной перспективе.
Сургутнефтегаз
Компанию санкции напрямую не затронули, но существует риск токсичности бизнеса. У Сургутнефтегаза долг в валюте, но чистый долг отрицательный и до девальвации рубля достиг минус 1,5 трлн. руб. Зная, что у компании лежит на депозите в валюте большая доля денежных средств (3,9 трлн руб.), можно предположить, что чистый долг сократится еще сильнее, а баланс компании будет выглядеть еще лучше. Складывается такое ощущение, что компания готовилась к этому сценарию долгие годы и он наконец-то настал. Компания легко сможет выплатить прогнозируемые дивиденды, кроме того, у компании открываются невероятные инвестиционные возможности, вплоть до выкупа существенных долей бизнеса у Лукойла и других крупных компаний. Сейчас США рассматривают введение эмбарго на российскую нефть, но вероятность введения этих ограничений никто не сможет оценить. Наши нефтяные компании продают нефть с существенным дисконтом на рынке, что повлияет на денежные потоки, а также испытывают проблемы с продажей нефти. Ряд экспертов считает, что покупка привилегированных акций Сургутнефтегаза по 20-30 руб. является хорошей сделкой в долгосрочной перспективе.
Polymetal
Компания зарегистрирована в Джерси и имеет большую долю ГДР – и это ее единственный риск. Санкции компанию напрямую не затронули. У Polymetal (как и у любой компании данного сектора) хороший хедж от девальвации рубля и инфляции. С большой долей вероятности компания легко сможет выплатить прогнозируемые дивиденды. Если рынок даст возможность купить данный актив по 500-800 руб., то это будет невероятно успешной долгосрочной сделкой.
Внимание!
Все что опубликовано в настоящей статье - не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей, или предложением к покупке-продаже.
Все прогнозы, мнения, указанные в настоящей статье, являются субъективными предположениями и не преследуют цель побудить читателя совершать какие-либо действия с его активами, в том числе, на фондовом рынке.
