Та лавина санкций, которая обрушилась на нашу финансовую систему и экономику, явно не пойдет им на пользу (во всяком случае в кратко- и среднесрочной перспективе). Одной из главных проблем, напрямую влияющей на наше с вами благосостояние, станет ускорение роста инфляции. Возможно ли, что ситуация выйдет из под контроля и нас ожидает судьба условной Турции или даже Ирана с инфляцией в десятки, а то и сотни процентов?
Санкции против российских банков, госдолга и заморозка части активов ЦБ сразу же сказалась на курсе рубля — в последнюю неделю коридор 100-120 рублей за доллар стал новой реальностью. Да, наша экономика ориентирована на экспорт и подобная девальвация выгодна валютным экспортерам и бюджету в целом, но импорт станет намного дороже. Рост цен на импортные товары внутри страны — один из основных факторов роста инфляции.
Сразу хочу заметить, что по мнению большинства экспертов, текущее падение рубля не будет ощущаться столь остро, как это было в 2014 году. Все же за эти 8 лет доля отечественной продукции на рынке выросла, особенно это касается продуктов питания и частично фармацевтики. С другой стороны, целые сегменты почти полностью заняты импортными товарами и там рост цен будет максимальным.
На стороне инфляции играет и подорожавшая логистика, так как крупнейшие европейские морские перевозчики отказались работать с Россией. Да, на их место готовы придти китайские и корейские фирмы, но на это потребуется какое-то время и дефицит товаров скажется на ценах.
Разрывы в цепочках поставок первые несколько месяцев так же будут толкать цены вверх. Конечно, альтернативы санкционным товарам и пути обхода будут постепенно найдены, что-то придется брать не напрямую, а через «страны-прокладки». Только вот после налаживания новых связей бизнес вряд ли вернет цены на прежний уровень.
Все эти факторы говорят о том, что проблемы с инфляцией у нас будут очень серьезные. Да, ЦБ и МинФин оперативно отреагировали, все их действия я считаю довольно логичными и разумными. Это дает некоторую надежду, что ситуация не брошена на самотек, но все же внешнее давление на рубль слишком серьезное и возврата к курсу доллар по 70 мы вряд ли увидим.
И все же сценарий с гиперинфляцией у нас, на мой взгляд, маловероятен. Но ради примера я бы хотел рассмотреть Иран, который уже давно живет под жесткими санкциями. В феврале 2022 года Центробанк этой ближневосточной страны зафиксировал инфляцию выше 35%, годом ранее она была около 48%. Как население спасает собственные накопления и как чувствует себя иранский рынок?
Фондовый рынок Ирана полностью изолирован от мирового, при этом граждане активно в него инвестируют. По сути, это единственный способ опередить инфляцию, акции иранских компаний-экспортеров росли даже в 2018 году, когда США ввели против них жесточайшие санкции. Недвижимость в стране слишком дорогая и многим недоступна, поэтому вложения в фондовый рынок дают неплохие результаты.
Что делать нам? Во-первых, не паниковать и не пытаться закупиться товарами, пока они не подорожали, на всю оставшуюся жизнь. Во-вторых, даже если наш рынок полностью изолируют, он все равно в теории способен опередить инфляцию, особенно это касается валютных экспортеров. Сейчас мы находимся в ситуации, когда каждый день приносит нам все новые и новые сюрпризы. Думаю, через месяц-два все станет более-менее ясно, в том числе и по поводу перспектив фондового рынка.
В такие периоды неопределенности физические активы всегда были хорошей альтернативой, например, антиквариат, монеты, недвижимость, земля, доли в хорошем бизнесе и т.д. Вчера был отменен НДС в размере 20% на драгоценные металлы, что дает возможность с их помощью спасти свои сбережения как минимум от девальвации (т.к. цена привязана к доллару).
Сложно сказать, какая инфляция нас ждет в будущем, потому что в уравнении слишком много неизвестных. Но пример того же Ирана показывает, что даже при самом негативном варианте развития событий, фондовый рынок способен, как минимум, сохранить капитал. Единственное, что я не советовал бы сейчас делать на рынке какие-то резкие движения — через месяц-два перспективы и возможности станут более ясными, пока же риски и неопределенности просто зашкаливают.
Всем спасибо за внимание!
Рекомендую к прочтению статью Инфляция. Как защититься инвестору?