Сургутнефтегаз (СНГ)- дивидендная звезда нашего рынка. И самая загадочная компания России. Неизвестно, кто является конечным собственником компании. Неизвестно зачем СНГ много лет копит прибыль на банковских счетах. И когда планирует потратить накопления?
Загадки интригуют и обещают оптимистично настроенным инвесторам в будущем огромную прибыль.
Но главная загадка Сургутнефтегаза в другом. Когда я её осознал, то понял, что надо покупать акции этой компании.
Сургутнефтегаз - нефтяная компания
Сургутнефтегаз - третья нефтегазовая компания России. Перед ней - Роснефть и Лукойл.
Компания существует с 1993 года. За долгие годы существования компания сумела сформировать оптимальную производственную цепочку - от добычи полезных ископаемых до глубокой переработки сырья и развитой сети продаж.
Компания умеет стабильно работать и зарабатывать. Регулярно платит щедрые дивиденды.
Производственные активы СНГ
Компания добывает нефть в трёх нефтеносных провинциях: Восточно-Сибирской, Западно-Сибирской, и Тимано-Печорской. СНГ имеет в своей структуре все необходимые сопутствующие подразделения: разведка, бурение, обустройство месторождений...
Кроме нефти СНГ так же добывает природный газ и сопутствующий нефтяной газ. Он отличается по составу от природного, который мы жжём на кухне, и является ценным сырьём для нефтехимии.
Для переработки попутного газа компания построила Газоперерабатывающий завод в Ханты-Мансийске.
А для глубокой переработки нефти построила нефтеперерабатывающий завод ООО «КИНЕФ» -«Киришинефтеоргсинтез»
Сургутнефтегаз самостоятельно обеспечивает себя электроэнергией. Компания владеет более 20 электростанциями, которые перерабатывают часть попутного газа в электроэнергию.
СНГ владеет сетью АЗС. Более 300 авто-заправочных станций.
Кроме производственных активов компания владеет огромным финансовым резервом. Он составляет больше 46 миллиардов долларов. По текущему курсу это больше 4 триллионов рублей. Компания засекретила где именно размещены деньги. Это банковские депозиты и ещё какие-то активы. При умелом управлении 46 миллиардов долларов могут приносить прибыль, сопоставимую с прибылью от нефтедобычи. Запас денег компании тоже можно рассматривать, как производственный актив.
И похоже, что в будущем компания не планирует развивать нефтедобычу. Доля добывающих активов снижается. А другие направления деятельности наоборот развиваются
Развитие ненефтяного сектора производства
Полностью отказываться от нефтедобычи компания не станет. Но постепенно в структуре производства увеличивается доля ненефтянки. Сбор и переработка сопутствующего газа, добыча природного газа, производство электричества, развитие нефтехимических производств. Я не удивлюсь, если в ближайшем будущем компания сделает упор на переработку чужой нефти. Так же без лишних свидетелей происходит развитие финансового сегмента бизнеса СНГ. Если бы компания видела своё будущее в нефтедобыче, то свои 46 миллиардов долларов она вложила бы в добывающие активы. Но предпочитает вкладывать во что-то другое.
С одной стороны это усиливает диверсификацию бизнеса. А с другой стороны сигнализирует о том, что компания не хочет добывать нефть. Через 10-15 лет мы увидим, что нефтедобыча больше не является основным видом деятельности Сургутнефтегаза.
Есть ли аналогичные примеры в истории
Есть хороший пример, как некогда успешный бизнес постепенно отказался от основной деятельности и превратился в финансовый холдинг.
Беркшир Хатуэй – компания Уоррена Баффета. Изначально это была текстильная фабрика, которая перерабатывала хлопок. Компания стабильно генерировала денежный поток, этим привлекла Уоррена Баффета. Сверхприбыли она не давала, зато имела в кассе хороший запас оборотных средств. Благодаря запасу ликвидности. Бершир хатуэй купил другого генератора ликвидности – страховую компанию. Уоррен Баффет соединил эти две кучки воедино и начал массовую скупку компаний: железнонорожная компания, производитель авиационных комплектующих, медиа-холдинг, швейное производство. Из всех своих владений Беркшир Хатуэй выкачивает хорошие дивиденды. В итоге ликвидности в кассе становилось всё больше. Это давало возможность покупать дополнительные компании. Так прядильная фабрика превратилась в финансовый холдинг. В 1985 году прядильное производство попросту закрыли, чтобы не путалось под ногами.
У Сургутнефтегаза уже есть хороший запас ликвидности для старта. И компания вполне может повторить путь Беркшир Хатуэй.
Главная загадка компании Сургутнефтегаз
Конечно же мне интересно, зачем компания накопила столько денег. Я могу гадать сколько угодно.
Но главная загадка в том, почему компания до сих пор существует, как независимый нефтедобытчик. Подчёркиваю "независимый"
Вспомним историю. Давно тому назад в России существовало четыре крупных независимых нефтедобывающих компании.
1.Лукойл Всегда отличался сознательностью и готов был действовать в государственных интересах. Независимым назовём его чисто условно.
2. ЮКОС работал в Сибири по собственному разумению. За что и поплатился банкротством и ликвидацией. Его активы отобрали и отдали Роснефти.
3. Сибнефть Компания Романа Абрамовича. Видимо, рыльце у господина Абрамовича было «в пушку» и он добровольно без публичного мордобоя a-la ЮКОС продал Сибнефть всё той же Роснефти. Потом немного поработал губернатором Чукотки и убежал в Лондон на всякий случай. Зато получил много денег в качестве отступного.
4. Сургутнефтегаз Как была независимой, так и осталась. Участники фондового рынка какое-то время рассматривали эту компанию в качестве следующего объекта для поглощения Роснефтью. Но дальше слухов дело не продвинулось. Сургутнефтегаз осталась неприкосновенной.
В этом и есть главная загадка. Почему? Почему СНГ избежал национализации и налогового преследования.
У меня есть две версии отгадки.
Во-первых, руководство компании обладает каким-то гениально хитрым и изворотливым умом, поэтому смогли избежать участи ЮКОСа и Сибнефти. По той же причине компанию не смогли проглотить крупные транснациональные игроки. Таким бизнес-гениям можно доверять и можно вкладывать деньги в их бизнес. Надо покупать акции СНГ.
Вторая версия отгадки звучит так. СНГ уже давно является государственной компанией. Государство сумело незаметно аккумулировать контрольный пакет акций. Но не стало сливать компанию ни с Роснефтью, ни с Газпромнефтью, а зачем-то сохранило её формально независимой. А раз Сургутнефтегаз государственная компания, такая, как Газпром, или Сбербанк, то тем более нестрашно вкладывать в неё деньги. Надо покупать акции.
Для любознательных. Да. Я держу некоторое количество акций Сургутнефтегаза. Первое время держал поровну обыкновенные и привилегированные акции. Но мне надоело наблюдать, как по обыкновенным акциям платят более низкую дивидендную доходность, я их продал. А взамен накупил привилегированных.
Это не рекомендация. Это всего лишь моя точка зрения и история про то, как я потратил свои деньги.
