С таким прогнозом выступили аналитики Атона на специальном вебинаре, посвящённом текущей геополитической ситуации и влиянии её на фондовый рынок.
Открывая встречу, Евгений Малыхин, руководитель инвестиционного департамента УК «Атон Менеджмент», вкратце описал события 24 февраля на фондовом рынке.
– Наложилось сразу несколько факторов. Во-первых, геополитические риски, о которых вы все знаете. Во-вторых, Мосбиржа в течение вчерашней торговой сессии серьёзно повышала размер залоговых требований. Всё это сильно ударило по тем, кто использует кредитное плечо – трейдеры попали на серьезные маржинколы.
Кроме того, некоторые зарубежные фонды стали закрывать свои лимиты на российские активы. По словам эксперта именно с этим было связано отсутствие ликвидности:
– Нерезиденты опасались покупать и решили взять паузу.
Аналитик считает, что США не пойдут по пути наложения санкций на сырьевые компании:
– У них инфляция по итогам января достигла 7,5%. Если будут санкции в отношении российских сырьевых компаний, то инфляция улетит намного выше. Поэтому санкции против сырьевых компаний не предвидятся.
Дивидендная доходность: 21-24%
Аналитики Атона посчитали дивидендную доходность по итогам вчерашней торговой сессии:
– В среднем по металлургам дивидендная доходность составила 24%, по нефтегазовому сектору – 21,5%.
Малыхин считает, что волатильность на рынках будет снижаться:
– Волатильность – как маятник, она должна утихать.
Отвечая на вопрос, в какой валюте лучше находиться инвесторам, эксперт ответил, что в рубле:
– Ставка Банка России – 9,5%, а инфляция – 8,7%. Поэтому, лучше находиться сейчас в рубле.
Ярослав Подсеваткин, партнёр, руководитель трейдинга компании отметил, что российский рынок ещё какое-то время не будет интересен западным инвесторам.
С другой стороны, на него могут прийти новые локальные инвесторы, уверен эксперт:
– Деньги в России есть, есть где их разместить.
Подсеваткин обратил внимание на экстремально низкие мультипликаторы по большинству компаний:
– Например, P/E Газпрома – 2. То есть, акция стоит как две годовых прибыли. Такого я в истории не припомню.
В Атоне не исключают, что корпорации объявят о buy back своих акций.
Отвечая на вопрос, что может случится с расписками – если иностранные биржи захотят их делистинговать, аналитик ответил, что «распаковать их могут российские брокеры» (из расписок – в акции) и предложить рынку.
– По евробондам тоже самое. Я не вижу тут проблем.
Банки могут отменить дивиденды
Михаил Ганелин, старший аналитик компании, высказал опасение, что банки могут отменить дивиденды:
– Банкам намного важнее, чем другим компаниям сохранить капитал. Поэтому есть риск, что советы директоров могут отменить дивиденды. В тоже время, стоит отметить, что запас капитала у Сбера намного больше, чем у ВТБ. Решение по дивидендам будут приниматься в марте-апреле.
Аналитик также затронул тему «отключения РФ» от системы SWIFT:
– Надо понимать, что эта система – частная, создана для удобства всех его участников. Если пострадает Россия, то пострадают и остальные. Поэтому в вероятность отключения я не верю. Что касается расчётов внутри страны, то власти создали дублирующие системы.
Говоря о параллелях с 2014 годом, аналитик отметил, что и экономика, и корпорации находятся в значительно лучшей форме.
Ганелина попросили назвать 5 бумаг для составления портфеля:
– Газпром, Роснефть или Лукойл, из металлов – ММК или Алроса. И Магнит.
Москва.
Автор: Федор Чайка