Центральный банк России 24 февраля 2022 года объявил, что собирается проводить валютную интервенцию для стабилизации курса рубля. Что это такое и зачем принимаются такие меры, объясняет Финтолк.
Что такое интервенция
Интервенция от латинского слова intervetio переводится как «вмешательство». Это может быть:
- военное вмешательство (когда одно государство лезет во внутренние дела другого);
- медицинское (когда пациенту оказывают лечение);
- гуманитарное (предотвращение на территории другого государства геноцида населения);
- экономическое (покупка или продажи валюты или товаров государством для контроля рыночной цены и сдерживания сильных колебаний);
- и другие подобные действия.
Остановимся более подробно на валютной интервенции в свете последних событий.
Зачем нужна валютная интервенция
Существует несколько основных целей валютных интервенций.
- Стабилизация национального курса валюты.
- Пополнение международных резервов государства.
То есть валютная интервенция — спасательный круг для государства в попытке вернуть курс в более стабильное состояние, когда другие банковские инструменты уже не в состоянии помочь устаканить ситуацию и исключить панику.
Виды валютных интервенций
Когда планируются такие большие движения денежных масс, ЦБ заранее сообщает о проведении валютной интервенции, то есть происходит вербальная (фиктивная) интервенция. Ее особенность в том, что такие заявления могут НЕ дойти до совершения каких-то реальных действий.
Необязательно рассматривать вербальную интервенцию как негативное явление. Мол, вот они врунишки, да как смеют всех обманывать. Подобные вбросы помогают:
- направить курс валюты в нужном направлении, то есть такими заявлениями о проведении валютной интервенции формируются новые ожидания инвесторов;
- заранее предотвратить обвал рынка, так как ЦБ покупает/продает валюту миллионами или миллиардами.
Реальная (открытая) интервенция — это уже непосредственное начало процедуры ЦБ, когда сообщаются точные суммы и время сделки.
Также ЦБ может поручить коммерческим банкам проведение валютной интервенции, в этом случае это будет скрытая (косвенная) интервенция. С помощью сделок репо ЦБ спонсирует банки на проведение таких операций.
Как проводится валютная интервенция
Есть два сценария по проведению валютной интервенции.
- Когда национальная валюта сильно падает, тогда Центробанк продает из резервов иностранную валюту.
- А когда национальная валюта растет, тогда наращивается валютный резерв, то есть идет активная скупка иностранной валюты.
Процедура организовывается и проводится ЦБ РФ. Как говорилось ранее, сначала делается заявление, позже уже оговариваются сроки и сумма операции.
Вполне может случиться, что понадобится повторная валютная интервенция, так как подобная разовая акция дает кратковременный эффект.
Никогда такого не было, и вот опять
На самом деле валютная интервенция не нова, в России Центробанк периодически проводил такие манипуляции, только раньше они подавались под другим соусом.
С июля по октябрь 1995 года в России действовал валютный коридор, при котором Центробанк устанавливал верхнюю и нижнюю границы стоимости рубля и старался сохранить ее в этих пределах с помощью денежных интервенций. Границы коридора варьировались от -5,7 % до +7,5 % от официального курса, заданного 5 июля 1995 года. Позже эти границы и точки отсчета менялись.
С 1 января 2006 года ввели новый валютный коридор, привязанный к доллару США с учетом инфляции. Однако продержалось такое нововведение недолго, и в конце 2008 года ввели бивалютный коридор, когда стоимость рубля привязали к доллару США и евро.
В 2014 году после очередного валютного кризиса бивалютный коридор был отменен. Курс стал плавающим, то есть стал зависеть от спроса и предложения на рынке.
А интервенции в основном стали направлены на пополнение резервов и сглаживание чрезмерной волатильности.
Сейчас ЦБ РФ не публикует отчеты о проводимых валютных интервенциях. Последние отчеты были в январе 2017 года. Теперь все проводимые операции на валютном рынке записываются в операции Минфина, потому что именно Банк России покупает валюту для Минфина, хотя средства на покупку валюты выделяет Минфин.