Всем доброго дня!
Вчера я был в шоке! Я не верил в войну до последнего момента, надеялся, что здравый смысл и человеколюбие восторжествуют, и сможет продолжиться переговорный процесс. Я верил в это ровно до понедельника…
После показа в видеозаписи совета безопасности и лекции президента по истории, мне стало предельно ясно, что дальше будет война России с сопредельным суверенным государством, которое наш президент не считает таковым. Теперь гибнут люди, происходят разрушения инфраструктуры Украины, идет уничтожение ее армии. По всем видимости, военная операция России закончится взятием Киева в ближайшие дни. Это явная цель и, возможно, конечная, для этой войны.
Старый мир разрушен. Добро пожаловать, в новую реальность! Европа – политический импотент, марионетка Вашингтона. Британия, как и Япония – это «непотопляемы авианосцы» США, как говорили в СССР, но и они не готовы к войне с ядерной державой, коей является Россия. Фактически, брошен прямой вызов США, как сверхдержаве, с целью сбросить ее с главного трона мирового господства. Главный бенефициар текущей ситуации в мире – это Китай, который за счет ослабления своих конкурентов, и в первую очередь США, получит наибольшую выгоду.
Что будет в России? Можно сказать точно, что в ближайшем будущем, ничего хорошего для населения и бизнеса России ожидать не стоит. Попробую пояснить:
Рубль – полагаю, что после вчерашнего обвала, стоит ожидать его постепенного укрепления, как не парадоксально это звучит. Санкции Запада предполагают экспортный запрет на технологии и оборудование, а также отрезание около 70% банковской системы от валютных активов и платежей. Многие страны готовятся ввести запрет российских граждан на свою территорию. Все это снизит спрос на валюту в стране. Пока идут экспортные поставки, к нам продолжает поступать валютная выручка. ЦБ РФ проводит валютные интервенции, предоставляет рублевую и валютную ликвидность банкам, что снижает ажиотажный спрос на валюту. В случае продолжения паники на рынке будет поднята ключевая ставка, что также позитивно отразится на курсе USDRUB. Я полагаю, что курс рубля может вполне укрепиться до уровня в 75 рублей за доллар. Это на ближайшую перспективу 2-3-х месяцев. У ЦБ РФ и Минфина РФ есть достаточно рычагов и средств, для поддержания курса рубля, слишком высокая волатильность, которая сейчас присутствует на рынке, вредна для экономики и бизнеса.
Фондовый рынок – события последних дней отбросили нас на несколько лет назад. Рынок акций сложился с октября прошлого года в три раза, а долговой рынок ОФЗ, куда я делал инвестиции, упал на 25% от цен моих покупок. По факту я был прав, когда писал статью, что инвестиции в ОФЗ будут лучше, чем в акции, но в реальности от этого совсем не легче, так как мои потери более-менее реально возместить года через два. Миллионы людей в России столкнулись с суровой реальностью, и теперь благостные надежды на стабильное финансовое будущее, можно с чистой совестью отбросить. Нужно честно признать, что дивиденды по большинству акций стали под вопросом. Текущие и будущие убытки, российских компаний за 2022 год, могут быть огромными, чтобы решиться им на прогнозируемые выплаты дивидендов за 2021 год.
На фондовом рынке есть четыре ключевых игрока – это государство, в лице своих госбанков, частные инвесторы, нерезиденты и российские компании. Именно они могут оказывать заметное влияние на рынок, покупать или продавать активы.
В настоящий момент, частные лица вне игры, после опустошения их капиталов и счетов. Ждать сейчас, что люди с прежним задором побегут покупать подешевевшие активы – просто глупо. Долгосрочные инвестиции россиян превратились в венчурные инвестиции, надеюсь теперь многим стало понятно, почему так называется этот канал.
Нерезиденты, которые «зависли» в российских активах, либо будут избавляться от них по бросовым ценам, либо просто заморозят их на своих балансах надолго время. Ждать покупок с их стороны не стоит.
Российские компании, у которых есть программы выкупа своих акций с рынка, будут покупать. Это логично и правильно. Вопрос только, насколько много они могут скупить своих акций, и как сильно это поможет рынку.
И остается государство, которое может дать указание своим банкам начать скупку активов, что собственно вчера и произошло. Отскок фондовых индексов и цен на большинство акций произошло именно поэтому.
Может ли это дать сильный толчок к дальнейшему росту? – Думаю, что нет. Это краткосрочный фактор, который поддержит фондовый рынок на ближайшее время. Получается, что сейчас нет предпосылок для устойчивого роста цен на акции, хотя возможности для коротких спекуляций открываются прекрасные.
На долговом рынке все тоже печально. Хотя Минфин РФ и отменил проведение аукционов по новым размещениям ОФЗ, но это не окажет существенную поддержку рынку. Будет однозначно повышение ключевой ставки ЦБ РФ, будет сильный рост инфляции, а значит, что не будет ценового роста по облигациям. Так что остается просто рефинансировать получаемые купонные выплаты по облигациям в новые покупки, чтобы снизить среднюю цену приобретения облигаций и увеличить будущий денежный поток по ним.
Нужно четко понимать, что на ближайшие год-полтора, вероятно, хватит резервов у государства на обслуживание своего долга. Но уже со второго квартала начнут расти расходы бюджета, а доходы снижаться. Профицит российского бюджета останется в истории – это реальность. Опасаться дефолта по рублевым облигациям не стоит, за счет эмиссии денег облигации будут погашены, но средства, вложенные в них, однозначно обесценятся – это тоже реальность.
Экономика РФ – в этом году стоит ожидать рецессии, то есть снижения ВВП. Отечественные компании, которые занимаются экспортом своей продукции, будут выдавливаться с западных рынков. Запад будет стараться замещать нефть, газ, сталь, зерно и другие товары из России другими поставщиками. Наиболее ярко это проявится в Европе, за счет снижения доли Газпрома на газовом рынке пользу поставок СПГ из США и Катара.
Сколько бы «не били себя пяткой в грудь» разные персонажи из телевизора, говоря, что ЕС не сможет жить без наших ресурсов, от этого действительность не изменится. Запад будет постепенно отказываться от российской нефти и газа – это факт. Экспортные ограничения технологий, запчастей или готовой продукции очень больно ударят по экономике России.
Все помнят, как останавливалось производство автомобилей и другой продукции на Западе, из-за того, что не было в наличии нескольких микросхем или других не существенных комплектующих, из-за чего готовая на 95-98% машина просто не могла быть продана покупателю. Уже вчера завод РЕНО в Москве объявил об остановке производства, из-за прекращения поставок комплектующих из Польши. Это новая реальность!
А насколько экономика России зависит от импорта в производстве продуктов питания, сельском хозяйстве или производстве самолетов, например - можете сами себе представить. Я не пугаю и не сгущаю краски, я просто констатирую факты, нравится это кому-то или нет.
Итог всего простой – нас ждут тяжелые времена и мрачные перспективы в будущем. Остается надежда, что военная операция закончится в ближайшие дни и Украина с Россией начнут переговоры. Это может сохранить много жизней людей и прекратить разрушения.